Pasar dalam Ketidakpastian: Imbal Hasil Obligasi 10 Tahun Amerika dan Arah Kripto

Pasar kripto telah berada dalam limbo musim ini. Bitcoin telah mundur ke angka $79.000 dalam beberapa hari terakhir, dan pasar yang lebih luas menunjukkan tanda-tanda konsolidasi yang serupa. Tetapi alasan sebenarnya di balik situasi ini jelas: kebingungan yang disebabkan oleh imbal hasil obligasi 10-tahun AS dan data makroekonomi. Pasar masih menunggu katalisator, dan ekspektasi ini tercermin dalam semua aset berisiko.

Setelah pemulihan yang dimulai pada bulan Maret, pasar kripto telah menemukan dirinya dalam ikatan. Meskipun harga hampir datar, volatilitas tidak menurun sama sekali. Sebaliknya, sentimen telah berubah di latar belakang. Timothy Egypt, presiden BRN Research, mengatakan, “Pergerakan harga macet, ada volatilitas, tetapi tidak ada kepastian. Ini adalah pasar yang sedang mencari titik balik,” ringkasnya. Di sinilah bunga obligasi 10 tahun AS berperan.

Imbal hasil obligasi membentuk lanskap makro

Imbal hasil obligasi 10 tahun AS secara langsung memengaruhi pasar kripto. Saat ini, imbal hasil ini berada di angka 4,17 persen, yang menentukan permintaan aset berisiko. Sementara kenaikan imbal hasil obligasi menarik investor ke kendaraan yang lebih aman, risiko penurunan membawa kembali aset.

Banyak data makro akan dipublikasikan minggu ini yang akan mempengaruhi pasar. Penjualan ritel AS, laporan ketenagakerjaan, data inflasi, dan khususnya, pidato oleh pejabat Federal Reserve akan membentuk ekspektasi tentang suku bunga. Selain itu, Bank of Japan diperkirakan akan menaikkan suku bunga. Semua faktor ini akan meresap ke pasar kripto melalui bunga obligasi 10 tahun AS.

Aset keuangan bereaksi terhadap tekanan ini. Sementara sedikit kenaikan diamati di S&P 500 dan Nasdaq berjangka, jelas bahwa tren yang mendasarinya bercampur dengan keraguan serta tren yang mendasarinya. Arah lemah dolar meningkatkan tren menuju emas dan logam mulia lainnya dalam konteks ini. Emas berjangka diperdagangkan pada $ 4.378, naik 1,16 persen.

Foto Terbaru di Bitcoin dan Pasar Kripto yang Lebih Luas

Bitcoin diperdagangkan pada $ 79.010 pada hari Jumat, turun 5,88% dalam 24 jam terakhir. Ini dapat dianggap sebagai cerminan dari kebingungan di pasar. Melihat pasar yang lebih luas, Ethereum telah turun menjadi $2.450, turun 9,01%. Indeks CoinDesk 20 juga tetap hampir tidak berubah dalam suasana negatif ini.

Namun, tidak dapat dikatakan bahwa seluruh pasar pesimis. Statistik menunjukkan bahwa pembersihan pasar sedang berlangsung. Menurut data Coinglass, posisi leverage senilai sekitar $300 juta dilikuidasi. Meskipun ini tidak berarti kehilangan pelanggan, itu berarti membersihkan posisi spekulatif. Indeks Ketakutan & Keserakahan Kripto menunjukkan bahwa sentimen pasar telah berubah menjadi ketakutan. Situasi seperti itu dapat menciptakan peluang bagi investor yang optimis dalam jangka panjang.

Dominasi Bitcoin tetap relatif kuat, dengan 59,13% pada akhir tahun 2025. Ini menunjukkan bobot aset kripto terbesar di pasar. Tingkat hash menurun sebesar 8% menjadi 1.064 EH/s. Penurunan ini terkait dengan penutupan fasilitas pertambangan di wilayah Xinjiang China.

Volatilitas dan Likuiditas: Dinamika Internal Pasar

Indeks MOVE mewakili volatilitas 30 hari yang diharapkan dalam tagihan Treasury, menunjukkan kenaikan level. Ini berarti peningkatan volatilitas di pasar obligasi. Secara historis, volatilitas meningkat di pasar kripto selama periode tersebut. Indikator teknis Nasdaq menunjukkan bahwa pemulihan yang dimulai pada bulan November akan segera berakhir. Pada saat yang sama, pasar opsi Bitcoin condong ke opsi put dalam berbagai braket kedaluwarsa. Ini menunjukkan bahwa ada ekspektasi bearish.

Namun, kejutan kenaikan apa pun akan memperkuat narasi “pemotongan hawkish” dan dapat membuka kembali pintu untuk aset berisiko. Data yang lebih lunak dapat menciptakan sentimen positif bagi pasar kripto menjelang akhir tahun. Dalam kata-kata Mesir, “Sentimen makro untuk kripto akan tetap pada tingkat yang tinggi sampai ada kejelasan.”

