#AsiaPacificStocksTriggerCircuitBreakers

Konflik Iran-AS yang meningkat telah mengirim gelombang kejut melalui pasar keuangan Asia Pasifik, memicu penghentian sirkuit di berbagai bursa dan menghapus miliaran nilai pasar. Pasar Korea Selatan mengalami penurunan harian terburuk dalam sejarah, dengan indeks KOSPI utama jatuh lebih dari 12 persen dan KOSDAQ sekunder merosot 14 persen, memaksa Bursa Korea mengaktifkan penghentian sirkuit di kedua pasar dalam satu sesi perdagangan untuk pertama kalinya sejak Agustus 2024.

KOSPI ditutup di 5.093,54, kehilangan 698,37 poin atau 12,06 persen, menandai penurunan yang lebih tajam daripada penjualan panik setelah serangan teroris 11 September 2001. Indeks sempat turun ke 5.059,45 selama perdagangan intraday, turun 12,65 persen, mencatat rekor baru untuk penurunan intraday. KOSDAQ berakhir di 978,44, merosot 14 persen dan jatuh di bawah level psikologis kritis 1.000 untuk pertama kalinya dalam beberapa bulan.

Perdagangan dihentikan selama 20 menit di kedua bursa setelah penghentian sirkuit diaktifkan ketika penurunan melebihi 8 persen selama lebih dari satu menit. Ini menandai aktivasi penghentian sirkuit ketujuh dalam sejarah KOSPI dan kesebelas untuk KOSDAQ. Sidecar penjualan juga diaktifkan untuk sementara menghentikan perdagangan program dan menstabilkan pasar.

Raksasa utama mengalami kerugian besar. Samsung Electronics merosot 11,74 persen, sementara SK hynix turun 9,58 persen. Hyundai Motor turun 15,8 persen, dan LG Energy Solution menurun 11,58 persen. Bahkan saham pertahanan, yang sebelumnya menunjukkan kenaikan kuat karena optimisme perang, juga mengalami penurunan tajam dengan Hanwha Systems turun hampir 21 persen.

Won Korea melemah tajam terhadap dolar AS, sempat menembus ambang 1.500 won per dolar untuk pertama kalinya dalam 17 tahun sejak Maret 2009 selama krisis keuangan global. Mata uang tersebut ditutup di 1.476,2 per dolar, melemah 10,1 won dari sesi sebelumnya setelah menyentuh 1.505,8 dalam perdagangan semalam. Secara historis, level 1.500 won hanya muncul selama krisis keuangan besar, termasuk krisis keuangan Asia 1997.

Kerentanan Korea Selatan berasal dari posisinya sebagai importir minyak mentah terbesar keempat di dunia, sangat bergantung pada pasokan energi dari Timur Tengah. Konflik ini telah menyebabkan harga minyak melonjak lebih dari 10 persen minggu ini, memicu kekhawatiran inflasi dan kekhawatiran tentang ekonomi yang bergantung pada ekspor. KOSPI telah melonjak lebih dari 50 persen tahun ini dan lebih dari 75 persen tahun lalu, didorong oleh raksasa semikonduktor karena permintaan chip AI yang kuat, membuat koreksi ini menjadi sangat tajam.

Tekanan jual terutama didorong oleh investor institusional, yang menjual saham senilai 588,8 miliar won. Investor ritel dan asing masing-masing menjadi pembeli bersih sebesar 79,7 miliar won dan 231,2 miliar won, tetapi pembelian mereka tidak cukup untuk menghentikan penurunan.

Kekacauan ini meluas jauh di luar Korea Selatan. Nikkei 225 Jepang turun lebih dari 4 persen, dengan produsen chip Advantest dan Tokyo Electron kehilangan jumlah yang serupa. Hong Kong, Sydney, Singapura, dan Taipei semuanya turun lebih dari 2 persen. Bangkok merosot 8 persen, juga memicu penghentian perdagangan. Shanghai, Wellington, Manila, dan Jakarta semuanya diperdagangkan dalam wilayah negatif yang dalam.

