Sudah banyak pembicaraan tentang apakah saham saat ini terlalu tinggi nilainya, dan jujur saja, data membuat saya sedikit tidak nyaman.

Mari mulai dengan apa yang sebenarnya dirasakan orang. Sebuah survei Pew dari bulan Februari menunjukkan 72% orang Amerika memiliki pandangan negatif tentang ekonomi, dengan hampir 40% berpikir bahwa keadaan akan memburuk dalam setahun ke depan. Itu bukanlah kepercayaan diri.

Sekarang, di sinilah yang menjadi menarik. Dua metrik utama menunjukkan tanda peringatan yang tidak cukup banyak dibicarakan orang.

Pertama, rasio CAPE Shiller dari S&P 500 — pada dasarnya ukuran apakah saham diperdagangkan dengan harga yang wajar relatif terhadap pendapatan historis mereka — saat ini sekitar 40. Untuk memberi perspektif, angka itu hanya setinggi itu selama gelembung dot-com pada tahun 1999, dan mencapai puncaknya lagi sebelum pasar bearish tahun 2022. Rata-rata jangka panjangnya sekitar 17. Jadi ya, saham terlihat terlalu tinggi.

Lalu ada indikator Buffett, yang membandingkan total nilai pasar saham AS dengan PDB. Warren Buffett sendiri pernah mengatakan bahwa ketika rasio ini mencapai 200%, itu berarti Anda "bermain dengan api." Saat ini kita berada di sekitar 219%. Rasio ini mencapai puncaknya di 193% tepat sebelum penurunan tahun 2022.

Apakah ini berarti crash pasti akan terjadi? Tidak. Pasar bisa tetap overvalued lebih lama dari yang diperkirakan siapa pun, dan bahkan jika terjadi koreksi, mungkin butuh berbulan-bulan untuk terwujud. Tapi mengabaikan sinyal-sinyal ini akan naif.

Pesan praktisnya: jika Anda khawatir tentang volatilitas, fokuslah pada kualitas. Perusahaan dengan fundamental yang kuat, neraca keuangan yang solid, dan pendapatan nyata cenderung mampu melewati badai lebih baik daripada yang lain. Itu bukan nasihat yang seksi, tapi itu efektif.

Patut diperhatikan. Pasar sedang berjalan keras, dan indikator-indikator ini menunjukkan bahwa kehati-hatian mungkin diperlukan. Apakah itu saham atau aset lain yang Anda pantau, kualitas selalu lebih penting daripada spekulasi saat valuasi terlihat terlalu tinggi.