Apakah saham pengiriman akan terus naik? Analisis prospek investasi dan risiko tahun 2026

Industri maritim adalah sumber kehidupan ekonomi global, membawa triliunan dolar dalam lalu lintas perdagangan setiap tahun. Dalam beberapa tahun terakhir, saham pelayaran telah mengalami naik turunnya dari puncak ke palung, membuat banyak investor bingung apakah saham pengiriman masih akan naik. Artikel ini akan memberikan analisis mendalam tentang prospek masa depan saham pengiriman dan membantu investor memahami logika investasi industri siklus ini.

Situasi saat ini: Mengapa stok pengiriman turun dari puncaknya

Bisnis inti perusahaan pelayaran adalah pengangkutan barang dan barang curah melalui laut. Sebagai pilar mutlak perdagangan internasional, industri perkapalan secara langsung menghubungkan rantai pasokan global, yang bertanggung jawab atas sirkulasi bahan baku, produk setengah jadi, dan barang akhir. Di era globalisasi, kepentingannya tak tergantikan.

Namun, saham pengiriman berubah tajam setelah rebound yang kuat setelah 2020. Setelah mencapai level tertinggi baru pada awal 2022, Maersk, perusahaan pelayaran terbesar di dunia, telah menguap lebih dari 60% dari kapitalisasi pasarnya. Penurunan raksasa pelayaran Jerman Hapag-Lloyd AG bahkan lebih mencengangkan, menelusuri kembali hampir 70% dari titik tertingginya pada akhir 2022. Di balik keruntuhan harga saham ini adalah penurunan kinerja yang tajam.

Maersk, misalnya, telah mengalami penurunan setelah memuncak pada $227,67 miliar pada tahun 2022. Pada kuartal kedua tahun 2023, pendapatan turun menjadi kurang dari $130 miliar, kurang dari 60% dari puncaknya. Penurunan di sisi pendapatan bahkan lebih mengejutkan - laba bersih kuartalan pada pertengahan 2022 mencapai $88,79 miliar, tetapi pada kuartal kedua tahun 2023, hanya tersisa $14,53 miliar, penurunan lebih dari 83%.

Ini bukan pertama kalinya fluktuasi siklus ini terjadi. Kinerja stok pengiriman sangat berkorelasi dengan lingkungan ekonomi global. Selama periode pertumbuhan ekonomi, perdagangan internasional aktif, permintaan komoditas kuat, dan stok pengiriman sering berkinerja baik. Tetapi ketika resesi ekonomi atau ketidakpastian meningkat, aktivitas perdagangan melambat dan permintaan menurun, dan stok pengiriman pasti akan berada di bawah tekanan.

Dilihat dari lintasan perkembangan setelah 2010, ketidakpastian ekonomi global dan kelebihan kapasitas menghantam industri dengan keras pada 2015-2016; Kejutan COVID pada tahun 2020 menyebabkan banyak raksasa pelayaran berada di ambang kebangkrutan; Pemulihan global berikutnya menyebabkan rebound yang kuat; Namun setelah tahun 2022, tren kenaikan ini bisa dengan cepat habis.

Empat variabel yang menentukan masa depan: jawaban apakah stok pengiriman masih akan naik ada di sini

Apakah stok pengiriman dapat berbalik di masa depan tergantung pada tren evolusi dari beberapa faktor kunci.

Pertama, pertumbuhan ekonomi global adalah pendorong paling langsung. Federal Reserve mendorong suku bunga acuan federal ke rekor tertinggi dalam memerangi inflasi, yang telah mengekang ekspansi ekonomi AS dan menyeret pertumbuhan global. Ketika inflasi secara bertahap kembali ke kisaran normal, The Fed pasti akan memulai siklus pemotongan suku bunga. Penurunan suku bunga akan menciptakan kondisi pemulihan ekonomi global, dan aktivitas perdagangan komoditas akan kembali aktif, yang akan menjadi positif signifikan bagi saham pelayaran.

Kedua, restrukturisasi rantai pasokan global mengubah lanskap industri perkapalan. Dalam beberapa tahun terakhir, gesekan ekonomi dan perdagangan antara China dan Amerika Serikat telah meningkat, dan negara-negara Barat mempercepat lokalisasi dan mendekati lokalisasi rantai pasokan. Sejumlah besar industri manufaktur bergeser dari China ke Asia Tenggara, Meksiko, dan tempat-tempat lain. Tren ini memiliki dampak ganda pada industri perkapalan: permintaan untuk rute yang menghubungkan China dengan Amerika Utara dan Eropa akan menurun, tetapi permintaan untuk rute baru antara Amerika Utara dan Asia Tenggara, Amerika Selatan dan wilayah lain dapat meningkat. Akibatnya, perusahaan yang sangat bergantung pada rute Timur Jauh-Eropa (seperti Evergreen dan Yang Ming Taiwan) berada di bawah tekanan yang lebih besar, sementara perusahaan dengan distribusi rute yang seimbang (seperti Maersk) relatif kurang terpengaruh.

