ビットコインは短期的に震盪した後、第二四半期に反転する見込みであり、関税政策と連邦準備制度（FED）の利下げが鍵となる。

最近、市場は不安定であり、主にトランプの関税政策によって引き起こされた経済への懸念や、インフレ期待の反転による"スタグフレーション"さらには"景気後退"への懸念が原因です。これらの要因は、高リスク資産を大きく圧迫しました。

米国株式の評価が影響を受け、それによってETFを通じて暗号市場に影響を与えています。ビットコインの短期投資家は大規模に売却し、このサイクルでの最大の損失を確定し、ビットコインの再価格設定を行っています。長期保有者は減持から増持に転じ、一部の売りを吸収し、価格は82000ドル前後で新しいバランスに達しました。しかし、市場は依然として脆弱であり、短期投資家の未実現損失が高止まりしています。もし米国株がさらに下落しETF資金の売却を引き起こすと、短期投資家も売却に追随し、価格がさらに下落する可能性があります。

現在、米国株は中程度の調整を完了しましたが、その後の動きは4月2日の関税政策の具体的な実施状況や3月の雇用データのパフォーマンスに依存します。これらの要因が予想以上に悪化した場合、市場は引き続き下落するでしょう。

下落による売り圧力と恐怖感がかなり解消される中、関税政策の悪影響が徐々に出尽くし、米連邦準備制度が利下げサイクルを再開するのが近づくにつれて、ビットコインは第2四半期に反転相場を迎える可能性があります。

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マクロ経済の観点から、2月の雇用データはまずまずの結果でしたが、失業率は上昇しました。インフレデータは物価上昇が反転し始めていることを示しており、これは米連邦準備制度がインフレ目標を引き下げることに挑戦をもたらします。米連邦準備制度は3月に金利を維持しましたが、経済の見通しに対する不確実性が増していると述べました。市場は今年3回の利下げを予想しています。消費者信頼感指数は大幅に下落し、最終消費者の信頼感が明らかに低迷していることを反映しています。

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関税政策の不確実性と経済懸念の影響を受けて、3月に資金は引き続き株式市場から撤退し、ナスダック、S&P 500、ダウはそれぞれ8.21%、5.75%、4.20%下落しました。避ける資金は債券市場と金に流入し、国債の利回りを押し下げ、金価格は3000ドルの大台を突破しました。

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暗号資産に関して、ビットコインは3月に2.09%下昇し、全月で下降チャネル内を推移し、ほとんどの時間で200日線の下に位置していました。中央集権型取引所からビットコインがネット流出している一方で、ETFには少量の資金流入がありましたが、米国株の不安定な背景の中で、高リスク資産としてのビットコインは買い手を引き付けるのが難しい状況です。

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政策の面では、アメリカは「戦略ビットコイン準備」を設立し、暗号サミットを開催し、銀行の暗号ビジネス参加ガイドラインを発表するなど、公式が暗号資産に対する支持姿勢を示しています。しかし、市場はこれらの長期的な好材料を一時的に無視し、短期的なリスクにより注目しています。

資金の流れとして、ビットコイン現物ETFは3月に6.34億ドルの純流出があり、2月の32.49億ドルを大きく下回っています。ステーブルコインは48.93億ドルの持続的な流入があります。市場内の資金は主に市場の変動に追随しており、独立した行動が欠けています。

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オンチェーンデータによると、今回の下落による損失の程度は昨年11月以来の新高値を超え、多くの元々高値で評価されていたビットコインが76000-90000ドルの範囲に再分配されました。短期投資家の最大浮損は14%に達し、現在も12%の浮損があり、大きな圧力に直面しています。長期保有者は売却から買い増しに転じており、市場の安定に寄与しています。

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未来を展望すると、4月2日の関税政策の施行が重要なポイントとなるでしょう。もし政策の影響が予想を下回り、アメリカ経済がわずかに後退するだけで、美連邦準備制度が6月に利下げを再開するなら、大幅に調整されたビットコインは第二四半期に反転市場を迎えることが期待されます。短期的な見通しは依然として不明瞭ですが、最も厳しい時期は過ぎた可能性があり、政策環境が安定すれば、市場は正常な運行リズムを回復することが期待されます。