TC Energy Menunjukkan Kinerja Kuat Tahun 2025 di Tengah Tahun Keamanan Rekor dan Pertumbuhan Dividen

TC Energy Corporation melaporkan hasil keuangan yang kuat untuk tahun 2025, menandai tahun yang menonjol didorong oleh keselamatan operasional yang luar biasa dan throughput yang mencatat rekor di seluruh infrastruktur pipa dan tenaga di Amerika Utara. Perusahaan mencapai kinerja keselamatan terkuat dalam lima tahun terakhir sambil mencatat 15 rekor aliran di seluruh sistemnya, menunjukkan bagaimana pelaksanaan disiplin berujung pada hasil bisnis yang nyata.

Untuk seluruh tahun 2025, perusahaan melaporkan EBITDA sebanding sebesar $11,0 miliar, meningkat 9% dari $10,0 miliar pada 2024. Pendapatan segmen tetap stabil di $8,0 miliar, dengan laba per saham sebanding naik menjadi $3,51 dari $3,73 tahun sebelumnya. Hasil ini menegaskan ketahanan model bisnis utilitas seperti TC Energy, yang menghasilkan 98% dari EBITDA sebanding dari tarif yang diatur atau kontrak jangka panjang take-or-pay, memberikan arus kas yang stabil dan dapat diprediksi terlepas dari fluktuasi harga komoditas.

Kinerja Keuangan Menguat di Kuartal 4 2025

Kuartal keempat terbukti sangat kuat, dengan EBITDA sebanding mencapai $3,0 miliar—lonjakan 13% dibandingkan $2,6 miliar di Q4 2024—sementara pendapatan segmen naik 15% menjadi $2,2 miliar dari $1,9 miliar tahun lalu. Percepatan ini dari kuartal ke kuartal mencerminkan fokus operasional yang disiplin dan kekuatan pasar energi di Amerika Utara.

CEO François Poirier menekankan hubungan antara investasi keselamatan dan keunggulan operasional: “Budaya keselamatan-pertama kami mendorong kinerja operasional yang luar biasa, yang menyebabkan 15 rekor aliran di seluruh sistem kami pada 2025. Ketersediaan dan keandalan aset yang kuat mendorong peningkatan EBITDA sebanding kuartal ke kuartal sebesar 13% dan peningkatan pendapatan segmen sebesar 15% selama periode yang sama.”

Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada saham biasa dari operasi berkelanjutan mencapai $959 juta ($0,92 per saham) untuk Q4, dibandingkan $1.069 juta ($1,03 per saham) di Q4 2024. Laba bersih tahun penuh 2025 mencapai $3.612 juta ($3,47 per saham), sedikit menurun dari $4.199 juta ($4,05 per saham) pada 2024, mencerminkan fokus strategis perusahaan pada reinvestasi dalam proyek pertumbuhan daripada maksimalisasi laba murni.

Terobosan Operasi: Rekor Aliran di Beberapa Sistem

Prestasi operasional perusahaan di 2025 menunjukkan kisah yang menarik tentang ketahanan infrastruktur yang memenuhi permintaan pasar. Pengiriman pipa gas alam Kanada rata-rata 27,2 Bcf/h di Q4, naik 5% dari tahun sebelumnya, sambil mencatat rekor pengiriman tertinggi sebesar 33,2 Bcf pada 22 Januari 2026. Tonggak ini mencerminkan lonjakan permintaan dari berbagai sektor termasuk ekspor LNG, fasilitas pembangkit listrik, dan jaringan distribusi lokal.

Sistem NGTL secara khusus menunjukkan performa yang luar biasa, dengan total penerimaan rata-rata 15,5 Bcf/h (naik 2% dari Q4 2024) dan mencapai rekor pengiriman tertinggi sendiri sebesar 18,3 Bcf pada tanggal Januari yang sama. Sementara itu, penerimaan Western dari Canadian Mainline rata-rata 4,8 Bcf/h, naik 3% dari tahun ke tahun.

