Undang-undang kripto mencapai titik balik baru: Dewan Perwakilan Rakyat dan Senat menetapkan arah yang berbeda

Proses legislatif AS seputar pasar kripto mencapai momen kritis, sementara Dewan Perwakilan Rakyat dan Senat mengambil pendekatan yang berbeda secara signifikan untuk mengatur aset digital. Setelah bertahun-tahun keberhasilan terbatas dalam inisiatif legislatif, sektor ini sekarang dihadapkan pada kenyataan bahwa dua kerangka peraturan yang berbeda terbentuk secara bersamaan.

Pada hari Rabu, Komite Pertanian Senat meluncurkan rancangan undang-undangnya sendiri tentang struktur pasar kripto, dengan sidang dijadwalkan pada Selasa depan. Inisiatif ini mengikuti negosiasi kontroversial dalam Komite Perbankan Senat pekan lalu, di mana penandaan menit terakhir ditunda. Kontradiksi ini menggambarkan ketidaksepakatan yang mendalam tentang cara terbaik untuk mengatur sektor kripto.

Dua komite Senat, dua arah

Situasi saat ini menunjukkan betapa terfragmentasinya pendekatan Senat. Sementara Komite Pertanian menyajikan versi yang lebih pro-kripto, berorientasi pada Partai Republik yang akan melindungi pengembang teknologi dari regulasi sebagai perusahaan jasa keuangan, Komite Perbankan tetap terjebak dalam ketidaksepakatan mendasar atas isu-isu utama.

Ketua komite John Boozman menekankan bahwa meskipun perbedaan kebijakan yang signifikan masih ada, RUU saat ini dibangun di atas negosiasi berbulan-bulan dan masukan dari semua pemangku kepentingan terkait. “Sudah waktunya untuk memajukan proposal ini,” kata Boozman, menunjukkan bahwa Komite Pertanian tidak siap menunggu lebih lama lagi untuk konsensus.

Ini sangat kontras dengan Dewan Perwakilan Rakyat, yang telah mengesahkan Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital serupa tahun lalu. Jadi kamar itu telah menunjukkan bahwa mereka bersedia meloloskan undang-undang kripto penumpang, sementara Senat masih berjuang dengan ketidaksepakatan internal.

Konflik inti seputar stablecoin dan otoritas CFTC

Salah satu poin yang paling kontroversial di Komite Perbankan Senat menyangkut masalah apakah stablecoin dapat menawarkan hadiah kepada pelanggan. Pelobi bank berpendapat bahwa ini akan merusak dasar-dasar sistem simpanan oleh bank-bank AS. Masalah ini menjadi sangat serius sehingga Coinbase menarik dukungannya untuk RUU tersebut minggu lalu, hanya beberapa jam sebelum penandaan yang dijadwalkan.

Versi Komite Pertanian menghindari beberapa topik yang paling eksplosif ini, yang membantu membuat rute itu tidak terlalu bermuatan politik. Sebaliknya, proposal tersebut berfokus pada penguatan posisi Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) sebagai regulator pasar spot untuk token non-sekuritas, dan mempertahankan perlindungan tanggung jawab hukum untuk platform keuangan terdesentralisasi (DeFi).

Regulasi DeFi: Di Mana Konsensus Berakhir

Sejak awal, misi inti industri kripto adalah menciptakan ruang hukum di mana DeFi dapat berkembang tanpa batasan yang praktis tidak praktis. Namun, ini ternyata menjadi titik perselisihan di mana kedua belah pihak tidak dapat bertemu.

Demokrat terus keberatan bahwa platform terdesentralisasi tidak dapat memberikan perlindungan konsumen secara memadai di bawah struktur mereka saat ini. Industri sekuritas membantah bahwa entitas DeFi harus diatur dengan cara yang sama seperti perusahaan keuangan tradisional — posisi yang oleh pendukung DeFi disebut sebagai hal yang tidak mungkin pada dasarnya. Perpecahan filosofis ini adalah inti dari mengapa proses legislatif Senat bergerak jauh lebih lambat daripada Dewan Perwakilan Rakyat, yang lebih cepat memutuskan untuk tidak mendorong peraturan penuh.

Industri Mengeksplorasi Strategi Penguin Genit dan Implikasi yang Lebih Luas

Sejalan dengan diskusi legislatif, munculnya proyek seperti Pudgy Penguins menunjukkan bagaimana industri ini berkembang melampaui model keuangan murni. Merek asli NFT telah bergeser dari “barang mewah digital” spekulatif ke platform konsumen multi-vertikal. Dengan lebih dari $13 juta dalam penjualan ritel, lebih dari 1 juta unit terjual, dan lebih dari 500.000 unduhan dari Pudgy Party dalam waktu dua minggu, proyek ini menunjukkan bagaimana adopsi Web3 dapat tumbuh di seluruh saluran arus utama.

Namun, inovasi semacam ini mendorong pertanyaan peraturan yang sama: bagaimana Anda mengadaptasi kerangka kerja yang ada untuk entitas yang bertentangan dengan kategorisasi tradisional?

Outlook: Menunggu fase berikutnya

Sebelum undang-undang secara resmi berlaku, versi final dari varian Undang-Undang Kejelasan harus memiliki setidaknya tujuh senator Demokrat di dalamnya. Jika lolos Senat, pengamat mengharapkan bahwa Dewan Perwakilan Rakyat akan menerimanya tanpa pertanyaan, mengingat langkah mereka sebelumnya ke arah itu.

Pleno, seperti yang dijadwalkan pada hari Selasa, menawarkan kesempatan kepada Demokrat untuk mengajukan amandemen. Peluang lebih lanjut muncul ketika dua versi Senat - versi Pertanian dan versi perbankan terakhir - harus digabungkan menjadi satu undang-undang.

Ketua CFTC Mike Selig, sementara itu, mengindikasikan bahwa komitenya akan mengejar berbagai kebijakan, termasuk yang terkait dengan definisi kripto, jaminan tokenisasi, dan pasar prediksi. Ini menandakan bahwa keselarasan regulasi antar lembaga juga menjadi faktor penting dalam bagaimana undang-undang ini pada akhirnya berfungsi.

Presiden Donald Trump berjanji kepada audiensi internasional di Swiss pada hari Rabu bahwa AS akan segera menyusun undang-undang kripto yang komprehensif. Patrick Witt, penasihat utama kripto Gedung Putih, menekankan: “Ini masalah kapan, bukan jika. Industri multi-triliun dolar tanpa kerangka peraturan adalah fantasi murni.”

Sementara Dewan Perwakilan Rakyat telah membuat kemajuan, Senat masih menunggu kemajuan nyata dan kerja sama bipartisan yang tampaknya jauh lebih alami di awal proses.