# RWAの台頭：グローバル資産トークン化の新しいパターングローバル資産トークン化の波が加速しています。データプラットフォームの統計によると、2025年4月までに、グローバルなオンチェーンRWA資産の総価値は220億ドルを突破しています。デロイトは、トークン化された不動産市場の規模が2035年までに4兆ドルに達すると予測しています。この金融革新の波の中で、香港は制度的な利点を活かし、RWAのコンプライアンス発展の先駆者となりました。充電スタンド資産のトークン化プロジェクトからアジア初のコンプライアントなトークン化ファンドまで、複数のベンチマーク事例の実現が、この革新的な資金調達方法が実体資産分野での巨大な可能性を証明しています。! [Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-48c7a4c0b6d88fd798d143879a668bdf)## I. RWAの本質RWA(リアルワールドアセット)は、現実世界の資産のトークン化を指し、ブロックチェーン技術に基づく革新的な金融モデルです。それは、物理的または金融的な資産をチェーン上にマッピングし、高い流動性と分割可能性を持つデジタルトークンに変換します。このプロセスは、資産のデジタル表現を実現するだけでなく、ブロックチェーン技術を通じて資産に前例のない透明性と追跡可能性を付与します。法的遵守の観点から見ると、RWAは広義の概念であり、標準的な答えはありません。すべてのブロックチェーン技術を通じて資産トークン化を実現するプロセスは、RWAと呼ばれます。! [Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b4085d2e3c40c9df05bdc91f2914ab48)## 次に、RWAの利点### (一) 伝統的な金融がアクセスしにくい重資産ファイナンスシーンを活性化するRWAモードはブロックチェーン技術と組み合わせて、不動産、インフラストラクチャの収益権などの重資産の権利を分割し、高い流動性を持つデジタルトークンに変換します。これにより、元々「眠っていた」資産に新しい資金調達の手段を提供します。投資家にとって、トークンの可分性は特定の資産への投資ハードルを大幅に下げます。### (二) 資金調達コストを削減し、資金調達効率を向上させる従来の証券発行の厳格な審査プロセスと比較して、RWAモデルは発行手続きを大幅に簡素化し、資金調達コストを効果的に削減しました。### (三) カスタマイズ取引構造RWAは企業に前所未有の柔軟性を提供し、必要に応じて収益配分や償還メカニズムなどの重要な条項に基づいて資金調達構造をカスタマイズできるようにします。RWAは伝統的な金融フレームワークにおける資金調達の論理を変革し、"企業信用"と"資産信用"の有効な分離を実現しました。発行主体の信用が一般的であっても、基盤となる資産が優れたものであれば、資産信用を利用して資金を調達することができます。RWA市場の参加主体はより多様化し、専門機関から一般の個人投資家、さらにはエコシステムパートナーに至るまで、RWAトークンを中心に巨大で活発なエコシステムとコミュニティが形成されています。このオンチェーン-オフチェーンの協調的な正のフィードバック発展モデルは、RWAモデルが従来の資金調達方法に対して持つ独自の利点です。! [Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-4ff05f6daf2682afd84bbc269e259a7e)## 三、香港のRWA規制フレームワーク### ( 1 )規制原則香港証券監督委員会は"透視原則"を採用し、トークンが対応する現実の資産の金融属性に焦点を当て、"同じ業務、同じリスク、同じルール"の理念を反映しています。### ( 2 ) 特定仕様書1. 2023年11月,香港証券監督委員会は《トークン化された証券監督委員会認可投資製品に関する通達》を発表し、証券型トークンの階層的な監督を明確にしました。2. 2023年11月、香港証券監察委員会は《仲介者によるトークン化された証券関連活動に関する通知》を発表し、トークン化された証券が現行の証券法に従う必要があることを強調しました。3. 2024年3月、金管局は「Ensembleプロジェクト」を開始し、トークン化技術の適用シーンを探ります。! [Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b8c92770d045d9ad2b94354f7457e19a)## 四、大陸企業が香港でRWAを展開する際のコンプライアンスのポイント### (一) 基盤資産のコンプライアンス1. 