Bitcoin ke Ethereum: Arus Modal dan Pergeseran Strategis Investor Minggu Lalu

Minggu lalu, pasar ETF cryptocurrency mencatat pergerakan yang signifikan, di mana Bitcoin terus memimpin dalam hal volume arus kas bersih. Namun, perbandingan antara Bitcoin dan Ethereum menunjukkan perbedaan mendalam dalam strategi investasi dari para pengelola aset dan investor institusional.

ETF Bitcoin mencatat arus kas bersih sebesar 568 juta USD, menegaskan posisi terdepan

Dalam minggu sebelumnya, dana ETF spot Bitcoin AS menerima arus kas bersih sebesar 568 juta USD dalam tiga hari perdagangan, sehingga total aset bersih meningkat menjadi 87,07 miliar USD. Arus kas ini terutama terkonsentrasi pada tiga produk utama: IBIT dengan 660 juta USD, BTC dengan 46 juta USD, dan EZBC dengan 22,5 juta USD. Fenomena ini mencerminkan minat yang terus berlanjut dari institusi terhadap Bitcoin, meskipun pasar masih mengalami volatilitas.

Berdasarkan data dari Farside Investors, ETF Bitcoin terus mempertahankan daya tarik yang kuat di tengah pencarian investor akan alat lindung nilai risiko dan aset penyimpan nilai.

ETF Ethereum mencatat arus kas bersih sebesar 23,5 juta USD, sinyal positif dari Ethereum

Pada minggu yang sama, dana ETF spot Ethereum AS mencatat arus kas bersih sebesar 23,5 juta USD dalam dua hari perdagangan, dengan total aset bersih mencapai 11,28 miliar USD. Yang patut diperhatikan adalah ETF Ethereum yang dikelola oleh Grayscale (ETHE) mencatat masuknya arus kas sebesar 138 juta USD, sementara enam ETF spot Ethereum lainnya juga mempertahankan posisi arus kas bersih positif.

Meskipun skala arus kas masuk ke Ethereum 24 kali lebih kecil dibandingkan Bitcoin, popularitas arus kas positif di seluruh produk ETF Ethereum menunjukkan tingkat minat yang stabil dari investor.

Perbandingan strategi: Bitcoin tetap terdepan, tetapi Ethereum menarik basis investor profesional

Jarak antara Bitcoin dan Ethereum dalam hal arus kas ETF tidak hanya mencerminkan preferensi investor, tetapi juga menunjukkan perbedaan dalam strategi investasi jangka panjang. Bitcoin masih dianggap sebagai aset utama penyimpan nilai, sementara Ethereum menarik basis investor yang tertarik pada aplikasi blockchain dan teknologi DeFi.

Di Hong Kong, situasinya berbeda. ETF Bitcoin spot di Hong Kong tidak mencatat arus kas masuk, dengan nilai aset bersih sebesar 274 juta USD. Penerbit Jiashi Bitcoin mengurangi kepemilikannya menjadi 219,59 BTC, sementara Hua Xia mempertahankan 2.510 BTC. ETF Ethereum di Hong Kong mencatat arus keluar sebesar 497,74 ETH, dengan nilai aset bersih sebesar 65,92 juta USD. Data ini menunjukkan bahwa pasar Asia memiliki dinamika tersendiri dibandingkan AS.

Pasar opsi ETF: Sentimen umum cenderung bullish

Berdasarkan data hingga 6 Maret, total nilai nominal transaksi opsi ETF Bitcoin spot di AS adalah 1,01 miliar USD, dengan rasio beli/jual sebesar 1,49. Pada 5 Maret, total nilai portofolio opsi ETF Bitcoin mencapai 25,04 miliar USD, dengan rasio posisi long/short sebesar 1,54. Aktivitas perdagangan opsi Bitcoin akhir-akhir ini sedikit menurun, tetapi sentimen pasar secara umum tetap bullish, dengan volatilitas tersirat sebesar 53,97%.

Langkah baru Nasdaq, Morgan Stanley, dan dana lainnya

Nasdaq menghapus semua pembatasan terhadap ETF Bitcoin, menurut bocoran dari Crypto Tice. Sebagai bursa terbesar kedua di dunia, Nasdaq telah membatalkan semua batasan, pembatasan, dan ambang batas terkait ETF Bitcoin di platform mereka. Langkah ini sangat berarti: organisasi, dana, dan trader akan memiliki akses tanpa batas ke Bitcoin, tidak hanya memperluas saluran tetapi juga menghilangkan hambatan akses sama sekali.