Pasar saham India juga mengalami crash, dengan indeks Sensex dan Nifty 50 diperdagangkan lebih dari 2 persen lebih rendah di tengah kerugian besar di berbagai sektor. Investor kehilangan sekitar 12 lakh crore rupees karena kapitalisasi pasar keseluruhan perusahaan yang terdaftar di BSE menurun.

Indeks MSCI Asia Pasifik turun untuk hari ketiga berturut-turut, mencatat penurunan dua hari terbesar sejak April tahun lalu. Analis mencatat bahwa sentimen risiko-tinggalkan menyapu kawasan ini saat investor semakin khawatir bahwa konflik Timur Tengah dapat memburuk menjadi perang berkepanjangan di seluruh wilayah.

Investor asing memimpin penjualan di seluruh kawasan, dengan menjual bersih saham Kospi senilai lebih dari 4 triliun won Korea dalam sesi sebelumnya. Pelarian ke tempat aman memperkuat dolar AS sebagai safe haven tradisional, dengan indeks dolar melanjutkan rally-nya.

Pasar obligasi mencerminkan kecemasan tersebut, dengan hasil obligasi Treasury AS 10 tahun naik ke sekitar 4,06 persen saat trader mengurangi taruhan terhadap pemotongan suku bunga Federal Reserve, khawatir bahwa konflik yang berkepanjangan dapat memicu tekanan inflasi baru.

Meskipun kerusakan besar, beberapa analis melihat peluang. Kiwoom Securities menyarankan investor bahwa daripada mengurangi eksposur, mereka harus merespons dengan membeli saham terkemuka yang telah jatuh tajam. Peneliti Han Ji-young mencatat bahwa manfaat mengurangi eksposur ekuitas saat ini tidak signifikan, menekankan bahwa besarnya penurunan ini tampak berlebihan berdasarkan tingkat penurunan harga saham saja.

Data historis mendukung pandangan ini. Kiwoom Securities menganalisis bahwa indeks cenderung naik setelah aktivasi penghentian sirkuit, dengan pengembalian rata-rata 3,4 persen setelah lima hari perdagangan dan 7,7 persen setelah dua puluh hari perdagangan. Rasio harga terhadap laba (PER) forward KOSPI telah turun dengan cepat ke sekitar 8,1 kali, secara historis hanya terlihat selama krisis besar termasuk krisis keuangan, krisis fiskal Eropa, dan pandemi.

Daishin Securities menawarkan analisis serupa, memproyeksikan bahwa berdasarkan kasus penghentian sirkuit sebelumnya, KOSPI rebound rata-rata 9,9 persen setelah 32 hari perdagangan dari pemicu dan mendekati 20 persen sekitar 60 hari perdagangan. Analis Jeong Hae-chang mencatat bahwa penghentian sirkuit secara historis muncul dekat titik terendah psikologis, dengan valuasi saat ini mewakili zona yang terlalu tertekan.

Melihat secara khusus guncangan geopolitik, Daishin menemukan bahwa setelah 20 hari perdagangan sejak pecahnya perang, indeks naik rata-rata 3,6 persen, kembali ke jalur pemulihan. Sementara penurunan jangka pendek terus berlanjut hingga 10 hari perdagangan dalam kasus seperti 9/11, perang Israel-Lebanon, dan perang Rusia-Ukraina, tren rebound secara konsisten muncul pada hari ke-20.

Variabel utama tetap durasi. Para ahli strategi pasar menekankan bahwa jika konflik Iran tetap relatif singkat, penurunan ini merupakan peluang membeli. Namun, jika konflik berkepanjangan dengan kenaikan harga minyak yang terus-menerus, risiko inflasi dapat memperumit jalur kebijakan bank sentral dan memperpanjang ketidakstabilan pasar.

Untuk saat ini, pasar Asia Pasifik tetap waspada, memantau perkembangan Timur Tengah dengan ketat sambil menghadapi ujian paling berat terhadap stabilitas keuangan regional sejak pandemi. Sesi-sesi mendatang akan mengungkap apakah ini merupakan peluang beli bersejarah atau awal dari koreksi yang lebih dalam dan berkepanjangan.