BTC memecahkan $ 40.000 dalam satu gerakan, apa yang terjadi di balik layar?

Penulis: Pantera Kompiler: Nilai Rantai Karbon Qin Jin

Konversi kepercayaan GBTC Grayscales menjadi ETF spot mungkin berdampak negatif pada harga BTC (BTC).

Pasar telah membeli rumor, dan kita tidak bisa mengabaikan bagian kedua dari rumor (beli rumor, jual berita). Ada kemungkinan pasar akan menjual berita, menyebabkan harga BTC turun secara signifikan.

Di tahun-tahun mendatang, kita mungkin melihat pengulangan siklus BTC, dan perlu dicatat bahwa ETF mungkin memiliki dampak positif pada harga cryptocurrency.

Namun, kondisi untuk bull market baru belum ada, dan kita tidak boleh mengesampingkan kemungkinan bahwa pasar akan melalui fase bear market kecil sebelum itu.

Spekulan memaksimalkan potensi keuntungan mereka dengan bertaruh pada acara-acara ini, dan GBTC Grayscale telah menjadi sorotan sejak awal tahun, dengan miliaran dolar mengalir ke pasar OTC sekunder.

Oleh karena itu, segera setelah perdagangan dimulai, investor baru (dan lama) di GBTC bergegas untuk melikuidasi, dan harga BTC turun secara signifikan.

Analis mendukung pandangan bearish

CNBC (Desember 17, 2017)

Batas waktu untuk beberapa aplikasi ETF adalah awal Januari 2024, yang berarti kita dapat mendengar lebih banyak pada bulan Desember tahun ini.

Analis JPMorgan Panigirzoglou percaya bahwa GBTC dapat melihat “setidaknya $ 2,7 miliar arus keluar” karena dikonversi ke ETF.

Diharapkan bahwa arus keluar investor dari GBTC kemungkinan akan menyebabkan harga turun dan kembali ke siklus terendah (sebuah langkah yang juga akan konsisten dengan siklus harga historis BTC).

Akibatnya, ETF mungkin tidak bullish BTC (setidaknya tidak segera), melainkan peristiwa berita jual, seperti peluncuran CME dan Bakkt Futures yang kita saksikan sebelumnya.

CME membuka jalan bagi perdagangan berjangka BTC di Wall Street, yang banyak dianggap sebagai peristiwa “sell news” pamungkas. CME meluncurkan BTC berjangka pada bulan Desember 2017, bertepatan dengan puncak bull market run dan awal dari bear market yang panjang (dua tahun).

Bakkt BTC berjangka diluncurkan pada September 2019 dan memungkinkan futures yang diselesaikan secara tunai (tidak seperti futures CME yang diselesaikan BTC). Namun, Bakkt adalah acara berita jual-jual lainnya. BTC memasuki pasar beruang baru yang berlangsung beberapa bulan, hingga peristiwa Maret 2020 dan kondisi makroekonomi dan sosial (pelonggaran kuantitatif tak terbatas Federal Reserve AS (FED)) membantu pasar cryptocurrency.

Kami memiliki beberapa dana yang berlaku untuk ETF spot BTC, yang mungkin harus diterima SEC meskipun ada tekanan politik.

Diskon Besar GBTC

Sumber: YCharts

Pedagang membeli GBTC dalam jumlah besar pada tahun 2023 karena kesenjangan besar antara GBTC dan harga spot BTC (diskon serendah 48%) dan meningkatnya peluang SEC menerima proposal Grayscale untuk mengubah kepercayaan GBTC menjadi ETF.

Saat ini, GBTC diperdagangkan dengan diskon 10% (lebih rendah dari harga spot BTC di bursa), yang telah turun secara signifikan sejak masuknya sekitar $ 2,5 miliar ke GBTC di OTCQX, satu-satunya pasar perdagangan GBTC.

Kita dapat meramalkan bahwa begitu ETF mulai diperdagangkan, sebagian besar volume perdagangan ini akan berubah menjadi arus keluar.

Sebagian besar spekulan melihatnya sebagai kesepakatan tahunan dan bertaruh banyak uang pada potensi GBTC untuk berubah menjadi ETF BTC.

Namun, acara utama pada tahun 2024 adalah halving BTC (dan spekulasi di sekitarnya), yang juga bisa menjadi halving terakhir dari signifikansi dan menjadi titik balik untuk pengembalian berlebih yang berlebihan pada harga BTC.

Dengan beberapa ETF spot aktif, aliran pendanaan institusional dapat menjadi faktor penentu yang mendorong harga BTC di atas $100,000 pada tahun 2024.

Kesimpulan

Sementara industri keuangan telah menunjukkan minat yang kuat pada cryptocurrency, adopsi cryptocurrency dalam kehidupan nyata akan diputuskan oleh pasar bebas, bukan SEC.

Pasar akan menentukan kasus penggunaan dan manfaat cryptocurrency, dan pengguna akhir akan menentukan kegunaan dan kegunaannya.

Ketika komunitas keuangan mengevaluasi BTC skalabilitas stagnan versi BTC, ia juga akan mengevaluasi apakah itu dapat digunakan sebagai penyimpan nilai yang andal atau mendapatkan adopsi yang berarti melalui Jaringan Petir.

Selain BTC (BTC), komunitas keuangan juga mengakui kualitas dan pentingnya BTC cryptocurrency lainnya seperti uang tunai, ETH, dan LTC.

Ke depan, pasar cryptocurrency diperkirakan akan melanjutkan momentum baiknya selama tahun depan.