Baru saja memperhatikan simbol perkiraan pendapatan untuk Workday terus mengalami penurunan. Dalam 60 hari terakhir, perkiraan untuk tahun fiskal 2027 dan 2028 telah turun masing-masing sebesar 0,4% dan 1,1% menjadi $10,50 dan $12,32 per saham. Revisi negatif seperti itu memberi tahu Anda sesuatu tentang bagaimana pasar memandang jalur perusahaan.

Inilah halnya - Workday benar-benar pionir saat memperkenalkan HR berbasis cloud dan manajemen keuangan ke perusahaan-perusahaan. Tapi kita sudah melewati titik infleksi itu sekarang. Perusahaan sedang menghadapi tembok kedewasaan. Kebanyakan perusahaan besar yang ingin memodernisasi sistem HR mereka sudah melakukannya, dan hal-hal ini tidak dicabut dan diganti setiap tahun. Kita berbicara tentang siklus 8-10 tahun di sini. Plus, Workday terjebak mengejar kumpulan klien potensial yang terbatas karena mereka hampir secara eksklusif fokus pada perusahaan besar.

Konsentrasi geografis adalah bendera merah lainnya. Sekitar 75% pendapatan masih berasal dari AS, yang berarti setiap penurunan ekonomi atau perubahan regulasi berdampak besar bagi mereka. Mereka mencoba memperluas secara internasional, tetapi itu membutuhkan waktu.

Sekarang tambahkan kompetisi ke dalam campuran. Bisnis cloud Oracle sedang meroket, dan pemain baru terus masuk ke ruang HCM dan manajemen keuangan. Margin Workday semakin tertekan dari kedua arah - tekanan harga dari pesaing dan meningkatnya biaya operasional. Mereka telah meningkatkan jumlah karyawan dari 1.500 orang saat IPO pada 2012 menjadi lebih dari 23.000 per Januari 2026. Itu adalah jenis pengeluaran yang mematikan profitabilitas dalam jangka pendek.

Sahamnya turun hampir 45% selama setahun terakhir, yang cukup berat. Mereka mencoba mendiversifikasi di luar HR inti ke solusi keuangan dan kustomisasi vertikal-spesifik, plus mereka menginvestasikan sumber daya ke dalam kemampuan AI dan ML. Itu bisa membuahkan hasil jangka panjang, tetapi saat ini hanya menambah biaya yang membebani laba bersih.

Revisi perkiraan yang dikombinasikan dengan hambatan kompetitif dan tekanan margin menggambarkan gambaran yang cukup jelas. Ini mungkin salah satu yang sebaiknya diabaikan dulu. Workday memegang peringkat Jual untuk alasan tertentu.