Saya melihat analisis dari Tom Lee ini dan membuat saya merenung. Dia mengatakan bahwa musim dingin kecil cryptocurrency mungkin sudah di ujung nafasnya, dan melihat angka-angka beberapa hari terakhir, itu tidak sepenuhnya di luar kenyataan.

Mari kita mulai dari Ethereum. Pemantulan dari bulan Februari cukup luar biasa, sekitar 41% dari titik terendah. Dalam 30 hari terakhir, pergerakannya positif, meskipun hari-hari terakhir cenderung datar. Yang mencolok adalah bagaimana ETH telah mengungguli pasar tradisional selama periode ketegangan geopolitik ini. Ini bukan hal yang kecil.

Lee berpendapat bahwa kekuatan ini didukung oleh dua narasi yang kuat. Yang pertama adalah tokenisasi. Institusi benar-benar mulai bergerak di bidang ini, stablecoin dan dana yang ditokenisasi di blockchain. Ethereum tetap menjadi lapisan infrastruktur dominan untuk operasi ini, sulit untuk tidak melihatnya. Yang kedua adalah persilangan antara kecerdasan buatan dan blockchain publik. Sistem AI terdesentralisasi akan membutuhkan infrastruktur yang netral, dan di sinilah Ethereum berada dalam posisi yang baik.

Apa yang membuat siklus ini berbeda dari yang sebelumnya adalah konteks makroekonomi. Dalam pasar bearish sebelumnya dari cryptocurrency, indeks S&P 500 jatuh lebih dari 20%. Kali ini koreksi lebih terbatas, sekitar 8%. Ini berarti bahwa konteksnya kurang keras, berpotensi memperpendek durasi penurunan.

Berita cryptocurrency yang beredar adalah bahwa beberapa analis memperkirakan dasar harga akan tercapai sekitar akhir 2026, tetapi Lee berpikir itu bisa lebih cepat jika kondisi makro stabil. Berita cryptocurrency yang benar-benar penting adalah bahwa permintaan institusional terus meningkat. Jika saya melihat gambaran keseluruhan, Ethereum tetap menjadi aset yang menarik dalam siklus ini, baik sebagai infrastruktur maupun sebagai indikator sentimen pasar yang lebih luas. Layak untuk memantau bagaimana narasi ini akan berkembang dalam beberapa bulan mendatang.