トランプが法案に署名し、アメリカ史上最長の政府閉鎖を終わらせたが、暗号資産市場はどうしてまだ下落しているのか？

2025 年 11 月 12 日、アメリカのトランプ大統領は短期予算法案に正式に署名し、43 日間続いたアメリカ史上最長の政府閉鎖を終わらせました。国家経済会議の議長ケビン・ハセットは、この閉鎖により約 6 万人の民間部門の従業員が失業したと推定しています。政府の再開による政治的な突破は同時に暗号資産に関する立法の有利なウィンドウを生み出し、上院農業委員会の委員長ジョン・ブーズマンと上院議員コリー・ブッカーは共同で暗号資産市場の構造に関する議論草案を公表しました。デジタル資産の規制フレームワークは、閉鎖の終了後に加速して進むことが期待されています。

政府の停滞による経済的コストと政治的駆け引き

43日間の政府閉鎖はアメリカ経済に実質的な損害を与え、国家経済委員会が推定した6万人の民間部門の失業者数は、直接的に見える影響に過ぎません。より深い影響は、政府機能の広範な麻痺に現れています——連邦機関の職員は無給で働かされ、経済データの発表は全面的に中断され、規制承認プロセスは停滞しています。トランプは法案に署名する際に強調しました：「今日は明確なメッセージを伝えました。我々は決して脅迫に屈しない。」

停滞の解決は二党間の妥協に基づいています。少数の民主党員が1月まで続く予算法案の推進を助け、共和党が12月中旬に医療保険税控除の延長について投票することに同意することと引き換えにしました。しかし、すべての民主党員がこの妥協を支持しているわけではなく、上院議員エリザベス・ウォーレンはこの法案を「間違い」であると批判し、「私は医療費を削減することに何の効果もない合意を支持しません。私たちは医療緊急事態の中にあり、これらの税控除を1年間延長するコストはトランプがアルゼンチンに提供した400億ドルの救済にも及びません。」と述べました。

暗号立法プロセスが災いを転じて福となり加速する

政府の停滞の予期せぬ副作用は、暗号資産に関する立法が新たな推進力を得ることです。停滞期間中、規制の不確実性が市場に及ぼす悪影響は、明確な枠組みの緊急性を際立たせました。上院農業委員会の委員長Boozmanは、市場構造に関する討論草案を発表する際に、「国会が商品デジタル資産取引の監督権限を拡大する中で、この新たな使命を遂行するために必要なツール、スタッフ、リソースを確保することが極めて重要であり、同時に既存の責任も果たさなければならない」と指摘しました。

この草案は、国会が初めてCFTCとSECの暗号分野における管轄権の境界を包括的に定義しようと試みるものであり、業界を長年悩ませてきた規制のアービトラージ問題を解決するための基盤を築くものです。議論されている草案の内容には、商品型トークンの定義と規制要件の明確化、トークン発行の豁免メカニズムの構築、暗号資産取引所の運営基準の規制、そして分散型金融（DeFi）プロトコルのコンプライアンスパスの提供が含まれています。これらの条項が法律となれば、アメリカの暗号業界に前例のない規制の確実性をもたらすでしょう。

アメリカ政府の停滞と暗号立法の重要なタイミング

• シャットダウン期間:43日間(史上最長) *法案は11月12日の夕方に署名されました ・民間失業者:6万人(推計)
• 資金提供サイクル：1月まで継続
• 暗号ドラフト発表:11月10日 ※税額控除投票:12月中旬

政府機関の閉鎖が暗号通貨市場に与える実際の影響

政府の停滞期間中、暗号資産市場は独特なストレステストを経験しました。一方では、伝統的な金融市場は経済データの欠如によりボラティリティが低下し、一部の資金は24時間年中無休で取引される暗号資産に機会を求めて流れました。他方では、規制の承認の停滞が複数の現物ETF申請の積み残しを引き起こし、機関の参加意欲が抑制されました。この矛盾した状況は停滞の最後の週に特に明らかでした——ビットコインの価格は10万ドルの重要な位置で繰り返し揺れ動き、上方向へのブレイクスルーを促す触媒が欠如し、大規模な売却も見られませんでした。

SECやCFTCなどの重要な規制機関の運営制限は、市場に深遠な影響を与えています。IPOの承認が基本的に停止しており、Grayscaleなどの企業は上場計画を延期せざるを得なくなっています。執行措置のペースが緩やかになり、一部のプロジェクトにとっては息をつく余地が生まれています。政策の指導が欠如しているため、業界は曖昧な領域で自主的に探索しています。この特異な「規制の真空」状態は、暗号資産市場の自己調整能力を観察する自然実験となり、将来の規制フレームワーク設計に貴重な参考を提供しています。

閉鎖後の政策見通しと市場機会

政府が再開した後、暗号政策分野は活発な活動期を迎える可能性があります。Boozman-Booker案を除いて、下院金融サービス委員会の委員長であるPatrick McHenryは、『21世紀金融イノベーションと技術法』および『決済ステーブルコイン法』の立法プロセスを優先的に推進すると表明しています。これらの法案は、停滞する前に委員会段階を通過しており、短期間で立法が完了する技術的条件を備えています。

市場への影響に関して、規制の明確性の向上は新たな機関資金の流入を引き寄せる可能性があります。保留されていたETFの承認プロセスが再開された後、XRPを除くSOL、ADAなどの資産の現物ETF申請が加速される可能性があります。同時に、停滞期間中に蓄積された経済データが一度に発表されることで、市場のボラティリティが急上昇し、暗号派生商品取引に独特の機会を創出するかもしれません。歴史的な経験から、政策の不確実性が解消された後、暗号資産市場はしばしばトレンドのある動きが見られるため、今回も同様のことが起こるかどうか注目されます。

政治の行き詰まりを解消する中での制度的レジリエンスの試練

アメリカの歴史上最長の政府のシャットダウンの終了は、単なる政治的対立の一時的な平息に過ぎないだけでなく、制度の弾力性の極限のテストでもあります。43日間のシャットダウンの間、暗号資産市場は伝統的な金融システムとの深い結びつきを露呈しつつ、独立して機能する可能性を示しました。ワシントンの政治機構が再始動する際、シャットダウン期間中に蓄積された立法的な動きや規制の合意は、予期せぬ形でデジタル資産業界の発展の加速器となる可能性があります。この危機と機会の転換は、複雑な政治経済システムの中で、最も困難な時期が最も深い変革をもたらすことを私たちに思い出させます——伝統的な金融だけでなく、合法性を求める暗号化通貨にとっても同様です。