Sesuat yang aneh sedang terjadi di dunia keuangan sekarang. Seseorang yang telah menghabiskan 20 tahun di bank terbesar dunia - khususnya Citi - meninggalkan semuanya dan mengatakan bahwa masa depan ada di blockchain publik. Tapi bukan dengan cara yang kamu bayangkan.

Namanya Tony McLoughlin, dan ceritanya layak diperhatikan karena mengungkap sesuatu yang sebagian besar bank abaikan sama sekali: mata uang stabil bukanlah ancaman, melainkan sumber pendapatan besar.

McLoughlin bukanlah pegawai biasa. Di Citi, dia adalah salah satu insinyur utama jaringan RLN - sistem penyelesaian regulasi yang sangat maju. Proyek ini mempengaruhi Federal Reserve Amerika Serikat, Bank for International Settlements, bahkan otoritas keuangan di Singapura. Tapi setelah bertahun-tahun bekerja pada blockchain privat dan jaringan berlisensi, dia menyadari sesuatu yang krusial: masalahnya bukan pada teknologinya, melainkan bahwa tidak ada yang mau menjadi yang pertama bergabung.

Ini yang dia sebut sebagai "masalah operasional awal" - membutuhkan jaringan pusat untuk bank, tapi tidak ada bank yang mau memulai sebelum ada pengguna.

Lalu datanglah undang-undang GENIUS pada Juli 2025, dan semuanya berubah. McLoughlin tiba-tiba menyadari bahwa bank akan diizinkan beroperasi di blockchain publik - yang berarti bahwa masa depan bukan lagi jaringan privat, melainkan mata uang stabil di Ethereum dan lainnya. Dia meninggalkan Citi pada Maret 2025 dan mendirikan Ubyx.

Sekarang, yang benar-benar menarik adalah bagaimana McLoughlin melihat mata uang stabil. Dia tidak memandangnya sebagai produk teknologi baru - melainkan sebagai evolusi alami dari alat kuno: cek perjalanan.

Ingat American Express Traveler's Checks? Sebelum kartu kredit dan ATM, itu adalah satu-satunya cara untuk bepergian. Kamu membelinya dengan nilai tertentu, dan menggunakannya di mana saja di dunia karena bank dan toko menerimanya dengan nilai nominalnya. Nilainya bukan pada kertasnya sendiri - melainkan pada jaringan penyelesaian yang menjamin pengembalian dana.

Mata uang stabil adalah ide yang sama persis. USDC atau mata uang stabil lainnya - nilai sebenarnya bukan pada tokennya, melainkan pada janji pengembalian dengan nilai nominal.

Masalah saat ini? Tidak ada jaringan penyelesaian yang terstandarisasi. Jika kamu adalah penerbit mata uang stabil, kamu harus membangun jaringan distribusi dari nol. Dan jika kamu bank, kamu harus bernegosiasi secara terpisah dengan setiap penerbit. Ini kekacauan.

Ubyx menyelesaikan masalah ini dengan cara yang sangat sederhana - berfungsi sebagai perantara penyelesaian, sama seperti Visa dan Mastercard. Prosesnya mudah: pelanggan menyetor mata uang stabil, bank mengirimkannya ke Ubyx, penerbit mengonfirmasi token, dan dolar kembali ke bank dan disetor ke pelanggan. Jika penerbit gagal, token dikembalikan - tanpa risiko apa pun terhadap neraca bank.

Sekarang, mengapa bank peduli? Angka-angkanya.

Misalnya pasar mata uang stabil mencapai satu triliun dolar ( saat ini 300 miliar dan terus bertumbuh ). Dengan tingkat pengembalian harian konservatif 0,5%, volume pengembalian tahunan sekitar 1,8 triliun dolar. Jika bank mengenakan biaya sebesar 100 basis poin, ditambah margin valuta asing lintas batas sebesar 100 basis poin, pendapatan tahunan mencapai 36 miliar dolar AS.

Ini baru dari penerimaan dan transfer - belum termasuk penerbitan.

Untuk bank non-Amerika, ini jauh lebih menarik. Setiap dolar stabil yang masuk ke sistem bank Eropa atau Asia dan dikonversi ke pound sterling, euro, atau mata uang lokal - ini pendapatan asing murni. Valuta asing menjadi "keuntungan besar" bagi bank.

Itulah sebabnya nama besar mulai berinvestasi di Ubyx. Putaran pendanaan pertama pada Juni 2025 adalah 10 juta dolar, dipimpin oleh Galaxy Ventures. Tapi investor lainnya? Founders Fund milik Peter Thiel, Coinbase Ventures, VanEck, LayerZero. Ini bukan sekadar modal teknologi - ini adalah aliansi strategis.

Lalu datanglah Barclays - bank terbesar kedua di Inggris - berinvestasi pada Januari 2026. Ini adalah investasi pertama mereka di perusahaan mata uang stabil. Mereka mengatakan bahwa "kemampuan interoperabilitas adalah kuncinya." Sebulan kemudian, AB Xelerate dari grup Arab Bank juga berinvestasi.

Kita melihat gambaran yang jelas: modal AS, bank Eropa, infrastruktur keuangan dari Timur Tengah - semuanya bertaruh pada arah yang sama.

Satu-satunya risiko? Circle meluncurkan jaringan sendiri untuk USDC pada pertengahan 2025. Pertanyaannya sekarang: apakah akan menjadi jaringan sumber tunggal, atau sistem penyelesaian multi-sumber? McLoughlin yakin bahwa tren cenderung ke diversifikasi - sama seperti yang terjadi dengan Visa dan Mastercard.

Ada juga masalah imbal hasil. Jika regulator melarang imbal hasil pada mata uang stabil, bank akan merasa lebih nyaman, tapi pasar akan lebih kecil. Jika diizinkan, mata uang stabil akan bersaing langsung dengan rekening tabungan dan dana, dan bank akan berlomba membangun infrastruktur dengan cepat.

Faktanya? McLoughlin yakin bahwa bank akan segera memahami satu kalimat: "Bank dapat memperlakukan mata uang stabil sama seperti mereka memperlakukan cek perjalanan."

Ketika orang berwenang mengucapkan kalimat ini, setiap bank dan perusahaan fintech di dunia akan langsung tahu apa yang harus dilakukan.