Di Wintermute menyatakan ketidakaktualannya model tradisional penambangan bitcoin - ForkLog: mata uang kripto, AI, singularitas, masa depan

# Di Wintermute mengumumkan bahwa model penambangan Bitcoin tradisional sudah usang

Penambang mata uang kripto pertama secara massal menghadapi kerugian karena penurunan profitabilitas. Untuk bertahan hidup, mereka harus beralih ke hosting AI atau belajar mengelola cadangan Bitcoin sebagai modal kerja, menurut Wintermute.

Krisis struktural model bisnis

Untuk pertama kalinya dalam siklus empat tahun, emas digital ini tidak menghasilkan keuntungan dua kali lipat, yang biasanya mengimbangi penurunan pendapatan setelah halving. Puncak margin kotor bertepatan dengan level yang sebelumnya khas untuk dasar pasar bearish.

Biaya komisi tidak mampu menutupi biaya — sekitar 1% dari total pendapatan perusahaan. Selain itu, biaya energi yang tetap tinggi terus membebani para penambang.

Biaya transaksi harian para penambang dan bagian biaya komisi dari total pendapatan mereka. Sumber: Wintermute ## Penyimpanan pasif sebagai warisan era HODL

Menurut penilaian Wintermute, para penambang secara kolektif mengendalikan sekitar 1% dari total pasokan Bitcoin. Para analis menyebut ini sebagai “warisan era HODL,” menyoroti bahwa seluruh arsenal pengelolaan kas tetap hampir tidak digunakan.

Secara tradisional, instrumen penghasilan di pasar kripto terbatas pada staking dan sektor DeFi. Namun, para ahli mengusulkan instrumen yang lebih luas untuk para penambang:

• monetisasi risiko pasar melalui derivatif;
• penjualan opsi call tertutup;
• opsi put yang didukung oleh dana;
• penempatan pasif di protokol kredit dengan bunga.

“Pengelolaan aktif neraca adalah kekuatan yang paling kurang dihargai oleh para penambang. Mereka yang mengubah Bitcoin dari cadangan pasif menjadi aset kerja akan mendapatkan keunggulan struktural menjelang halving berikutnya,” — kata Wintermute.

Kecerdasan buatan

Alternatifnya adalah kecerdasan buatan. Perusahaan penambangan selama bertahun-tahun membangun infrastruktur energi di wilayah dengan listrik murah. Akibatnya, mereka menjadi pemilik sumber daya yang sangat dibutuhkan industri AI dan yang tidak dapat dengan cepat dibangun dari nol.

Peralihan ke penyewaan kapasitas untuk neural network sudah dimulai. Pada Maret, Core Scientific mengumumkan penjualan semua Bitcoin yang dimilikinya dan mendapatkan kredit sebesar $500 juta dari Morgan Stanley. Sebagian besar dana yang diperoleh akan digunakan untuk mengubah pusat data sesuai kebutuhan AI.

Langkah serupa juga diambil oleh pemain lain sebelumnya, termasuk Riot Platforms, MARA Holdings, Terawulf, Cango, dan banyak lainnya.

Wintermute menekankan bahwa pergeseran ke kecerdasan buatan membutuhkan langkah radikal dan modal besar. Bagi banyak pihak, ini mungkin tidak mampu dilakukan. Namun, para ahli menganggap situasi ini sebagai “guncangan yang sehat,” yang pada akhirnya akan membuat industri ini lebih efisien.

Perlu diingat, pada bulan Maret, kepala divisi aset digital VanEck, Matthew Sigel, menyatakan bahwa pergeseran ke AI membuat saham perusahaan penambangan menjadi lebih menarik.