ビットコイン長期ホルダー大規模売却：2021年の歴史が再演される？

ビットコイン長期ホルダー（LTH）が第三回目のBTCを市場に再投放し始め、供給量が12.4%減少し、2021年周期トップ前の13.5%減少と驚くほど似ています。この行動パターンは、現在の市場周期の重要な転換点を示唆している可能性があり、短期ホルダーの参加度が低迷し、新しい資金の流入が不足していることが、将来の価格上昇の余地を制限する可能性があります。

2021年の歴史が繰り返される？長期ホルダーの行動が市場周期の重要なシグナルを明らかにする

DeFi レポートの創設者マイケル・ナデューの最新研究によると、現在のビットコイン市場は2021年のサイクルと驚くほどの類似性を示しています。2021年のサイクルでは、長期ホルダーが2020年11月から2021年3月の間に主要な配分段階を開始し、ビットコインが2021年4月にピークを迎える前にその供給量を13.5%削減しました。

ナドーは、2021年4月のピークが「本当の」サイクルの頂点であり、同年11月の第2のピークではないと考えています。これは、第1のピークが長期ホルダーから短期ホルダー（STH）への大規模な資金移動によって推進され、市場に新しい流動性を注入したためです。一方、第2のピークは比較的平坦で、主に既存のポジションの再配置によって推進され、新しい資本の流入が不足しています。

今、同じ構造が現在のサイクルに現れています：

· 長期ホルダー供給量は12.4%減少し、2021年サイクルの13.5%に近づいています。

· これは2025年第1四半期の「真の」ピークを示している可能性があります

· その後、再び蓄積されたトレンドが始まり、2021年4月以降の段階に非常に似ています。

· 現在の周期の重要な違い：短期ホルダーの参加度が低迷している

2021年のサイクルとの最大の違いは、現在短期ホルダー（STH）の参加度が依然として低く、市場に新しい資金が入っている証拠がほとんどないことです。ナドー氏は、この低迷した需要が将来の反発の強さを制限し、市場が2021年のダブルトップ構造のようなものを形成しやすくなる可能性があると述べています。

このような状況では、後期の価格動向を決定するのは短期ホルダーの行動と時間に駆動されたホルダーの変化であり、広範な資金流入ではありません。

Glassnode データは市場の脆弱性が継続して存在することを示しています

Glassnodeの分析は、市場の脆弱性をさらに確認しました。穏やかな回復の兆しが見られるものの、新たな需要が回復しなければ、ビットコインの価格は下方リスクに直面するでしょう。

複数の市場指標が矛盾した信号を示しています：

現物市場：RSIが過熱領域に入ったが、取引量は横ばいでCVD（累積出来高差）が弱含んでおり、売り手が引き続き圧力をかけていることを示している

先物市場：未決済契約が増加し、買い手の流動性が永久CVD価格の上昇を促進していますが、融資の疲れは長期的な需要の減少を示しています。

オプション市場：未決済の契約が増加したが、ボラティリティスプレッドが縮小し、傾斜度が大幅に低下していることは、ヘッジの減少と自満感の増加を示唆している。

オンチェーンデータは良し悪しが半々

オンチェーン指標も複雑な市場状況を示しています：

· BTCアドレスの数が周期的な低点に近づいており、ユーザーの増加は限られている

· 送金量が増加しており、資本の流入を示しています。

· 手数料の低下は、ブロックスペースの需要が弱まっていることを反映しており、投機的圧力が減少している。

· 投資家は一般的に利益を得ていますが、利益の吐き出しが増加していることは潜在的な需要の枯渇を示唆しています。

市場の見通し：ダブルトップ構造の再現に警戒

総合分析によれば、ビットコイン市場はおそらく重要な転換点にある。長期ホルダーの分配行動は2021年のサイクルのピーク前に驚くほど似ており、短期ホルダーの参加が低迷し、新たな資金流入が不足していることは、2021年のダブルトップ構造が再び現れる可能性がある。

投資者は長期ホルダーのその後の行動や短期ホルダーの参加度の変化に注意を払うべきであり、これらの要因が現在の市場サイクルの未来の軌跡を決定します。同時に、市場の脆弱性は依然として存在し、一旦ボラティリティが再び現れると、激しい価格反応を引き起こす可能性があります。

ビットコイン市場がこの重要な段階に入るにつれて、投資戦略の調整とリスク管理が特に重要になります。ビットコインの長期ホルダーが大規模に売却：2021年の歴史が繰り返される？