Stablecoins bisa menyebabkan permintaan besar-besaran terhadap surat utang Treasury AS hingga mencapai $1 triliun dolar pada tahun 2028

Analisis dari Standard Chartered memproyeksikan bahwa penerbit stablecoin dapat menjadi faktor penentu di pasar utang AS, mendorong permintaan terhadap surat utang Treasury hingga mencapai potensi $1 triliun pada tahun 2028. Fenomena ini menandai perubahan signifikan dalam dinamika investasi global, di mana penerbit mata uang digital stabil mencari instrumen yang aman untuk mendukung operasinya.

Dorongan dari pasar berkembang

Tekanan untuk membeli T-bills terutama berasal dari negara-negara berkembang, di mana penerbit stablecoin membutuhkan aset berisiko rendah untuk menjaga kepercayaan terhadap penerbitan mereka. Migrasi modal ke surat utang Treasury mencerminkan tren yang lebih luas: pencarian keamanan di tengah volatilitas kripto. Penerbit mata uang digital ini memerlukan cadangan yang denominasi dalam dolar AS, menjadikannya pembeli signifikan instrumen utang jangka pendek dari Treasury AS.

Reposisi kurva imbal hasil dan penangguhan lelang

Sebagai respons terhadap peningkatan permintaan ini, struktur penerbitan obligasi Treasury AS dapat mengalami perubahan besar. Para analis menyarankan bahwa Treasury mungkin perlu memperluas operasi T-bills mereka sambil mempertimbangkan untuk menangguhkan lelang obligasi 30 tahun selama sekitar tiga tahun. Langkah ini akan memiliki implikasi mendalam: meratakan kurva imbal hasil dan mengalihkan sumber daya ke segmen utang jangka pendek.

Rekonstruksi kurva imbal hasil ini akan mempengaruhi investor institusional, dana pensiun, dan peserta lain yang bergantung pada instrumen jangka panjang. Pasar utang jangka panjang akan mengalami tekanan signifikan, mengubah dinamika penetapan harga di seluruh rentang jatuh tempo.

Implikasi bagi sistem keuangan global

Situasi ini menyoroti pengaruh yang semakin besar dari stablecoin dan penerbitnya terhadap pasar keuangan konvensional. Permintaan potensial hingga $1 triliun dalam surat utang Treasury pada 2028 menunjukkan bahwa mata uang digital stabil bukan sekadar instrumen kripto terisolasi, melainkan terjalin dengan utang pemerintah AS dan mampu mengubah arsitektur keuangan global.