Infrastruktur gas alam AS terbukti bahkan lebih dinamis. Rata-rata aliran harian mencapai 29,6 Bcf/h, meningkat 9,5% dari Q4 2024, mencapai rekor pengiriman tertinggi sebesar 39,9 Bcf pada 29 Januari 2026. Pengiriman ke fasilitas LNG melonjak 21% menjadi rata-rata 3,9 Bcf/h dan mencatat rekor harian baru hampir 4,4 Bcf pada 4 Desember 2025. Metode ini menunjukkan bagaimana posisi strategis infrastruktur TC Energy menangkap nilai dari segmen permintaan energi yang tumbuh paling cepat di benua ini.

Perusahaan juga mencapai rekor pengiriman tertinggi di sistem Columbia Gulf, GTN, dan Gillis Access selama Desember 2025. Pipa gas alam Meksiko mempertahankan kinerja stabil dengan aliran Q4 rata-rata 2,7 Bcf/h, mewakili sekitar 20% dari total permintaan gas Meksiko selama periode tersebut.

Penempatan Modal Strategis dan Rencana Proyek

Selama 2025, TC Energy berhasil menempatkan proyek senilai $8,3 miliar ke dalam layanan—mencapai penghematan biaya lebih dari 15% dari anggaran sambil mempertahankan jadwal. Disiplin modal ini memperkuat kredibilitas manajemen dalam pengendalian biaya dan pelaksanaan proyek.

Di Q4 dan awal 2026, beberapa proyek penting mulai beroperasi. Proyek VR di sistem Columbia mulai beroperasi pada November 2025 dengan total biaya sekitar US$500 juta, menyediakan kapasitas tambahan dari Greensville County, Virginia ke titik pengiriman Norfolk. Demikian pula, proyek WR di Sistem ANR di Wisconsin mulai beroperasi pada November 2025 dengan biaya sekitar US$700 juta, memperluas kapasitas jalur utama ke beberapa titik pengiriman di Wisconsin.

Proyek Cedar Link terus berjalan sesuai jadwal dan di bawah anggaran yang disetujui Dewan sebesar $1,2 miliar. Ke depan, TC Energy menyetujui $600 juta proyek ekspansi in-corridor berisiko rendah pada 2025, termasuk $500 juta dalam fasilitas ekspansi MYGP (Multi-Year Growth Plan) yang dirancang untuk memberikan pertumbuhan tambahan di Sistem NGTL dengan perkiraan masa layanan 2028. Per 31 Desember 2025, sekitar $1,1 miliar fasilitas ekspansi MYGP telah mendapatkan persetujuan keputusan investasi akhir (FID).

Menangkap Transisi Energi Amerika Utara

Diskusi komersial yang berkembang di seluruh portofolio TC Energy menunjukkan potensi pertumbuhan yang signifikan. Pada 9 Januari 2026, perusahaan berhasil menutup season terbuka proyek ekspansi tidak mengikat untuk sistem Columbia Gas Transmission, yang bertujuan mengembangkan kapasitas tambahan hingga 0,5 Bcf/h untuk melayani wilayah Columbus. Respon pasar sangat kuat: perusahaan menerima sekitar 1,5 Bcf/h total tawaran—tiga kali kapasitas proyek yang diusulkan—yang didorong terutama oleh pertumbuhan beban listrik dari pengembangan pusat data.

Melanjutkan momentum ini, pada 9 Februari 2026, TC Energy meluncurkan season terbuka lain untuk kapasitas ekspansi hingga 1,5 Bcf/h di sistem Crossroads Pipeline. Proyek ini akan melayani pasar yang berkembang di Indiana Utara, Illinois, Iowa, dan South Dakota sebagai respons terhadap pengumuman terbaru tentang pengembangan pembangkit listrik dan pusat data di Midwest AS. Season terbuka ini diperkirakan akan ditutup pertengahan Maret 2026.

