トランプの2000ドル約束はQQQを救えず：強気の話にもかかわらず0.3％下落

QQQはトランプの2000ドル関税配当発表にもかかわらず0.3％下落しました。一方、ナスダック100は日中2.20％上昇しましたが、終値までにその上昇は消えました。ポンプリアーノは「トランププットが戻ってきた」と宣言しましたが、エコノミストのシフとオ’リーはその計画をインフレを促進すると批判しました。

トランププット理論と市場現実の対比

(出典：Trading View)

投資家で起業家のアンソニー・ポンプリアーノは月曜日のニュースレターで、最近数日間、弱気派が金融市場を支配しており、QQQは0.3％下落、ビットコインは先週比で5％下落したと指摘しました。彼はこれが、トランプのTruth Social投稿で、対象となるアメリカ人に2000ドルの関税配当を約束したことで変化したと主張しました。

ポンプリアーノはこれを「トランププットの復活」と呼び、トランプがタイミング良く発表を行い、市場の反発を引き起こす手法を指しています。「この一つのソーシャルメディア投稿だけで、資産価格の動きが完全に変わった」と述べ、今年初めにトランプがTruth Socialに「これは買い時だ!!!」と投稿した時と類似した瞬間を例に挙げました。

「私は世界で一番頭の良い男ではないが、トランププットを見限らないことだけは知っている」とポンプリアーノは断言し、「ブルマーケットは再び始まった」と主張しました。しかし、市場の動きは異なるストーリーを語っています。ナスダック100は日中2.20％上昇し、SPXは1.54％上昇した一方、QQQは0.3％下落し、トランプ誘発のラリーの持続性に対して機関投資家の懐疑的な見方を示しています。

この指数のパフォーマンスとETFの終値の乖離は、市場の重要なダイナミクスを明らかにしています。トランプの発表に触発された日中の熱狂は、専門家の批判や実施の不確実性を消化するにつれて薄れました。市場の閉幕時には利益確定と慎重さが優勢となり、トランププットの物語にもかかわらず、QQQはマイナス圏にとどまりました。

トランプの2000ドル関税配当の詳細と脅威

トランプは週末に提案したアイデアの後、低・中所得層のアメリカ人に対する2000ドルの関税配当金の詳細を示しました。彼は、配当金支給後に残る資金は国債の返済に充てられると示唆しました。財務長官のスコット・ベッセントは、配当は「大統領の政策に見られる税減少を通じて」行われる可能性があり、直接支給ではないと述べ、実施の詳細は不明確です。

トランプは今年何度も関税資金によるリベートチェックを提案し、「アメリカ国民への配当」と呼んでいます。この提案は、関税による消費者価格の上昇を相殺し、関税収入を影響を受けた家庭に再分配することを目的としています。

さらに、トランプは、最高裁判所が国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づき彼の関税の合法性を覆した場合、米国は「国家安全保障」上の事態に直面すると厳しい警告を発しました。これにより、1兆ドル規模の返金請求が発生する可能性があります。

$38 # トランプの主要政策要素

· 低・中所得層への2000ドル直接支給

· 資金源：関税収入

· 残額は国債返済に充当

· 代替案：税減少による配布

· 最高裁の挑戦により1兆ドルの返金が必要になる可能性

「実際に返さなければならない関税収入と投資額は1兆ドルを超えることになり、それ自体が国家安全保障上の大惨事となる」とトランプはTruth Socialに投稿し、法的闘争を存亡の危機に例えました。

( 経済学者たちが提案を自己破壊的と批判

トランプの関税配当は、主要な経済学者から厳しい批判を受けています。ピーター・シフは、「このチェックは関税の本来の目的を台無しにする」と述べ、「消費者は追加所得を使ってより高価な輸入品を購入し続け、貿易赤字が拡大する」と指摘しました。

シフの批判は、関税が輸入品を高くして輸入を減らすことを目的としているのに対し、配当によってその抑制効果が失われるという根本的な矛盾を浮き彫りにしています。消費者は関税による価格上昇と補償金の両方を受け取り、結果的に高い価格で輸入品を買い続けることになります。

起業家兼投資家のケビン・オ’リーは、トランプの提案を「短絡的な応急処置」と批判し、インフレをさらに加速させるリスクを警告しました。「インフレは静かな税であり、特に最も耐えられない人々を苦しめる」とオ’リーは述べました。

インフレ懸念は、QQQのハイテク株比率の高さからも重みを持ちます。テクノロジー株はインフレ期待に敏感であり、インフレが高まるとFRBの利上げが促され、テクノロジーの評価を圧迫します。トランプの2000ドルチェックがインフレ懸念を高めれば、QQQは強気のレトリックにもかかわらず長期的に圧力を受ける可能性があります。

米国の耐久消費財や個人用品のインフレは、OpenBrandによると10月には0.22％に鈍化しましたが、エコノミストは、刺激策による新たな支出力が供給制約と相まって、この鈍化が逆転する可能性を警告しています。

) 議会は資金調達法案を前進させるも政治的背景

議会は60-40の手続き投票で政府再開法案を可決し、トランプの発表とともに安定をもたらしました。この法案は2026年1月30日まで政府資金を確保しますが、Affordable Care Act（ACA）の補助金延長は含まれていません。マイク・ジョンソン議長は今週中に下院での投票を見込んでおり、トランプの署名が必要です。

この政治的進展は当初、市場のセンチメントを支え、ナスダック100の日中上昇に寄与しました。しかし、QQQがその上昇を維持できなかったことは、投資家が実行リスクや政策の矛盾に依然として慎重であることを示しています。

$2 強気のニュースにもかかわらずQQQが下落した理由

QQQは0.3％下落しましたが、これはいくつかの市場懸念を反映しています。まず、トランプの関税配当についての専門家の批判が取引日を通じて広まり、初期の楽観論を相殺しました。次に、配当が直接支給か税減少かの実施方法に関する不確実性が混乱を招きました。さらに、最高裁の脅威は、関税制度全体を無効にする法的リスクをもたらしました。

また、QQQはハイテク株の比率が高いため、インフレ懸念に対して脆弱です。Apple、Amazon、Microsoft、Teslaなどの主要銘柄は、関税によるマージン圧迫と、インフレ加速による需要破壊の両方に直面しています。短期的には2000ドルのチェックが消費支出を促進する可能性がありますが、長期的にはインフレのダメージが利益を上回る恐れがあります。

テクニカル面でも、先週の安値からの反発後、QQQは重要なレベルで抵抗に直面し、利益確定の売りが出ました。週の初めにトランププットの押し目買いをしたトレーダーが利益を確定し、売り圧力が新規買いを圧倒しました。

ポンプリアーノの強気の「トランププット」物語と実際のQQQの動きの乖離は、市場が成熟しつつあり、熱狂と懐疑が入り混じる状況を浮き彫りにしています。トランプの発表は日中のボラティリティを引き起こすことがありますが、持続的な上昇には根拠のあるファンダメンタルズの支援が必要であり、疑わしい政策だけでは不十分です。