Mengapa saham GameStop tiba-tiba naik sebesar 13%?

Stok GameStop tiba-tiba naik sekitar 13% karena trader bereaksi terhadap rencana yang dilaporkan yang terdengar hampir absurd di atas kertas: GameStop (NYSE: GME) mungkin mencoba membeli eBay (NASDAQ: EBAY).

Peritel ini bernilai sekitar $11 miliar pada penutupan hari Jumat. eBay bernilai sekitar $45 miliar. Itu bukan selisih ukuran normal. Itu adalah cerita pasar dengan kekacauan yang tertanam di dalamnya.

Diduga, GameStop diam-diam membeli saham eBay sebelum tawaran yang mungkin. eBay melonjak lebih dari 10% setelah jam perdagangan Jumat setelah The Wall Street Journal melaporkan rencana tersebut.

eBay memiliki momentum sendiri. Sahamnya naik lebih dari 50% selama 12 bulan terakhir karena fokus pada kategori inti seperti koleksi dan mode. Pada bulan Februari, eBay setuju membeli pasar mode bekas Depop dari Etsy (NASDAQ: ETSY) seharga $1,2 miliar.

Tawaran GameStop-eBay bisa datang akhir bulan ini jika perusahaan melangkah maju. Jika eBay menolak pembicaraan, Ryan Cohen bisa langsung membawa tawaran tersebut kepada pemegang saham eBay. Ketentuan-ketentuannya masih belum diketahui.

Cohen mendorong GameStop melampaui permainan saat investor memperhitungkan kemungkinan pertarungan dengan eBay

Ryan sudah menyatakan dengan jelas bahwa dia menginginkan transaksi besar. Pada akhir Januari, dia memberi tahu The Wall Street Journal bahwa dia sedang melihat target potensial, sebagian besar di bidang konsumen dan ritel. Tujuannya adalah untuk menggerakkan GameStop melampaui video game dan koleksi. Itulah sebabnya saham bergerak sangat keras. Investor tidak hanya memperdagangkan penjualan toko lama. Mereka memperdagangkan kemungkinan pembangunan kembali seluruh perusahaan.

Dewan mengubah paket gaji Ryan di awal tahun. Pengaturan baru ini memberinya lebih banyak alasan untuk meningkatkan nilai pasar dan profitabilitas. Dia bisa menerima hingga $35 miliar dalam bentuk saham jika mencapai tujuan tertentu, termasuk nilai pasar $100 miliar. Angka itu sangat besar dibandingkan valuasi terbaru GameStop, tetapi sesuai dengan ukuran swing eBay yang dilaporkan.

Saham GameStop sudah naik sekitar 30% tahun ini. Sebagian dari kenaikan itu berasal dari minat terhadap rencana kesepakatan Ryan. Michael Burry, investor yang dikenal dari The Big Short, juga telah membeli saham. Dia berargumen di Substack bahwa GameStop harus menggunakan dana kasnya untuk akuisisi transformatif. Di sinilah kerumunan meme-stock, saldo kas, dan ide merger semuanya bertabrakan dalam satu perdagangan yang sama.

GameStop menggunakan kas, bitcoin, dan keuntungan margin untuk mendukung rencana akuisisi yang lebih besar

GameStop memiliki sekitar $9 miliar dalam kas pada akhir Maret, naik dari $4,8 miliar setahun sebelumnya. Melalui kas dan sekuritas yang dapat dipasarkan, jumlahnya sekarang di atas $9 miliar. Beberapa dari uang itu telah diinvestasikan dalam bitcoin, yang membuat pertanyaan pendanaan menjadi sangat relevan bagi pembaca crypto

Ketika ditanya apakah GameStop akan menjual bitcoin-nya untuk membantu membayar akuisisi, Ryan mengatakan dia “belum siap untuk mengatakan.” Dia juga menyebut strategi baru itu “jauh lebih menarik daripada bitcoin.”

Angka operasional juga telah berubah sejak Ryan mengambil alih di kuartal ketiga tahun fiskal 2023. Pada kuartal ketiga tahun fiskal 2025, margin kotor meningkat sebesar 7 poin persentase. Pendapatan bersih mencapai $77,1 juta, dibandingkan dengan kerugian $3,1 juta sebelumnya. Perusahaan juga mencatat laba tahunan di tahun fiskal 2024 dan 2025 setelah lima tahun kerugian berturut-turut.

Burry menggambarkan pengaturan ini secara blak-blakan dalam sebuah posting Substack hari Senin. “Ryan membuat limun dari lemon,” tulisnya. “Dia memiliki bisnis yang buruk, dan dia memerasnya sebaik mungkin sambil memanfaatkan fenomena meme stock untuk mengumpulkan dana dan menunggu peluang untuk melakukan pembelian besar dari bisnis cash cow yang benar-benar tumbuh.”

Ryan membandingkan rencana ini dengan Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B), tetapi dengan waktu yang lebih cepat. “Ini mirip dengan Berkshire Hathaway, kecuali apa yang dilakukan Berkshire selama beberapa dekade, kami berusaha lakukan dalam waktu yang jauh lebih singkat,” katanya.

Ray juga mengatakan bahwa GameStop bisa menggunakan mindset Chewy (NYSE: CHWY) dan GameStop tentang “efisiensi brutal” untuk meningkatkan keuntungan dengan cepat, menangkap nilai dari “aset yang kurang dioptimalkan,” dan kemudian beralih ke aset lain.

Ada jalan tengah antara menyimpan uang di bank dan memasang dadu di crypto. Mulailah dengan video gratis ini tentang keuangan terdesentralisasi.