Pernah bertanya-tanya mengapa kamu hampir tidak pernah mendengar tentang obligasi bearer lagi? Saya baru saja membaca tentang instrumen keuangan lama dan menyadari bahwa kebanyakan orang sama sekali tidak tahu bahwa hal-hal ini pernah ada.

Jadi begini - obligasi bearer pada dasarnya adalah surat utang yang tidak terdaftar di mana siapa pun yang secara fisik memegang sertifikat tersebut adalah pemiliknya. Tidak ada nama yang tercatat, tidak ada registrasi, tidak ada apa-apa. Kamu hanya memegang kertasnya dan kamu memilikinya. Anonimitas itu membuat mereka sangat populer di akhir 1800-an dan selama sebagian besar abad ke-20, terutama di Eropa dan AS. Orang-orang menyukainya karena privasi dan fleksibilitas dalam transfer kekayaan.

Tapi fitur yang sama yang membuat obligasi bearer menarik? Itu menjadi kelemahan mereka. Pemerintah mulai menyadari bahwa ini sangat cocok untuk penghindaran pajak dan pencucian uang karena tidak ada jejak kertas. Pada tahun 1980-an, regulator di mana-mana mulai menindak tegas. AS pada dasarnya mematikan seluruh sistem ini dengan TEFRA (Tax Equity and Fiscal Responsibility Act) pada tahun 1982. Sekarang semua sekuritas Treasury AS berbentuk elektronik.

Mekanismenya menarik meskipun - setiap obligasi bearer dilengkapi dengan kupon fisik yang terlampir. Kamu secara harfiah memotong kupon ini dan menyerahkannya untuk mendapatkan pembayaran bunga. Agak gila jika dipikir-pikir. Untuk menebus pokoknya, kamu harus menyerahkan sertifikat obligasi asli saat jatuh tempo.

Hari ini obligasi bearer pada dasarnya adalah artefak sejarah. Kamu mungkin masih menemukannya di Swiss atau Luksemburg dengan pembatasan ketat, dan kadang-kadang mereka muncul di pasar sekunder saat orang menjual kepemilikan lama. Tapi mereka jarang. Jika kamu entah bagaimana memilikinya, penebusannya tergantung sepenuhnya pada siapa yang menerbitkannya dan kapan. Beberapa memiliki batas waktu untuk mengklaim pembayaran - jika kamu melewatkannya, kamu mungkin kehilangan hak untuk menukarnya.

Seluruh hal ini menunjukkan bagaimana sistem keuangan berkembang ketika regulator memutuskan bahwa transparansi lebih penting daripada privasi. Sekuritas terdaftar menggantikan mereka karena pemerintah perlu melacak kepemilikan dan mencegah kejahatan keuangan. Ini adalah pergeseran yang cukup jelas dari cara keuangan dulu berfungsi.