Morgan Stanley mengajukan formulir S-1 ke SEC, mengungkapkan rencana menggunakan Coinbase Custody dan Bank of New York Mellon (BNY Mellon) sebagai kustodian untuk ETF Bitcoin Morgan Stanley. Berdasarkan dokumen pengajuan, dana trust akan menggunakan penyimpanan dingin offline untuk menyimpan bitcoin, dengan kunci pribadi yang diputus dari internet guna mengurangi risiko serangan siber. BNY Mellon akan bertanggung jawab sebagai pengelola dana, agen transfer, dan penjaga kas.

21Shares meluncurkan ETF spot Polkadot pertama di AS dengan kode transaksi TDOT di Nasdaq. Menurut analis Bloomberg, Eric Balchunas, dana ini memiliki modal awal sekitar 11 juta USD dengan biaya pengelolaan 0,3%. Polkadot digambarkan sebagai jaringan blockchain yang bertujuan menghubungkan berbagai blockchain independen, dengan token asli DOT yang memiliki kapitalisasi pasar sekitar 1,7 miliar USD. Sebelumnya, 21Shares telah meluncurkan ETF yang mengikuti harga Bitcoin, XRP, Solana, Dogecoin, dan Sui.

Peringatan: Lebih dari 9 miliar USD keluar dari ETF Bitcoin dan Ethereum dalam empat bulan

Data dari CoinDesk menunjukkan bahwa ETF spot Bitcoin dan Ethereum di AS mencatat arus keluar yang rekor dalam empat bulan terakhir, menunjukkan penurunan minat dari institusi secara signifikan. ETF Bitcoin selama empat bulan berturut-turut mengalami penarikan dana, total sebesar 6,39 miliar USD, menjadikannya rekor penarikan terpanjang sejak peluncuran dana pada Januari 2024. ETF Ethereum menarik keluar 2,76 miliar USD dalam periode yang sama.

Penarikan dana besar ini menjelaskan penurunan harga Bitcoin dan Ethereum. Setelah mencapai puncaknya di sekitar 126.000 USD pada awal Oktober tahun lalu, Bitcoin kini telah turun hampir separuhnya menjadi sekitar 67.000 USD. Ethereum mengalami penurunan lebih tajam, turun lebih dari 60% dari puncaknya di atas 4.950 USD pada Agustus tahun lalu.

Analisis dari Bloomberg: Strategi penyesuaian dan prospek

BlackRock menyesuaikan biaya ETF staking Ethereum, menurut James Seyffart dari Bloomberg. Perusahaan telah memperbarui dokumen pendaftaran ETF staking Ethereum (ETHB), di mana biaya staking akan disesuaikan menjadi 10% dari hadiah staking, bukan 18% dari total keuntungan jaminan seperti sebelumnya. Selain itu, perusahaan mungkin menawarkan diskon berdasarkan skala, mencerminkan strategi optimalisasi struktur produk Ethereum.

ETF Solana menarik minat investor institusional yang serius, menurut Eric Balchunas. Sejak peluncuran ETF spot Solana pada Juli, SOL turun 57% (terburuk sejak peluncuran ETF), tetapi ETF ini tetap menarik total dana sekitar 1,5 miliar USD dengan hampir tidak ada penarikan dana yang signifikan. Yang penting, sekitar 50% dari aset berasal dari investor institusional yang melaporkan laporan 13F (dana dengan pengelolaan di atas 100 juta USD), menunjukkan basis investor yang cukup profesional dan dapat dipercaya.

ETF Bitcoin beralih ke arus kas bersih positif sejak awal tahun, menurut Eric Balchunas. Kemarin, ETF Bitcoin kembali mencatat arus masuk yang kuat dengan total 225,2 juta USD. Hampir semua ETF Bitcoin telah beralih ke arus kas bersih positif sejak awal 2026. Namun, Bitcoin tahun ini masih turun 22% dan mengalami koreksi sebesar 50% dari puncaknya, mencerminkan kompleksitas pasar saat ini.

Kesimpulan: Bitcoin dan Ethereum mengikuti jalur berbeda

Pasar ETF cryptocurrency sedang mengalami fase transisi. Meskipun Bitcoin tetap memimpin dalam hal volume arus kas, Ethereum menunjukkan stabilitas dan daya tarik yang konsisten dari basis investor profesional. Perbandingan Bitcoin dan Ethereum bukan hanya soal angka, tetapi juga mencerminkan strategi investasi berbeda dari para pengelola aset dalam konteks volatilitas pasar saat ini.