Jadi kita sekarang sudah tahun 2026 dan ruang eVTOL akhirnya menjadi nyata. Saya telah mengamati Archer Aviation dan Joby Aviation dengan cermat selama beberapa tahun terakhir, dan jujur saja, sangat luar biasa melihat di mana posisi kita saat ini.

Kedua perusahaan telah berjuang melalui sertifikasi FAA, dan inilah hal pentingnya - mereka sebenarnya sedang maju. Garis waktu awal mereka berharap untuk operasi komersial pada tahun 2026, dan itu pada dasarnya adalah posisi kita sekarang. Joby tampaknya memiliki keunggulan untuk sementara waktu, tetapi Archer juga diam-diam membuat kemajuan. Keduanya belum sepenuhnya meluncurkan, tetapi bagian-bagiannya mulai tersusun.

Yang menarik adalah bahwa aksi nyata mungkin akan terjadi di luar AS terlebih dahulu. Keduanya telah melakukan pengujian di UEA, dan jujur saja, persetujuan di sana bisa datang lebih cepat daripada berurusan dengan regulator Amerika. Itu patut diperhatikan.

Sekarang di sinilah bagian yang rumit. Industri eVTOL masih memiliki tanda tanya besar. Kita benar-benar tidak tahu seberapa besar permintaan yang akan ada untuk layanan taksi udara ini, seperti apa ekonomi unitnya, atau seberapa sulit untuk melakukan skala. Keduanya kemungkinan masih membakar uang untuk masa depan yang akan datang. Joby mendapatkan pendapatan dari bisnis helikopter Blade yang mereka akuisisi, menghasilkan sekitar $22,6 juta dalam penjualan hingga September, tetapi investor benar-benar menunggu untuk melihat apa yang sebenarnya dihasilkan oleh sisi eVTOL.

Inilah kesenjangan valuasi - dan ini cukup signifikan. Kapitalisasi pasar Joby sekitar $13,2 miliar, lebih dari dua kali lipat dari $5,9 miliar Archer. Dalam setahun terakhir, saham Joby melonjak 78% sementara Archer turun 18%. Beberapa dari itu karena Archer terkena laporan pendek yang mempertanyakan kemajuan mereka, yang membuat investor menjadi lebih skeptis terhadap mereka.

Tapi ini pendapat saya: Saya pikir Archer adalah permainan yang lebih menarik saat ini untuk tahun 2026 jika Anda bersedia mengambil risiko eVTOL. Joby mungkin dianggap sebagai yang terdepan, tetapi premi valuasi itu terasa tidak adil ketika kedua perusahaan masih sangat awal. Archer memberi Anda perlindungan kerugian yang lebih baik dengan kapitalisasi pasar yang lebih rendah dan margin keamanan yang lebih baik. Itu penting saat Anda bertaruh pada sesuatu yang sangat spekulatif ini.

Namun demikian, jika Anda tidak nyaman dengan ketidakpastian seputar adopsi eVTOL, permintaan, dan profitabilitas, cukup lewati keduanya. Industri ini nyata, tetapi masih sangat dalam fase pembuktian.