Ketidaksepakatan di Federal Reserve tentang pemangkasan suku bunga menguji pasar kripto dan aset berisiko

Pertemuan Federal Reserve terbaru mengungkapkan perpecahan mendalam mengenai jalur kebijakan moneter, terutama terkait kemungkinan pemangkasan suku bunga pada Desember. Presiden Powell mengakui kompleksitas keputusan tersebut, sementara enam belas anggota yang berhak suara pada 2025 terbagi dalam dua blok yang hampir seimbang, menciptakan ketidakpastian yang mulai berdampak pada pasar, termasuk industri kripto.

Blok yang Berseberangan: lima suara untuk pelonggaran, enam untuk kehati-hatian

Di antara anggota yang memiliki kekuasaan pengambilan keputusan untuk 2025, polarisasi sangat terlihat. Lima pejabat mendukung pemangkasan secara bertahap, menekankan penurunan inflasi dan ruang yang tersedia untuk menyesuaikan kebijakan. Kelompok ini dipimpin oleh tokoh-tokoh kunci seperti Williams, Presiden Federal Reserve New York dan pejabat tertinggi ketiga di institusi tersebut, yang berpendapat bahwa pengurangan suku bunga “segera” dapat dilakukan tanpa mengorbankan target inflasi. Bersama dia, Waller berpendapat bahwa pemangkasan pada Desember akan tepat, meskipun mengakui adanya ketidakpastian yang lebih besar untuk Januari; Milan bahkan lebih jauh lagi, menyatakan bahwa jika suaranya menentukan, ia akan mendukung pemangkasan kecil, posisi yang sudah diungkapkan dalam pertemuan sebelumnya dengan mendukung pengurangan sebesar lima puluh basis poin. Bowman dan Cook, meskipun tidak menyatakan sikap eksplisit pada November, cenderung juga mendukung pelonggaran.

Di sisi lain, enam anggota mengadvokasi kehati-hatian. Wakil Presiden Jefferson, yang kedua di bawah Fed, memperingatkan bahwa saat suku bunga mendekati tingkat netral, pejabat harus bertindak dengan hati-hati. Musalem sependapat, berargumen bahwa ruang untuk pelonggaran terbatas dan kebijakan mendekati netralitas. Schmid, Presiden Federal Reserve Kansas City, adalah salah satu suara paling kritis terhadap pengurangan tambahan, memperingatkan dampak jangka panjang terhadap inflasi; sikapnya konsisten, karena dia sudah menentang pemangkasan pada Oktober. Collins dari Boston berpendapat bahwa kebijakan moneter saat ini sudah tepat dan skeptis terhadap kemungkinan pemangkasan di Desember. Goolsbee dari Chicago memperingatkan tentang terlalu bersemangatnya pasar terhadap pemangkasan dini, menyarankan bahwa suku bunga akan turun tetapi terlebih dahulu harus melewati periode ketidakpastian saat ini. Akhirnya, Barr cenderung mempertahankan suku bunga tanpa perubahan.

Anggota tanpa suara di 2025: opini yang mempengaruhi debat

Tiga pejabat yang akan memiliki hak suara di tahun-tahun mendatang juga menyampaikan pandangan penting. Daly dari San Francisco mendukung pemangkasan dengan alasan kondisi tenaga kerja yang memburuk, sementara Logan dari Dallas berpendapat bahwa sulit membenarkan pemangkasan di Desember jika kondisi tidak berubah secara signifikan. Harker dari Philadelphia memperingatkan kehati-hatian dan menunjukkan bahwa setiap pengurangan menaikkan ambang batas untuk langkah berikutnya. Mester dari Cleveland adalah suara paling agresif dalam mendukung pengetatan, memperingatkan bahwa pelonggaran terlalu dini untuk mendukung pekerjaan bisa menyebabkan inflasi yang persistens dan mendorong perilaku berisiko di pasar keuangan.

Industri kripto dan pasar berisiko di persimpangan jalan

Ketidakjelasan mengenai arah suku bunga telah menyebabkan volatilitas di segmen spekulatif. Industri kripto, yang sangat bergantung pada energi dan modal serta bergantung pada margin operasional yang stabil, menghadapi ketidakpastian terkait biaya pembiayaan di masa depan. Sikap campuran Federal Reserve membuat investor tetap waspada, tanpa sinyal jelas apakah dorongan pelonggaran akan menang atau kehati-hatian terhadap inflasi yang akan mendominasi. Kebuntuan institusional ini cenderung menekan aset berisiko sementara ketegangan terus berlangsung.

Perspektif: Kapan kebuntuan ini akan berakhir?

Perpecahan hampir sempurna antara pendukung kenaikan suku bunga dan pendukung pelonggaran menunjukkan bahwa keputusan Desember kemungkinan tidak akan disepakati secara bulat. Powell menghadapi tekanan untuk menyeimbangkan posisi yang tidak bisa didamaikan: pendukung pertumbuhan dan penurunan suku bunga versus penjaga inflasi. Sementara itu, sektor seperti industri kripto menunggu sinyal yang lebih jelas. Pertemuan berikutnya bisa menjadi penentu, tetapi komposisi FOMC dan resistensi dari beberapa anggota terpengaruh yang paling berpengaruh menunjukkan bahwa status quo mungkin akan bertahan lebih lama dari yang diperkirakan beberapa analis.