Prospek Keuangan 2026 dan Strategi Alokasi Modal

Manajemen memproyeksikan kinerja keuangan yang lebih kuat di 2026. Perusahaan memperkirakan EBITDA sebanding mencapai $11,6-$11,8 miliar, meningkat dari $11,0 miliar di 2025. Pengeluaran modal diperkirakan sebesar $6,0-$6,5 miliar secara bruto, atau $5,5-$6,0 miliar secara bersih (disesuaikan dengan kepentingan non-pengendali).

Yang penting, manajemen percaya penuh dalam mengalokasikan $6 miliar pengeluaran modal tahunan bersih hingga 2030, dengan “penglihatan yang lebih baik untuk melampaui tingkat investasi ini di akhir dekade.” Perusahaan menargetkan kelipatan pembangunan dalam kisaran 5x-7x, menyeimbangkan ambisi pertumbuhan dengan disiplin pengembalian. Sekitar $4 miliar modal diperkirakan akan mulai beroperasi selama 2026, termasuk Proyek Bison XPress di Pipa Border Utara, pekerjaan tambahan di proyek Valhalla North dan Berland River di NGTL, serta Unit 3 Bruce Power sebagai bagian dari program Penggantian Komponen Utama.

Pertumbuhan Dividen Berlanjut 26 Tahun Berturut-turut

Mencerminkan kepercayaan dalam kemampuan menghasilkan kas yang berkelanjutan, Dewan Direksi TC Energy menyetujui kenaikan dividen kuartalan saham biasa sebesar 3,2% menjadi $0,8775 per saham biasa untuk kuartal yang berakhir 31 Maret 2026, setara dengan $3,51 secara tahunan. Ini menandai 26 tahun berturut-turut kenaikan dividen, menunjukkan komitmen TC Energy untuk mengembalikan nilai kepada pemegang saham sambil menjaga fleksibilitas neraca.

Dividen ini akan dibayarkan pada 30 April 2026 kepada pemegang saham yang tercatat pada penutupan bisnis 31 Maret 2026.

Visi Strategis dan Posisi Pasar

Outlook manajemen mencerminkan kepercayaan terhadap fundamental energi di Amerika Utara. Perusahaan memproyeksikan permintaan gas alam meningkat sebesar 45 Bcf/h menjadi sekitar 170 Bcf/h antara 2025 dan 2035, didorong oleh ekspor LNG, kebutuhan pembangkit listrik yang meningkat, dan peningkatan keandalan dari perusahaan distribusi lokal.

CEO Poirier menyampaikan tesis strategis dalam pesan tahun penuh perusahaan: “Di tengah periode yang ditandai oleh risiko geopolitik yang meningkat, ketidakpastian kebijakan perdagangan, dan volatilitas pasar, model bisnis utilitas-berkualitas rendah risiko kami terus membuktikan ketahanan… infrastruktur kami mendukung industri dan menghasilkan tenaga yang terjangkau, andal, dan berkelanjutan di seluruh Amerika Utara, sekaligus memungkinkan ekspor LNG ke pasar global.”

Eksposur berbeda TC Energy terhadap gas alam dan tenaga—segmen energi yang tumbuh paling cepat di benua ini—menempatkan perusahaan untuk mendapatkan manfaat dari pertumbuhan permintaan struktural yang didorong oleh proliferasi pusat data, transisi dari batu bara ke gas, dan ekspansi LNG. Dengan tiga tahun berturut-turut pelaksanaan operasional yang kuat, pengiriman proyek yang konsisten, dan alokasi modal yang disiplin, perusahaan telah membangun portofolio yang akan berlanjut hingga akhir dekade dan seterusnya.

Perusahaan akan mengadakan konferensi telepon pada 13 Februari 2026 pukul 06:30 (MT) untuk membahas hasil lengkap, dengan laporan keuangan audit dan diskusi manajemen tersedia di www.TCEnergy.com dan diajukan ke SEDAR+.