Ketiga, biaya energi secara langsung berdampak pada margin keuntungan perusahaan pelayaran. Ketidakpastian yang disebabkan oleh perang Rusia-Ukraina dan konflik geopolitik di Timur Tengah mendorong harga minyak internasional, yang akan meningkatkan biaya bahan bakar untuk perusahaan pelayaran dan mengurangi margin keuntungan industri secara keseluruhan. Bagaimana geopolitik berkembang sebagian besar akan menentukan arah biaya pengiriman.

Keempat, transformasi perlindungan lingkungan adalah masalah jangka panjang dan kunci diferensiasi kompetitif. Tujuan netralitas karbon global mendorong adopsi bahan bakar dan teknologi yang lebih bersih di industri perkapalan. Berdasarkan keunggulan skala mereka, perusahaan pelayaran besar dapat mencapai “penghijauan” armada dengan biaya yang relatif rendah, sehingga mendapatkan keunggulan kompetitif. Perusahaan pelayaran kecil dan menengah menghadapi biaya kepatuhan lingkungan yang lebih tinggi. Kapal baru atau lama yang diperbaharui untuk memenuhi standar lingkungan membutuhkan investasi yang signifikan, dan bisnis yang lebih besar mampu membelinya.

Perbandingan perusahaan pelayaran terkemuka global: Mana yang patut diperhatikan

Banyak perusahaan pelayaran terbesar di dunia adalah perusahaan swasta (seperti Mediterranean Shipping Company S.A. Swiss dan CMA CGM Group Prancis), dan investor biasa tidak dapat campur tangan. Oleh karena itu, berikut ini adalah target pengiriman utama yang terdaftar di pasar saham AS dan Taiwan:

Maersk (Daftar Merah Muda: AMKBY)

Didirikan pada tahun 1904, Maersk adalah pemimpin pelayaran global yang layak. Perusahaan ini beroperasi di 130 negara, memiliki nilai transportasi kargo tahunan sekitar US$6750 miliar, mempekerjakan sekitar 76.000 orang, dan memiliki kapasitas pengiriman kontainer tahunan sebesar 418 juta TEU. Sebagai pemimpin industri, Maersk memiliki keunggulan skala yang signifikan dan paling tahan terhadap fluktuasi siklus dan transformasi lingkungan.

Hapag-Lloyd (Daftar Merah Muda: HPGLY)

Didirikan pada tahun 1970, Hapag-Lloyd adalah perusahaan pelayaran terbesar di Jerman dan perusahaan pelayaran terbesar kedua di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar. Perusahaan beroperasi di sekitar 600 pelabuhan di seluruh dunia, melayani 130 negara, dan memiliki kapasitas peti kemas sekitar 180 TEU. Sebagai perwakilan dari industri perkapalan Eropa, Hapag-Lloyd memiliki distribusi kapasitas yang seimbang di berbagai rute.

OOCL (Lembaran Merah Muda: OROVY)

OOCL didirikan pada tahun 1947 oleh pengusaha Cina Dong Ho Wan. Pada tahun 1969, terlibat dalam transportasi kontainer dan direorganisasi menjadi OOCL Container Shipping Company. Perusahaan ini memiliki lebih dari 150 kapal barang dengan daya dukung lebih dari 1.000 ton, menjadikannya salah satu dari tujuh perusahaan pelayaran besar di dunia. Meskipun diakuisisi oleh COSCO pada tahun 2017 seharga $6,3 miliar, saham tersebut masih diperdagangkan di pasar lembaran merah muda saham AS dan saat ini memiliki sekitar 130 kantor di lebih dari 100 kota besar di seluruh dunia.

Evergreen (kode saham Taiwan: 2603)

Evergreen adalah perusahaan pelayaran terkemuka di Taiwan, terutama mengoperasikan rute dari Timur Jauh ke Amerika, Belahan Bumi Selatan, Eropa Utara, dan Mediterania Timur. Perusahaan ini memiliki lebih dari 200 kapal kontainer, dengan total kapasitas sekitar 166,8 TEU, dan bisnisnya mencakup 240 pelabuhan di seluruh dunia. Namun, ketergantungan yang berlebihan pada rute Timur Jauh-Amerika membuatnya lebih rentan terhadap penyesuaian rantai pasokan.

