Dari akhir pekan hingga Senin, pasar menyambut gelombang pergerakan yang kuat, dengan Bitcoin sempat menembus 74.400, sementara Ethereum menampilkan performa yang lebih mencolok dengan kenaikan 24 jam mencapai 6,8%, naik di atas 2.236. Di balik kenaikan gelombang ini terdapat dua variabel kunci. Di tingkat makro, situasi Timur Tengah menunjukkan sinyal peredahan—kapal tanker niaga pertama kali berlayar melewati Selat Hormuz pada hari Minggu, dan Iran menyatakan selat tersebut hanya ditutup untuk "pihak yang bermusuhan". Perubahan ini mendorong harga minyak turun dari level tinggi 106 dolar, indeks dolar juga melemah secara bersamaan, tekanan likuiditas aset berisiko sementara mereda, dan secara bersamaan, tim perdagangan AS-China melanjutkan kembali perundingan di Paris, yang juga meningkatkan preferensi risiko pasar global.

Di tingkat struktur pasar, dana sedang berputar di sepanjang kurva risiko. Ethereum mengungguli Bitcoin secara signifikan dalam kenaikan, biasanya berarti preferensi risiko sedang kembali—dana tidak lagi sekadar bersembunyi di Bitcoin untuk menghindari risiko, melainkan mulai mengalir ke aset utama dengan elastisitas lebih tinggi. Dana institusional terus masuk. Minggu lalu, ETF spot Bitcoin AS menerima aliran masuk bersih $763 juta, ETF spot Ethereum menerima aliran masuk bersih $160 juta, keduanya mencatat aliran masuk bersih selama tiga minggu berturut-turut. ETF Ethereum staking baru yang diluncurkan BlackRock mencatat volume perdagangan hari pertama terobosan $15,5 juta.

Selanjutnya lihat Federal Reserve. Pertemuan FOMC minggu ini akan mengumumkan keputusan suku bunga, Powell akan mengadakan konferensi pers pada hari Rabu. Pasar secara luas mengantisipasi suku bunga tetap tidak berubah, tetapi apakah rebound harga minyak akan mengubah penilaian inflasi, dan apakah dot plot akan mengurangi ekspektasi penurunan suku bunga dalam tahun ini, akan menjadi variabel kunci yang mempengaruhi pasar berikutnya. #加密市场上涨 $BTC