Buku Panduan "I Don't Care": Mengapa ADM Adalah Taruhan Tahan Resesi Kami untuk 2026

Wall Street ingin Anda merasa takut. Setiap pagi membawa bencana baru: ketakutan resesi, perang dagang, ketidakstabilan geopolitik, gejolak politik domestik. Jaringan keuangan memutar cerita-cerita ini dalam loop tanpa akhir, mengubah investor percaya diri menjadi cemas. Mereka bernapas cepat karena headline dan membuat keputusan panik—menjual saham mendekati titik terendah dan duduk diam selama berbulan-bulan. Berikut adalah kenyataan kontra: Saya tidak peduli apa yang akan dilakukan ekonomi selanjutnya. Apakah kita menuju pasar bullish atau bearish, ada strategi investasi sederhana yang bekerja terlepas dari itu semua. Orang harus makan. Itu tidak akan berubah di tahun 2026, apakah PDB berkembang atau menyusut.

Inilah sebabnya kami mengidentifikasi Archer-Daniels Midland (ADM) tepat dua belas bulan yang lalu sebagai pegangan utama dalam portofolio “dividen penting”. Sementara pasar yang lebih luas mengalami turbulensi konstan, ADM diam-diam memberikan total pengembalian sebesar 26% kepada pelanggan kami—dilengkapi dengan kenaikan dividen di sepanjang jalan. Tanpa maag. Tanpa malam tanpa tidur. Hanya keuntungan stabil dari perusahaan yang memproses tulang punggung pertanian dari pasokan makanan global. Sekarang ADM telah mengalami penarikan kembali dalam beberapa bulan terakhir, dan penarikan ini menghadirkan peluang yang tidak biasa.

Mengapa Wall Street Salah Paham—Dan Mengapa Kami Tidak Peduli

Media keuangan berkembang dengan drama. CNBC dan Bloomberg mengadopsi template ESPN—sensasionalisasi, penyederhanaan, dan menyajikan hiburan yang disamarkan sebagai analisis. Investor vanilla menyerap narasi ini, ketakutan oleh krisis terbaru, dan meninggalkan investasi solid di saat yang salah. Mereka cenderung memiliki hal-hal yang orang berhenti membelinya saat masa sulit: barang mewah, layanan diskresioner, saham pertumbuhan dengan volatilitas tinggi.

Filosofi kami sangat berbeda. Kami tidak peduli dengan kebisingan karena kami memiliki apa yang orang secara harfiah tidak bisa tinggalkan—input penting untuk kelangsungan hidup sehari-hari. Petani masih menanam tanaman. Keluarga masih makan siang. Negara berkembang masih membutuhkan protein seiring populasi mereka menjadi lebih kaya. Ini menciptakan dasar permintaan yang bertahan melalui hampir semua skenario ekonomi. ADM berada langsung di atas dasar itu, memproses jagung dan kedelai yang memberi makan manusia dan ternak di seluruh dunia.

Perusahaan yang Mendapat Keuntungan dari Kebutuhan

ADM tidak mencolok. Faktanya, menjadi membosankan adalah fitur yang kami beli. Perusahaan memproses komoditas pertanian menjadi pakan, minyak, bungkil, dan berbagai bahan makanan—input yang muncul di hampir setiap produk di toko kelontong. Ketika harga tanaman menurun (seperti yang terjadi dalam beberapa tahun terakhir), margin petani menyempit. Tapi profitabilitas ADM sendiri tidak hancur karena harga komoditas yang lebih rendah. Sebaliknya, perusahaan menjadi penerima biaya input yang lebih rendah sambil tetap mendapatkan margin dari selisih proses—yang dalam istilah industri disebut “crush margin”.

Wall Street salah menafsirkan penurunan baru-baru ini dalam spread crush sebagai tren negatif untuk ADM. Di sinilah timing kontra sangat penting. Pasar pertanian bergerak dalam siklus yang dapat diprediksi. Ketika harga jagung dan kedelai turun, “uang bodoh” panik dan menjual. Saat itulah kita membeli. Siklus ini akhirnya akan berbalik seiring populasi global terus berkembang, negara berkembang menuntut lebih banyak protein, dan inventaris biji-bijian akhirnya menormalkan.

Pertimbangkan matematika dasar: memproduksi satu pon daging sapi membutuhkan sekitar enam pon pakan. Kalikan itu dengan miliaran hewan yang dibesarkan setiap tahun untuk konsumsi protein global, dan Anda melihat permintaan struktural besar untuk jagung dan bungkil kedelai. Harga input ini sudah mendekati titik terendah siklus. Pertanyaannya bukan apakah harga biji-bijian akan naik—melainkan kapan.