Yang Ming (Kode saham Taiwan: 2609)

Yang Ming Shipping didirikan pada tahun 1972 dan juga merupakan perusahaan pelayaran besar di Taiwan. Perusahaan ini melayani lebih dari 70 negara di 170 pelabuhan di seluruh dunia, memiliki terminal peti kemas di Belanda, Belgia, Amerika Serikat, dan Taiwan, mempekerjakan lebih dari 5.000 orang, dan dapat menangani sekitar 70,5 juta TEU. Mirip dengan Evergreen, Yang Ming juga berisiko karena ketergantungannya yang tinggi pada rute tertentu.

Strategi Diferensiasi: Cara yang tepat untuk berinvestasi dalam pengiriman saham

Berdasarkan analisis di atas, investor harus mengadopsi strategi berikut untuk menghadapi risiko dan peluang pengiriman saham:

Berikan preferensi kepada perusahaan pelayaran besar. Raksasa industri dengan kapitalisasi pasar lebih dari $100 miliar memiliki efek amortisasi skala yang lebih kuat dan dapat menyerap dampak kenaikan biaya dengan lebih baik selama penurunan industri. Perusahaan besar memiliki kemampuan pembiayaan yang lebih kuat dan lebih banyak kemampuan untuk melakukan transformasi dan peningkatan perlindungan lingkungan. Sebaliknya, usaha kecil dan menengah lebih mungkin terjebak dalam fluktuasi siklus.

Hindari bisnis yang terlalu fokus pada rute tertentu. Meskipun Evergreen dan Yang Ming adalah perusahaan berkualitas tinggi, bisnis mereka terlalu bergantung pada rute Timur Jauh-Eropa dan Amerika Serikat. Dalam konteks de-Sinisasi rantai pasokan, pertumbuhan perusahaan semacam itu akan dibatasi secara signifikan. Maersk dan Hapag-Lloyd memiliki rute yang lebih seimbang dan lebih tangguh terhadap risiko di area tertentu.

Fokus pada struktur usia armada. Armada yang dibangun atau baru saja dimodifikasi memiliki keuntungan yang lebih baik dalam memenuhi persyaratan lingkungan dan menghadapi biaya dan risiko kepatuhan lingkungan yang lebih rendah di masa depan. Investor harus memprioritaskan perusahaan baru dalam armada keseluruhan saat memilih target.

Mengadopsi strategi tata letak batch dan penahanan jangka panjang. Saham pengiriman adalah aset siklus yang bersifat siklik, dan waktu terbaik untuk berinvestasi adalah dengan melakukan intervensi dalam batch di atau di dekat bagian bawah siklus. Ketika indeks industri mencapai posisi terendah historis dan valuasi sangat murah, ini adalah momen emas untuk membuka posisi. Di bagian atas siklus, Anda harus secara bertahap mengurangi kepemilikan Anda dan menunggu peluang pembelian berikutnya. Strategi perdagangan siklus “beli rendah, jual tinggi” ini paling sesuai dengan karakteristik saham pengiriman.

Penilaian keseluruhan: logika jangka panjang investasi saham pengiriman

Apakah stok pengiriman dapat naik di masa depan pada akhirnya tergantung pada apakah ekonomi global dapat kembali ke jalur pertumbuhan. Dalam jangka pendek, siklus penurunan suku bunga diperkirakan akan meningkat secara bertahap pada tahun 2026, yang akan menciptakan kondisi pemulihan ekonomi dan menguntungkan prospek saham pelayaran. Dalam jangka menengah, dampak restrukturisasi rantai pasokan akan tetap ada, dan kinerja perusahaan yang berbeda akan berbeda. Dalam jangka panjang, transformasi perlindungan lingkungan akan mengubah pola industri, dan keunggulan kompetitif perusahaan besar akan semakin diperkuat.

Oleh karena itu, jawaban atas pertanyaan “Apakah stok pengiriman masih akan naik” adalah:Ini akan naik, tetapi Anda harus memilih perusahaan dan waktu yang tepat. Investor harus terus memperhatikan denyut nadi ekonomi global, berani campur tangan di bagian bawah siklus, memilih perusahaan berkualitas tinggi dengan skala besar, ketahanan risiko yang kuat, dan distribusi rute yang seimbang, dan bersiap untuk menahannya untuk jangka panjang. Secara khusus, perlu untuk menghindari perusahaan yang terlalu bergantung pada satu rute dan memiliki kemampuan anti-risiko yang lemah. Selama logika siklus dipahami, investasi saham pengiriman masih dapat mencapai pengembalian yang cukup besar dalam siklus pemulihan berikutnya.