Grayscaleはイーサリアムのバックアップ買い権ETFを発表し、変動を収益に変換します。

世界最大のデジタル資産管理会社の一つであるGrayscaleは、全く新しい方法でイーサリアム投資市場に参入しています。同社は9月4日に灰階イーサリアム備兌買権ETF（コード：ETCO）を発表し、ETHの価格変動を安定したキャッシュフローに変換し、投資家に固定収入の源を提供することを目指しています。

ETCOはどのように機能しますか？

直接的にETHを保有することとは異なり、ETCOはカバードコール戦略を採用しています：基礎資産は既存のイーサリアム上場取引商品（例えば、グレースケールイーサリアム信託ETHE、イーサリアムミニ信託ETH）を追跡します。現物価格付近でコールオプションを売却し、プレミアムを追加収益として受け取ります。

この構造は、投資家がETHの変動による潜在的な利益を享受しながら、定期的な配当（2週間ごと）を得て、市場が下落した際にはオプションプレミアムの一部で損失をヘッジすることを可能にします。

インカム・ファースト投資戦略

グレースケールの資本市場のシニアバイスプレジデント、クリスタ・リンチは、ETCOの設計は「補完する」ためのものであり、既存のETH投資ポジションを置き換えるものではないと述べており、特に安定したキャッシュフローと高い収益機会を追求する投資家に適しているとしています。

彼女は、これはGrayscaleが異なる投資目標に合わせてカスタマイズしたソリューションの一例であると強調しました。

設立時、ETCOの純資産価値（NAV）は1株あたり35.01ドルで、流通株数は40,000株、管理資産規模は140万ドルを超えます。

導入タイミングと市場背景

ETCOの上場の際、イーサリアム ETFは短期的な資金流出期を迎えています。

SoSo Value のデータによると、過去3取引日で ETH ETF の純流出は 3.3825 億ドルに達し、8月の 38.7 億ドルの強い流入の勢いを逆転させました。

8月の流出額は今年2番目に高く、7月に記録した54.3億ドルに次いでいます。

それにもかかわらず、2024年にイーサリアムETFが登場して以来、累積純流入資金は300億ドルに近づいており、機関投資家のETHへのエクスポージャーに対する長期的な需要は依然として堅調であることを示しています。

なぜカバードコール戦略に注目する価値があるのか？

カバードコール（Covered Call）戦略は、伝統的な金融市場で広く利用されており、特に変動性の高い資産に適しています。

ETH にとって、この戦略は：

1、価格が横ばいまたはわずかに変動しているとき、継続的にオプション収入を生み出す。

2、下落相場では、プレミアムが損失を部分的に相殺することができます。

3、上昇相場の中では、一部の上昇幅が制限される可能性がありますが、安定したキャッシュフローを得ることができます。

これは、ETCOが「収益型配置」により偏っていることを意味しており、長期保有を希望し、変動を抑えたい投資家に適しています。

结语

Grayscale の ETCO は、暗号資産 ETF 戦略のさらなる多様化を代表し、伝統的な金融デリバティブ戦略をイーサリアム市場に導入します。

ETHの長期的な需要が依然として強い背景の下、こうした「収益優先」製品は、安定したリターンを求める投資家をさらに引き寄せ、暗号ETF市場に新たな成長の原動力をもたらす可能性があります。