Sudah berpikir tentang mengapa begitu banyak penasihat keuangan masih duduk di pinggir lapangan ketika berhubungan dengan kripto. Ternyata bukan hanya ketakutan terhadap volatilitas atau siklus pasar - sebagian besar keragu-raguan berasal dari satu pertanyaan mendasar yang jujur masih belum memiliki jawaban yang jelas: apakah kripto adalah sekuritas?

Inilah halnya. Kerangka regulasi di sekitar aset digital pada dasarnya masih sedang ditulis. Anda memiliki Bitcoin, yang SEC secara esensial telah menyetujui bukanlah sekuritas - itu adalah komoditas di bawah yurisdiksi CFTC karena tidak ada perusahaan pihak ketiga yang dapat diidentifikasi yang menghasilkan pengembalian. Tapi hampir semua hal lainnya? Ini adalah area abu-abu hukum. Menurut definisi SEC sendiri, sekuritas adalah 'investasi uang dalam usaha bersama dengan harapan wajar akan keuntungan yang diperoleh dari upaya orang lain.' Sebagian besar altcoin dan token bisa dengan mudah masuk ke dalam payung itu, yang berarti mereka harus mematuhi regulasi sekuritas.

Saya berbicara dengan beberapa orang di ruang institusional dan konsensusnya cukup mencerminkan. Seperti yang dikatakan oleh salah satu kepala investasi institusional, sementara status regulasi Bitcoin tampaknya sudah pasti, 'kami tidak berpikir pertanyaan ini telah dijawab untuk sebagian besar aset digital lainnya, dan mereka berpotensi menimbulkan masalah bagi perantara seperti penasihat keuangan.' Itu adalah masalah sebenarnya.

Mengapa ini begitu penting? Jika sebuah aset digital diklasifikasikan sebagai sekuritas, itu harus disimpan oleh kustodian yang memenuhi syarat - bukan oleh penasihat itu sendiri. Itu menciptakan gesekan operasional dan kekhawatiran tanggung jawab yang banyak penasihat belum mampu tangani.

Namun Kongres telah memperhatikan hal ini. Ada pertemuan dengan eksekutif industri kripto utama di depan Komite Layanan Keuangan DPR, dan meskipun regulasi resmi belum dirilis, setidaknya percakapan sedang berlangsung dengan nuansa yang nyata.

Tapi inilah yang menarik - beberapa penasihat menemukan jalan keluar. Alih-alih memegang kripto secara langsung dan menghadapi semua ketidakpastian regulasi, mereka berinvestasi di perusahaan-perusahaan yang membangun ekonomi kripto. Perusahaan seperti bursa utama, bank kripto, operasi penambangan, dan penyedia infrastruktur. Ini adalah cara untuk mendapatkan paparan terhadap pertumbuhan sektor tanpa risiko regulasi langsung.

Ada ETF yang dirancang berdasarkan strategi ini - melacak perusahaan di bidang penambangan, bursa, dan layanan kripto. Rasio biaya biasanya wajar (sekitar 0,85%), dan Anda mendapatkan paparan yang terdiversifikasi di seluruh tumpukan industri. Ini tidak sama dengan memegang kripto itu sendiri, tetapi bagi penasihat yang berhati-hati terhadap risiko yang mencoba mencari tahu apakah kripto adalah sekuritas atau komoditas, ini mungkin menjadi jalan tengah yang praktis sampai regulasi akhirnya menjadi jelas.