Pergerakan Token dan Ekosistem Blockchain

Level token individu menunjukkan pergerakan yang berbeda dari stagnasi pasar yang lebih luas. Streamr (DATA) telah memutuskan untuk memberi insentif kepada CEO dan CTO dengan alokasi token berbasis kinerja melalui pemungutan suara tata kelola. Starknet (STRK) telah membuka sekitar 5,07% dari pasokan yang beredar, sementara Connex (CONX) telah merilis koin untuk tujuan yang sama. Ekosistem NEAR juga bergerak dengan peluncuran NPRO.

Peristiwa token ini menunjukkan manajemen likuiditas dan mekanisme insentif proyek blockchain. Solusi lapisan bawah seperti Aster (ASTER) dan Conflux (CFX) menyelenggarakan acara AMA di Discord dan X Spaces. Jenis komunikasi ini memperkuat ikatan komunitas.

Analisis Teknis: Apa yang Dikatakan Grafik

Grafik harian token low-muter seperti Stellar (XLM) mencerminkan keadaan pasar secara keseluruhan. XLM telah mundur di bawah pola konsolidasi horizontal, menunjukkan tren bearish yang lebih luas. Harga difokuskan ke posisi terendah April. Ini menunjukkan skenario retracement teknis.

Secara keseluruhan, penurunan mingguan Indeks Komposit Nasdaq sebesar 2% dan peningkatan volatilitas di pasar treasury telah melemahkan pasar kripto. Kemungkinan pengujian ulang posisi terendah November telah meningkat. Dari sudut pandang analis grafik, level support ini dianggap sebagai titik breakout kritis.

Kinerja Aset Kripto dan Perusahaan Asosiasi

Bagian depan ekuitas pasar kripto dipengaruhi oleh ketidakpastian. Coinbase Global (COIN) telah mengalami sedikit penurunan, ditutup pada $267,46. Circle (CRCL) turun 5,76%, sementara Galaxy Digital (GLXY) turun 10,42% menjadi $ 26,75. Bullish (BLSH) juga turun 4,05% menjadi $ 43,54.

Perusahaan pertambangan, di sisi lain, mengalami penurunan yang lebih tajam. Core Scientific (CORZ) turun 5 persen, CleanSpark (CLSK) 5,33 persen dan Riot Platforms (RIOT) 2,86 persen. Gerakan Eksodus (EXOD) mengalami penurunan paling tajam sebesar 8,2%.

Perusahaan kripto Treasury juga berada di bawah tekanan. MicroStrategy (MSTR), perusahaan induk Bitcoin, turun 3,74%, sementara Semler Scientific (SMLR) turun 6,5%. SharpLink Gaming (SBET) turun 8,85 persen.

Arus ETF dan Kepentingan Institusional

ETF Bitcoin spot mencatat arus masuk harian bersih sebesar $49,1 juta, dengan arus bersih kumulatif mencapai $57,89 miliar. Total kepemilikan Bitcoin sekitar 1,31 juta BTC. ETF Ethereum spot melukiskan gambaran yang berbeda: arus keluar bersih harian mencapai $19,4 juta, sementara aliran kumulatif mencapai $13,11 miliar. Total kepemilikan Ethereum sekitar 6,32 juta ETH.

Data ini menunjukkan bahwa minat institusional terkonsentrasi pada Bitcoin, tetapi sikap hati-hati diambil terhadap Ethereum. Arus masuk ETF BTC spot yang sedang berlangsung menunjukkan tekanan beli jangka panjang, sementara arus keluar di Ethereum mungkin merupakan bagian dari manajemen posisi jangka pendek.

Apa yang Menonjol? Skenario Perkembangan Pasar

Pasar kripto didominasi oleh faktor ekonomi makro. Imbal hasil obligasi 10-tahun AS akan terus menjadi panduan untuk beberapa minggu mendatang. Pernyataan dari pembicara Federal Reserve dan data inflasi akan membentuk tingkat pengembalian ini.

Dalam jangka pendek, volatilitas kemungkinan akan terus berlanjut. Namun, penyelesaian kliring dan penyesuaian likuiditas memberi pasar fondasi yang lebih kuat. Seperti yang ditekankan Mesir, “setiap kejutan kenaikan dapat mengembalikan aset berisiko,” dan imbal hasil obligasi 10-tahun AS akan menjadi indikator utama dari kejutan ini.

Bagi investor jangka panjang, periode ini dapat menghadirkan peluang bagi Ethereum dan solusi blockchain lainnya untuk memperkuat. Sementara dominasi Bitcoin tetap kuat, solusi substrat (Lapisan 2) dan lapisan aplikasinya mendapatkan perhatian dalam hal kemajuan teknologi. Sementara pasar menunggu katalis, periode antisipasi ini memberikan jendela untuk pemosisian yang baik.