Kekurangan Platinum Memasuki Tahun Keempat Berturut-turut karena Defisit Pasar 2026 Terus Berlanjut

Kekurangan platinum global tidak menunjukkan tanda-tanda akan mereda. Ramalan terbaru dari Dewan Investasi Platinum Dunia (WPIC) mengungkapkan bahwa pasar akan tetap defisit sepanjang tahun 2026, menandai tahun keempat berturut-turut pasokan tidak memenuhi permintaan. Meskipun kekurangan yang diproyeksikan sekitar 240.000 ons terlihat kecil dibandingkan defisit besar sebesar 1,082 juta ons pada tahun 2025—yang merupakan yang terburuk sejak WPIC mulai melacak data pada 2014—ketekunan kekurangan platinum ini menegaskan ketidakseimbangan pasar yang mendasar.

Kekurangan kumulatif sejak 2023 akan mendekati 3 juta ons pada akhir tahun 2026, menguras cadangan global ke tingkat yang secara historis kritis. Stok inventaris di atas tanah diperkirakan akan turun menjadi hanya 2,613 juta ons, yang hanya mewakili empat bulan konsumsi platinum di seluruh dunia. Krisis inventaris ini merupakan salah satu kendala pasokan paling signifikan di pasar logam mulia.

Krisis Inventaris Mengancam karena Kekurangan Platinum Global Terus Berlanjut

Skala kekurangan platinum telah memaksa peninjauan kembali ekspektasi pasar tahun 2026. Prediksi sebelumnya memperkirakan pasar akan kembali seimbang tahun ini, tetapi sentimen investasi yang kuat dan aliran dana ETF yang berkelanjutan telah mendorong perkiraan kembali ke wilayah defisit. Menurut CEO WPIC Trevor Raymond, beberapa faktor mendukung krisis pasokan ini.

“Faktor utama yang mendorong kenaikan harga platinum di 2025—fundamental pasokan/permintaan yang kuat, habisnya stok di atas tanah, dan ketidakpastian makroekonomi yang mendorong permintaan logam mulia—diperkirakan akan tetap bertahan di 2026,” jelas Raymond. “Akibatnya, ketatnya pasar kemungkinan akan berlanjut, mempertahankan minat investor terhadap platinum dan mendukung permintaan batangan, koin, dan ETF sepanjang tahun.”

Kekurangan platinum yang terus berlangsung ini mencerminkan masalah struktural pasar yang tidak dapat diselesaikan hanya dengan kenaikan harga. Kekurangan ini terus mengubah pola investasi, dengan investor ritel semakin melihat platinum sebagai alternatif yang terjangkau dibandingkan emas.

Permintaan Investasi Mengungguli Penurunan Pasokan dalam Pasar yang Ketat

Meskipun total permintaan platinum diperkirakan menurun sekitar 8 persen dari tahun ke tahun menjadi sekitar 7,619 juta ons, komposisi permintaan tersebut mengalami perubahan drastis. Pembelian untuk investasi meningkat pesat meskipun konsumsi industri menormalkan. Investasi dalam batangan dan koin fisik diperkirakan melonjak 35 persen menjadi 725.000 ons pada 2026—nilai tertinggi dalam sejarah data Platinum Quarterly WPIC.

Lonjakan investasi ini mencerminkan perubahan mendasar dalam pandangan pelaku pasar terhadap platinum. Dengan semakin banyak produk investasi ritel yang tersedia dan pengakuan platinum sebagai pilihan logam mulia yang lebih terjangkau, permintaan terhadap kepemilikan fisik terus meningkat. Kekurangan platinum secara paradoks memperkuat keyakinan investor daripada menguranginya.

Namun, sumber pasokan tambahan tetap terbatas. Total pasokan platinum diperkirakan hanya tumbuh 2 persen menjadi sekitar 7,379 juta ons. Produksi tambang akan tetap hampir datar di sekitar 5,553 juta ons, dengan kenaikan produksi di Afrika Selatan dan Zimbabwe hanya menyeimbangkan penurunan di Amerika Utara dan Rusia. Pertumbuhan pasokan yang terbatas sangat bergantung pada percepatan daur ulang.

Mengapa Pertumbuhan Daur Ulang Tidak Bisa Menutup Kekurangan Platinum Secara Penuh

Platinum daur ulang telah muncul sebagai komponen pasokan penting, terutama karena harga yang lebih tinggi mendorong pemulihan katalisator bekas dan perhiasan daur ulang. Pasokan daur ulang melonjak sekitar 10 persen pada 2025 dan diperkirakan akan meningkat lagi 10 persen pada 2026 menjadi sekitar 1,827 juta ons. Meskipun kontribusi ini signifikan, bahan daur ulang tidak dapat sepenuhnya menutupi ketatnya pasar yang mendasarinya.

Edward Sterck, direktur riset WPIC, menekankan bahwa bahkan kenaikan harga yang signifikan dalam beberapa tahun terakhir tidak cukup untuk menjembatani kekurangan platinum. “Kenaikan harga yang kita alami belum menyelesaikan defisit,” kata Sterck. “Biasanya, dalam pasar defisit, kenaikan harga akan menarik lebih banyak pasokan atau melepaskan stok di atas tanah ke pasar. Jelas, harga tinggi yang kita lihat saat ini belum cukup untuk mencapai salah satu dari kedua hal tersebut.”

Salah satu faktor tak terduga yang berpotensi memperparah kekurangan adalah stok di bursa yang belum sepenuhnya tercermin dalam perhitungan pasokan/permintaan saat ini dan bisa secara material mengubah proyeksi defisit setelah dipublikasikan.

Ketatnya Struktural: Apa Makna Kekurangan Platinum bagi Pasar

Ketidakcukupan yang berkelanjutan hingga 2026 menunjukkan bahwa kondisi pasar mendasar tetap mendukung meskipun permintaan dari puncak 2025 mulai menurun. Bagi investor dan pelaku pasar platinum, kekurangan yang terus berlangsung ini menunjukkan dukungan harga yang berkelanjutan dan tekanan struktural pasar yang terus berlangsung. Dengan pertumbuhan pasokan yang terbatas, cadangan di atas tanah yang menyusut, dan permintaan investasi yang tetap kuat, pasar tampaknya terjebak dalam kendala pasokan jangka panjang yang harus mempertahankan tekanan kenaikan harga.

Ketatnya pasar platinum secara struktural—karakteristik utama dari kekurangan platinum saat ini—kemungkinan akan tetap menjadi dinamika pasar dominan sepanjang 2026, mendukung partisipasi investor yang berkelanjutan dan menegaskan mengapa logam mulia ini terus menarik perhatian yang meningkat dari investor institusional maupun ritel yang mencari diversifikasi ke logam mulia yang undervalued.