Inggris Maju dalam Digitalisasi Obligasi Sovereign-nya dengan HSBC

Britania Raya melanjutkan ambisinya untuk mengubah arsitektur pasar modal dengan menjadikan HSBC sebagai mitra utama dalam inisiatif obligasi digitalnya. Keputusan ini, yang dikonfirmasi pada 12 Februari 2026, merupakan bagian dari strategi yang lebih luas untuk memodernisasi penerbitan dan penyelesaian obligasi negara melalui teknologi ledger terdistribusi.

HSBC Orion: infrastruktur terpusat untuk DIGIT

Inggris mempercayakan HSBC untuk mengembangkan platform blockchain Orion untuk proyek Digital Gilt Instrument (DIGIT). Infrastruktur terpusat ini akan memungkinkan otoritas Inggris dan pelaku pasar menguji secara terkendali fungsi obligasi digital secara native.

Orion memiliki pengalaman operasional yang signifikan di Eropa dan Asia, telah mendukung beberapa penerbitan obligasi digital berskala besar. Kasus penggunaan ini meliputi surat berharga dalam poundsterling dan obligasi hijau dari penerbit sektor publik. Dasar teknologi ini menjadi fondasi yang kokoh untuk uji coba di Inggris.

Model DIGIT yang direncanakan berbeda dari sekadar tokenisasi surat berharga yang sudah ada: tujuannya adalah menciptakan obligasi yang secara intrinsik digital sejak awal. Platform ini akan memungkinkan penyelesaian on-chain, yang mampu memadatkan periode penyelesaian yang biasanya berlangsung beberapa hari menjadi hanya beberapa menit. Kompresi waktu ini juga akan mengurangi kebutuhan rekonsiliasi antar perantara, sehingga mengurangi gesekan operasional dan biaya terkait.

Isyarat regulasi dan kerangka pengaturan

Pengumuman proyek DIGIT menanggapi meningkatnya minat otoritas Inggris terhadap inovasi keuangan digital. Sejak 2024, Menteri Keuangan Rachel Reeves telah menyatakan niatnya untuk mendorong penggunaan DLT di pasar obligasi gilts. Inisiatif saat ini mewujudkan keinginan tersebut secara pragmatis, sambil menjaga integritas pengawasan regulasi yang ada.

Selain itu, Inggris memperhalus pendekatan pengawasannya terhadap aset digital. Insiden seperti yang melibatkan Trading 212, yang memungkinkan investor ritel Inggris mengakses exchange-traded notes terkait kripto tanpa izin yang sesuai, menunjukkan tantangan kepatuhan. Pada Oktober 2025, regulator mencabut larangan historis terhadap ETN kripto untuk investor ritel, sekaligus memperkuat pengawasan untuk memastikan kepatuhan terhadap aturan.

Dinamika ganda ini—mendorong inovasi sekaligus memperkuat pengawasan—menunjukkan sikap seimbang Inggris. Proyek DIGIT mencerminkan pendekatan ini: mengeksplorasi manfaat operasional blockchain (transparansi yang meningkat, efisiensi transaksi, akses yang lebih luas bagi investor) sambil menjaga standar perlindungan pasar.

Perkembangan yang diharapkan dalam beberapa bulan mendatang akan memberikan data empiris kepada pengambil kebijakan tentang kelayakan teknis dan ketahanan operasional obligasi negara digital, yang merupakan fondasi penting sebelum penerapan secara luas di pasar Inggris.