Hyperliquidの「ブラック・ウェンズデー」事件を振り返る：Perp DEXの成功と失敗の鍵

3月26日、Hyperliquidは再び重大な攻撃を受け、これは昨年11月以来の4回目のセキュリティ事件であり、これまでで最も深刻な危機となっています。この攻撃の手法は以前の50倍でETHをロングするケースに似ていますが、より正確で激しいものでした。

攻撃者は流動性の低いJELLYトークンを突破口として利用しました。当日の午後9時、攻撃者はプラットフォームに350万USDCの保証金を預け、408万ドルのJELLYの空売りを開始し、さらに現物市場で売却を行い、トークン価格が暴落しました。その後、攻撃者はほとんどの保証金をすぐに引き上げ、プラットフォームの自動清算メカニズムを引き起こしました。Hyperliquid保険金庫HLPは巨額の空売りポジションを引き継がざるを得なくなりました。

攻撃者はすぐに逆操作を行い、短時間で大量のJELLYを購入し、価格が数倍に急騰しました。HLPは1,050万ドル以上の浮損を抱え、24億ドルのゼロリスクに直面しています。この危機的な瞬間に、いくつかの大手取引所が迅速にJELLYの永久先物契約を上場し、市場の疑問を引き起こしました。

Hyperliquidのバリデーター委員会は、JELLYの perpetual contract の取り下げに関する投票を最終的に通過させ、決済価格を攻撃者のオープン価格に設定しました。その結果、HLPは70万ドルの利益を得ました。この決定は、ある程度プラットフォームの非中央集権的なイメージを損なうことになりました。

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オンチェーンの永続的契約分野のリーダーとして、Hyperliquidの取引量は某大手取引所のグローバル契約取引量の9%を占めており、DEXにおいては圧倒的なリードを誇っています。しかし、このプロジェクトは設立以来頻繁に攻撃を受けており、その安全性とメカニズム設計には多くの問題があることを反映しています。

アーキテクチャの観点から見ると、Hyperliquidは独自の内蔵Layer1デザインを採用し、EVMとマッチングエンジンを組み合わせています。そのコアであるHyperCoreは取引所のコアビジネスロジックを担当し、許可制の設計を採用しています。このアーキテクチャは革新的ですが、取引状態の不整合や同期遅延といった潜在的なリスクも存在します。

HLP金庫はHyperliquidエコシステムの中心として、"オンチェーンオーダーブック+戦略プール"の二重制度を採用し、ユーザーに利益を提供し、永続的な契約取引に流動性を提供します。しかし、この設計は、巧妙に計画された攻撃に直面した際に脆弱に見えます。

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Perp DEXの発展の道は依然として多くの課題に満ちています。流動性の断片化、オンチェーンの透明性によるリスク、ガバナンスの非効率性と中央集権、固定ロジックの脆弱性などの問題は解決が急務です。Hyperliquidは中央集権的取引所に対する競争で一定の成果を上げていますが、依然として分散化と効率の間でのバランスを模索する必要があります。

将来、Perp DEXの発展方向は、ユーザーのニーズを満たし、効率を向上させる基盤の上に、より安全で柔軟なメカニズムを探求する必要があるかもしれません。これには、収束レバレッジ、保険メカニズムの改善などの短期的な措置や、ガバナンスや各種メカニズムに関する長期的な革新が含まれる可能性があります。

Hyperliquidのケースは、新興のブロックチェーン金融製品が従来の思考に制限されるべきではなく、需要と効率を重視し、革新を維持しつつ、安全性と持続可能性を絶えず向上させるべきであることを示しています。

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