BTCFi分野のホットトピック:BTCステークとラップ資産の競争が激化

Babylonメインネットの第一段階が開始され、PendleがBTC LSTをローンチし、さまざまなパッケージBTC製品が登場する中、BTCFiは再び市場の注目を集めています。本記事では、BTC (re)ステークおよびBTC担保資産の最新の進展について分析します。

BTC (Re)staking市場情勢

現在、BTC LSTの競争が激化しており、各方面がBTCおよびその包装資産のステークの入口を争っています。過去30日間で、Lombard Financeは急成長を遂げ、5.9k BTCの預金量で現在の最高TVLに達し、元々リードしていたSolv Protocolを超えました。

Lombardは再ステークプロトコルSymbioticとの戦略的提携を通じて、参加者により豊富なETHエコシステムの再ステーク収益源とDeFi参加機会を提供し、現在の段階で競争優位性を獲得しました。

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エコシステム戦略の重要性

BTC LST分野において、エコシステム戦略は現在の競争環境における重要な影響要因となっています。ETH LRTが成熟したDeFiエコシステムから原生的な恩恵を受けるのとは異なり、BTC LSTは下流のDeFiアプリケーションシナリオ、BTC L2の発展、各チェーンのBTC担保資産の組み合わせ、さらには再ステークプラットフォームとの統合など、より複雑な考慮要素に直面しています。

現在、各BTC LST提供者は異なるエコ戦略を採用しています:

• Lombard FinanceはETHエコシステムの発展に注力し、SymbioticおよびKarak Networkとの協力を通じて豊富な外部報酬を提供し、LBTCのETH上でのレバレッジプレイを積極的に推進しています。

• Solv ProtocolとBedrockは積極的にマルチチェーン拡張を行い、エコシステムの開発は上流の預金受け入れと下流のアプリケーション構築を含んでいます。

• Lorenzo ProtocolとpStake Financeは、当初はBNB Chainの構築に注力し、BTCB入金の受け取りとLSTの鋳造をサポートしています。

これらの異なるエコシステム戦略は、各エコシステムにおけるBTCの担保資産の流動性とDeFiの採用状況に影響を与え、各チェーン間のTVL競争を引き起こします。

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ペンドルのBTCFiへの進出

Pendleは最近、LBTC、eBTC、uniBTC、SolvBTC.BBNの4種類のBTC LSTをそのポイントマーケットに統合しました。その中で、LBTCの実際の採用状況は表面上の数値を上回っており、37%のeBTCはLBTCによってサポートされています。

eBTCに加えて、他の3つのLSTは、新興のETH L2 Cornと提携しています。 Cornには、veTokenomicsとHybrid Tokenized ビットコインの2つのユニークなデザインがあり、将来的には「Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi」の統合パスを形成する可能性があります。

ポイントレバレッジは、利息を生む資産戦略の重要なシーンの1つです。PendleによるBTC LSTの統合は、DeFiエコシステムのより広範な応用のトレンドを促進します。現在、Gearbox Protocolはそのポイント市場にLBTCを導入しており、Pichi FinanceもBTC LSTの統合を示唆しています。

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BTCのリステーキング市場は競争が激化しています

SatLayerはBTCのステーク領域に参入し、Pell Networkの新興競争相手となりました。両者はBTC LSTの再ステークを受け入れ、他のプロトコルに安全保障を提供します。Pellは先駆者として2.7億ドルのTVLを蓄積しており、SatLayerは資金調達後に急速に拡大しています。

同質化の再ステークプラットフォームが増えるにつれて、BTCおよびその変種資産の流動性競争はますます激化するでしょう。これは参加者に追加のロシアンルーレットの利益機会を提供しますが、同時に再ステーキングセクターの供給側インフラの過剰が示されています。

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BTCパッケージトークン市場の動向

ラップドBTC市場での競争は激化しており、BinanceのBTCB、MerlinのmBTC、TN NetworkのtBTC、MantleのFBTC、さまざまなBTC LST資産などの主要なオルタナティブ資産があります。

Coinbaseは、その保管サポートによるパッケージ資産cbBTCを発表し、複数の主流DeFiプロトコルの支持を得ており、さらに多くのチェーンへの拡張を計画しています。PumpBTCとSolv Protocolは迅速にBaseとの協力を表明し、cbBTCがBTCFiでの発展の可能性を示しました。

安全性の懸念があるにもかかわらず、WBTCは依然として包装されたBTC市場の60％以上を占めています。BitGoは、WBTCをAvalancheとBNBチェーンに展開し、LayerZeroのOFT基準を通じてマルチチェーンの拡張を実現したと発表しました。しかし、WBTCの採用率は継続的に低下しており、複数の主要DeFiプロトコルがその担保リストから除外し始めています。

FBTCはBTCFi分野での広範な採用を積極的に推進しており、複数のBTC (re)ステークプラットフォームで採用されています。

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まとめ

BTCFiの持続的な成長のトレンドの中で、BTC (re)ステークとBTCの担保資産は注目すべき重要なセクターです。

BTC (re)ステーク領域に供給側の過剰建設の内巻き傾向が現れ、差別化されたエコシステム戦略と独自のダウンストリームプレイが競争の鍵となる。BTCに基づく資産が相互に組み合わさり、新たなシステムリスクを引き起こす一方、過剰マイニングによって得られる利益がほとんどない可能性も存在する。

BTCにペッグされた資産にとって、信頼は依然として重要な問題です。取引所、L2、そしてBTC LSTの多くが、さまざまなソリューションを通じて自社製品を発展させ、主流のDeFiプロトコルやユーザーに受け入れられることを目指して、WBTCが失った市場シェアを獲得しようとしています。

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