Saya mengikuti analisis yang cukup menarik yang keluar tentang kemungkinan korelasi antara kejatuhan bitcoin dan resesi di AS. Mike McGlone, ahli dari Bloomberg, telah menunjukkan bahwa pasar mata uang kripto menunjukkan kelemahan ekonomi yang jauh lebih dalam daripada yang banyak orang bayangkan.

Situasi yang dia gambarkan cukup mengkhawatirkan. Penilaian saham-saham Amerika berada di level ekstrem yang belum terlihat selama hampir satu abad, volatilitas S&P 500 dan Nasdaq 100 secara tidak normal rendah, dan gelembung kripto tampaknya sedang mengempis. Semua ini menunjukkan bahwa ada sesuatu yang lebih besar sedang terjadi di pasar. McGlone menyarankan bahwa strategi membeli saat harga turun sudah mendekati batasnya, terutama jika kita melihat indikator makroekonomi yang lebih luas.

Dia membuat perbandingan menarik antara bitcoin dan S&P 500. Jika saham-saham Amerika turun ke 5.600, kerangka kerjanya akan menyarankan penurunan bitcoin hingga 56 ribu dolar dalam jangka pendek. Dalam jangka panjang, dia mempertahankan skenario dasar di angka 10 ribu dolar untuk BTC. Sekarang, harga berfluktuasi di sekitar 77.800, jadi masih ada ruang cukup besar untuk penurunan.

Poin lain yang saya anggap relevan: Holger Zschaepitz mengamati bahwa bitcoin diperdagangkan bersamaan dengan saham perangkat lunak, yang sedang berada di bawah tekanan dari disruptor yang didorong oleh AI. Pengembang dan investor teknologi yang memiliki bitcoin dalam portofolio mereka mungkin sedang menjual posisi untuk mengumpulkan dana di saat stres sektoral. Ini menjelaskan mengapa harga bitcoin terus-menerus berada di bawah tekanan meskipun seharusnya ada pemulihan yang lebih kuat.

Research dari 10x Research memperingatkan tentang sesuatu yang kritis: likuiditas secara diam-diam keluar dari pasar mata uang kripto. Kapitalisasi total berada di angka 2,35 triliun, tetapi volume perdagangan mingguan turun menjadi 100 miliar, turun 49% dari rata-rata. Bitcoin mencatat volume sebesar 43,3 miliar (49% di bawah normal) dan ethereum 21,4 miliar (58% di bawah). Ini adalah sinyal peringatan merah.

Hal lain yang menarik perhatian adalah ketidaksesuaian antara kondisi makroekonomi yang tampaknya membaik dan respons terbatas dari harga mata uang kripto. Ketika likuiditas mengering dan volatilitas menjadi ekstrem, kita menjadi rentan terhadap pergerakan yang tajam. Beberapa analis mulai mempertimbangkan aset yang tahan resesi, seperti ETF tahan resesi, sebagai cara melindungi diri dalam skenario seperti ini. Faktanya, dalam saat kontraksi likuiditas, bahkan aset yang biasanya tahan banting pun bisa mengalami tekanan.

Poin yang dibuat McGlone dengan sangat jelas adalah bahwa kejatuhan bitcoin bisa menjadi pemicu, bukan penyebab, dari resesi AS yang lebih luas. Jika kita melihat seluruh gambaran ini—penilaian ekstrem, volatilitas yang tidak normal rendah, gelembung kripto yang mengempis, likuiditas yang mengering—terlihat bahwa kita berada di titik balik kritis di pasar. Ini bukan hanya tentang bitcoin atau kripto, tetapi tentang apa yang sedang terjadi di pasar saham secara keseluruhan. Ada baiknya untuk memperhatikan sinyal-sinyal ini.