Dua Catalis yang Menempatkan ADM untuk Kenaikan

Pertama, perubahan regulasi sedang datang. EPA telah mengusulkan revisi terhadap Renewable Fuel Standard yang mencakup target biodiesel berbasis biomassa yang lebih tinggi. Jika disetujui, ini secara dramatis meningkatkan permintaan untuk jagung dan kedelai, yang secara alami akan memperbaiki ekonomi margin crush ADM. Ini merupakan angin utama struktural bagi bisnis pengolahan komoditas.

Kedua, manajemen sedang menjalankan program pengurangan biaya yang disiplin. ADM menargetkan pengurangan biaya tahunan sebesar $500 hingga $700 juta selama tiga sampai lima tahun ke depan. Dorongan efisiensi operasional ini secara langsung meningkatkan laba per saham—meskipun pendapatan total tetap datar. Itulah kekuatan operasi yang ramping.

Kisah Buyback Saham yang Tidak Pernah Dibicarakan

Di sinilah sebagian besar investor melewatkan pendorong utama pengembalian pemegang saham. ADM telah mengurangi jumlah saham beredar sebesar 14% selama lima tahun terakhir. Ketika sebuah perusahaan membeli kembali sahamnya sendiri, setiap saham yang tersisa memiliki bagian yang lebih besar dari laba perusahaan. Jika total laba perusahaan tetap sama tetapi jumlah saham berkurang, laba per saham secara matematis meningkat. Inilah yang terjadi selama 12 bulan yang mengesankan bagi ADM—dan manajemen secara aktif mempercepat ini selama penurunan harga saham baru-baru ini.

Insider yang cerdas tahu kapan saham mereka undervalued. Saat ini, manajemen ADM mengakumulasi saham selama penarikan ini, memposisikan diri untuk rebound yang tak terelakkan setelah harga komoditas pulih. Saya tidak peduli dengan volatilitas jangka pendek; tindakan manajemen ini memberi tahu kita kisah nilai sebenarnya.

Seorang Raja Dividen yang Tidak Pernah Ketinggalan

ADM memegang gelar “Dividend King”—kurang dari 70 perusahaan di Amerika memegang predikat ini, yang berarti mereka telah menaikkan dividen mereka setiap tahun selama lebih dari 50 tahun berturut-turut. Melalui stagflasi tahun 1970-an, gelembung teknologi meledak, krisis keuangan 2008, dan pandemi COVID, ADM tidak pernah melewatkan satu pun kenaikan dividen.

Itu bukan keberuntungan. Itu adalah model bisnis yang begitu tangguh sehingga manajemen dengan percaya diri berkomitmen untuk meningkatkan distribusi kepada pemegang saham melalui hampir semua kondisi ekonomi. Dalam dua dekade terakhir, ADM secara konsisten memberi penghargaan kepada pemegang saham melalui pertumbuhan dividen yang secara substansial mengkompaun dari waktu ke waktu.

Saat ini sahamnya memberikan hasil 3,5%, menyediakan pendapatan stabil sementara kita menunggu kenaikan siklikal di sektor pertanian dan inisiatif pengurangan biaya untuk mendorong apresiasi modal. ADM siap menaikkan dividen lagi dalam beberapa minggu—menjadikan ini titik masuk yang ideal untuk menangkap kenaikan mendatang tersebut di harga saham saat ini yang lebih rendah.

Gambaran Besar untuk 2026

Kami tidak peduli apakah tahun 2026 membawa ekspansi atau kontraksi ekonomi. Matematika bekerja dalam kedua skenario. Jika ekonomi tetap kuat, permintaan tanaman meningkat dan harga biji-bijian naik. Jika resesi muncul, produk penting ADM menjadi lebih berharga saat konsumen mempertahankan pengeluaran untuk nutrisi dasar. Profitabilitas ADM menyesuaikan ke atas dalam kedua arah—itulah definisi kendaraan pertumbuhan dividen yang tahan resesi.

Kesempatan yang lebih luas melampaui ADM. Kami telah mengidentifikasi lima saham “penting” tambahan yang diperdagangkan dengan valuasi sebanding dengan posisi ADM setahun yang lalu. Ini adalah operasi yang membosankan, tidak menarik di bidang pertanian, utilitas, dan kebutuhan pokok konsumen dasar. Media keuangan mengabaikan mereka karena mereka tidak menghasilkan drama di saluran kabel. Namun bisnis-bisnis ini diposisikan untuk memberikan pengembalian 15% atau lebih di tahun 2026, terlepas dari arah makroekonomi.

Membangun kekayaan pensiun yang substansial membutuhkan kesabaran dan imun terhadap kepanikan yang dipicu media. Itu dimulai dengan saya tidak peduli dengan headline—dan sebaliknya membangun posisi di bisnis yang keberadaannya orang tidak mampu hentikan.