ビットコイン買収巨頭の成功の道:アービトラージ戦略解析

ここ5年で、ある会社はアイスランドのGDPに相当する408億ドルを投資し、58万枚以上のビットコインを買収しました。これはビットコインの供給量の約2.9%、または近くの10%の活発なビットコインを占めています。この会社の株価は過去3年間で1600%急騰し、同期間のビットコインの420%の上昇を大きく上回り、一時的に時価総額は1000億ドルを突破し、ナスダック100指数に選ばれました。

このような驚くべき成長は避けられない論争を引き起こしました。ある人々は、この会社が時価総額1兆ドルの巨人になると予言する一方で、他の人々は、ビットコインを強制的に売却しなければならない可能性があることを懸念しています。市場の恐慌を引き起こすかもしれません。しかし、ほとんどの人々はこの会社の運営モデルについて十分な理解を持っていません。本記事では、この会社の運営方法を深く分析し、ビットコイン市場にとって本当に重大なリスクを構成するのかどうかを探ります。

! アービトラージ、ビットコインの最初の長期戦略の成功の秘訣

資金源の分析

この会社は主に3つのチャネルを通じて資金を調達してビットコインを購入しています: 事業運営収入、株式発行、そして債務ファイナンスです。債務ファイナンスは注目されていますが、実際にビットコインを購入するために会社が使用する資金の大部分は株式発行から来ています。

これは常識に反しているように見えます - なぜ投資家はその会社の株を購入することを選ぶのか、直接ビットコインを買うのではなく? 答えはアービトラージ機会の存在にあります。

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権限アービトラージ:独自の利点

多くの機関投資家は投資の許可に制限されており、特定のタイプの資産にしか投資できません。これらの制限はリスク管理のレベルを向上させますが、暗号通貨市場のような新興分野への資金の流入を妨げています。

その会社はこの隙間を鋭く見つけ、これらの機関にビットコインへの間接的な接触手段を提供しました。ビットコインETFが登場する前、同社の株式は少数の信頼できるビットコインのエクスポージャー手段の一つでした。これにより、同社の株式は頻繁にプレミアムで取引され、会社はこのプレミアムを利用してビットコインを継続的に買い増ししました。

過去2年間、この会社の株式を保有していた投資家は134%のビットコイン建ての利益を得ており、市場での規模化されたビットコイン投資の中で最高のリターンです。ビットコインETFが導入された後でも、この戦略は依然として有効です。なぜなら、多くのファンド(は、25兆ドルの資産を管理する大部分の共同ファンド)がETFへの投資を禁止されているからです。

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柔軟な債務構造

供給と需要の関係を巧みに利用するだけでなく、同社は債務管理にも優れた利点を持っています。債務条件は抵当ローンに似ており、利息を適時に支払う限り、債権者は会社の資産を強制的に売却する権利を持ちません。この柔軟性により、会社は市場の変動により適切に対処し、株式を暗号市場の変動性を"収穫"するツールに変えることができるのです。

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まとめ

この会社のコアビジネスは高レバレッジ操作ではなく、巧みなアービトラージ戦略です。現在、ある程度の負債は確かに存在しますが、ビットコインの価格が5年以内に約15,000ドルに下落しない限り、会社が直面するリスクはそれほど深刻ではありません。

より多くの企業がこのモデルを模倣するにつれて、市場の構造が変化する可能性があります。もしこれらの企業が競争のためにプレミアムの徴収を放棄し、過度に負債を抱えるなら、深刻な結果をもたらす可能性があります。したがって、この分野の進展を注意深く見守ることが重要です。

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