Sedang menyaksikan ini berkembang dan ada sesuatu yang layak diperhatikan di sini. Wall Street melempar angka yang cukup optimis untuk S&P 500 menjelang akhir 2026—sebagian besar analis memperkirakan sekitar 10% potensi kenaikan dari level saat ini. Terlihat bagus di atas kertas, tetapi ada pertanyaan yang mengganggu yang tidak ingin dibicarakan orang: kapan pasar akan crash, atau setidaknya mengalami koreksi besar?

Inilah hal yang menjadi perhatian saya. Kebijakan tarif Trump pada dasarnya membekukan perekrutan. Kita berbicara tentang 181.000 pekerjaan yang ditambahkan di 2025 dibandingkan 1,2 juta di tahun sebelumnya. Itu adalah pertumbuhan lapangan kerja terlemah sejak pandemi, dan ini mengirim sinyal campur aduk. Perusahaan jelas merasa gugup tentang lingkungan kebijakan.

Sementara itu, S&P 500 terus melaju. Naik lebih dari 1% untuk memulai 2026, mengikuti gelombang AI seperti yang lain. Tapi valuasi sudah terlalu tinggi—kita berada di 22x laba masa depan, jauh di atas rata-rata 10 tahun sebesar 18,8x. Satu-satunya waktu lain kita melihat premis seperti ini adalah saat gelembung dot-com dan awal pandemi. Keduanya berakhir buruk, jika ingat.

Perkiraan kolektif Wall Street cukup optimis. Oppenheimer memprediksi 8.100 dengan potensi kenaikan 17%, Deutsche Bank di 8.000, Morgan Stanley di 7.800. Target median dari bank-bank utama sekitar 7.650, yang mengimplikasikan kenaikan 10%. Tapi ada satu hal—Wall Street telah salah prediksi rata-rata sebesar 16 poin persentase selama empat tahun terakhir. Memprediksi masa depan pada dasarnya tidak mungkin, bahkan untuk para profesional.

Yang benar-benar membuat saya khawatir lebih adalah pengaturan pemilihan tengah masa jabatan. Secara historis, pengembalian S&P 500 di tahun tengah masa jabatan rata-rata hanya 4,6%. Lebih buruk lagi, indeks biasanya mengalami penurunan intra-tahun rata-rata sebesar 17% selama tahun-tahun tersebut. Jadi, bahkan jika kita menutup tahun lebih tinggi, harapkan pasar crash atau setidaknya turun secara signifikan di tengah jalan. Itulah pola yang terjadi.

Tambah ketidakpastian kebijakan dari tarif, valuasi yang tinggi, dan siklus pemilihan tengah masa jabatan, dan Anda mendapatkan resep untuk volatilitas. Bukan berarti lari dari pasar—itu bukan langkah yang tepat. Tapi jika Anda berpikir untuk menambah posisi, pilihlah dengan hati-hati. Fokus pada ide yang benar-benar Anda yakini dan bisa Anda tahan melalui masa sulit. Karena crash sebesar 17% di tengah tahun pemilihan bukan hanya mungkin, itu secara historis cukup normal.