Tidak Ada yang Membicarakan Ini

Pasar saham Korea Selatan adalah bom leverage senilai $ 40 miliar yang menunggu untuk meledak. Indeks KOSPI telah naik 177% selama setahun terakhir.

Di permukaan, sepertinya ini adalah reli kuat yang didorong oleh ekspor Samsung Hynix dan AI chip. Tapi tersembunyi jauh di dalam, itu adalah bull run yang sangat bergantung pada aset AS berisiko tinggi. Korea Selatan adalah salah satu pasar yang paling kuat didominasi individu secara global. Kelompok investor dinamis yang sama yang pernah mendorong fenomena “Kimchi Premium” di dunia kripto kini telah pindah ke pasar saham. Pada tahun 2025, investor individu Korea Selatan telah mengalokasikan $40 miliar untuk ETF leverage AS, dengan $7 miliar di antaranya pada bulan Desember saja. Volume modal yang mengalir ke ETF teknologi leverage 2x dan 3x lepas pantai telah menjadi begitu besar sehingga regulator baru saja memberlakukan persyaratan pelatihan wajib dan perdagangan demo untuk mengontrol akses investor individu. Tetapi tanda peringatan terbesar adalah volatilitas. Volatilitas meningkat sementara indeks KOSPI tetap pada level setinggi langit. Biasanya, volatilitas akan melonjak di bagian bawah. Lonjakan volatilitas pada puncaknya berarti bahwa posisi investasi telah didorong ke batas absolut melalui pembelian opsi panggilan dan penggunaan leverage yang kuat. Pertimbangkan tingkat risiko:

• Kenaikan harga domestik 177% hampir seluruhnya bergantung pada semikonduktor
• $40 miliar diinvestasikan dalam ETF teknologi AS dengan leverage tinggi
• Volatilitas meningkat tepat dengan puncak pasar Jika pasar teknologi AS menyesuaikan diri atau perdagangan AI mendingin, investor ritel Korea Selatan akan menghadapi tekanan berat di dua bidang: pasar domestik menurun karena melambatnya ekspor chip, sementara leverage besar di luar negeri secara tajam memperkuat penurunan di AS. Investor ritel Korea Selatan sekarang menjadi pembeli margin besar dari saham teknologi AS dengan beta tinggi. Kesehatan pasar Seoul terkait langsung dengan volatilitas Nasdaq. Investor ritel Korea tidak hanya menggunakan leverage untuk pasar mereka sendiri. Dengan menggelontorkan $ 40 miliar ke ETF AS, mereka telah secara langsung menghubungkan Seoul dengan Nasdaq. Pengaruh ini belum pernah terjadi sebelumnya, dan begitu juga rilisnya.