Saya mengikuti analisis terbaru dari JP Morgan tentang situasi regulasi mata uang kripto di Amerika, dan topik ini mengalami perkembangan yang cukup penting.

Para analis di sana memperkirakan bahwa legislasi kerangka pasar aset digital mungkin akan disahkan sekitar pertengahan tahun, dan ini dapat secara signifikan mendukung pasar di paruh kedua. Pembahasan berkisar pada Undang-Undang CLARITY yang berusaha menetapkan kerangka klasifikasi yang jelas — secara utama memisahkan token sebagai komoditas digital (di bawah pengawasan CFTC) dan sekuritas digital (di bawah pengawasan SEC).

Dewan rendah telah mengajukan rancangan tersebut, tetapi Senat masih dalam negosiasi. Perbedaan pendapat yang saya anggap penting: perusahaan digital menginginkan kemungkinan memberikan imbal hasil pada stablecoin, dan bank khawatir hal ini akan menarik dana simpanan. Selain itu, anggota Demokrat menuntut pengawasan yang lebih ketat terhadap konflik kepentingan terkait kepemilikan pejabat.

Undang-undang ini memiliki beberapa fitur yang patut diperhatikan: bagian "Jad" memungkinkan beberapa token berada di bawah pengawasan langsung CFTC. Proyek yang pendanaannya tidak melebihi 75 juta dolar per tahun dapat dikecualikan dari pendaftaran penuh di SEC — ini penting untuk startup. Ada jalur yang jelas untuk mengubah token sekuritas menjadi komoditas demi "desentralisasi penuh". Standar penyimpanan dan perpajakan juga termasuk, dan pengembang dalam tahap pengembangan akan mendapatkan pembebasan.

Hal yang perlu saya perhatikan: SEC mengubah pendekatannya terkait modal untuk perantara dalam hal stablecoin — mengurangi persyaratan cadangan dari 100% menjadi risiko 2%. Hester Peirce dari Komite menegaskan hal ini. Selain itu, undang-undang ini akan membatasi kemampuan badan pengatur untuk memberlakukan cadangan modal tambahan pada aset digital (kecuali risiko operasional), yang merupakan penurunan nyata dari panduan SAB 121 sebelumnya.

Situasi regulasi mulai bergerak secara serius, dan dokumen 305 dari file regulasi mencerminkan banyak dari kompleksitas ini. Jika tren ini berlanjut, kita mungkin akan melihat kejelasan yang nyata di kuartal kedua.