資産の確定: 基盤となる資産に対する合法的かつ明確な所有権を確保する。2.資産監査:資産の価格設定と発行の参考となるように、原資産を監査する専門組織を雇います。3. 資産剥離:実際の運営主体から基盤となる資産を剥離し、リスクの隔離を実現する。! [Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-2e339d39ef240b6f29d1cdcfa0947ba5)### (二) データのブロックチェーン適合"二つのチェーンと一つのブリッジ"モデルを採用: 国内のアライアンスチェーンで資産データを保存し、海外のパブリックチェーンにRWAトークンを展開し、クロスチェーンブリッジを通じてマッピングとバインディングを実現します。! [Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-99f842c67fd4fba8998e543b5c89ef46)### (三) 資金流通のコンプライアンス海外資金の集約と流通フレームワークを設計し、主にQFLP、FDI、またはQFIIなどの資金チャネルを通じて完了します。RWAプロジェクトを推進する際、コンプライアンスの優先が非常に重要です。さまざまな段階で専門チームの全面的なサポートが必要であり、プロジェクトが円滑に実施され、規制要件を満たすことを確保します。! [Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-82557e6a5a9b2a900251d033b1862a5b)
RWAの台頭：香港が世界の資産トークン化をリードし、2025年には総価値が220億ドルを突破
RWAの台頭：グローバル資産トークン化の新しいパターン
グローバル資産トークン化の波が加速しています。データプラットフォームの統計によると、2025年4月までに、グローバルなオンチェーンRWA資産の総価値は220億ドルを突破しています。デロイトは、トークン化された不動産市場の規模が2035年までに4兆ドルに達すると予測しています。
この金融革新の波の中で、香港は制度的な利点を活かし、RWAのコンプライアンス発展の先駆者となりました。充電スタンド資産のトークン化プロジェクトからアジア初のコンプライアントなトークン化ファンドまで、複数のベンチマーク事例の実現が、この革新的な資金調達方法が実体資産分野での巨大な可能性を証明しています。
! Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか?
I. RWAの本質
RWA(リアルワールドアセット)は、現実世界の資産のトークン化を指し、ブロックチェーン技術に基づく革新的な金融モデルです。それは、物理的または金融的な資産をチェーン上にマッピングし、高い流動性と分割可能性を持つデジタルトークンに変換します。このプロセスは、資産のデジタル表現を実現するだけでなく、ブロックチェーン技術を通じて資産に前例のない透明性と追跡可能性を付与します。
法的遵守の観点から見ると、RWAは広義の概念であり、標準的な答えはありません。すべてのブロックチェーン技術を通じて資産トークン化を実現するプロセスは、RWAと呼ばれます。
! Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか?
次に、RWAの利点
(一) 伝統的な金融がアクセスしにくい重資産ファイナンスシーンを活性化する
RWAモードはブロックチェーン技術と組み合わせて、不動産、インフラストラクチャの収益権などの重資産の権利を分割し、高い流動性を持つデジタルトークンに変換します。これにより、元々「眠っていた」資産に新しい資金調達の手段を提供します。投資家にとって、トークンの可分性は特定の資産への投資ハードルを大幅に下げます。
(二) 資金調達コストを削減し、資金調達効率を向上させる
従来の証券発行の厳格な審査プロセスと比較して、RWAモデルは発行手続きを大幅に簡素化し、資金調達コストを効果的に削減しました。
(三) カスタマイズ取引構造
RWAは企業に前所未有の柔軟性を提供し、必要に応じて収益配分や償還メカニズムなどの重要な条項に基づいて資金調達構造をカスタマイズできるようにします。
RWAは伝統的な金融フレームワークにおける資金調達の論理を変革し、"企業信用"と"資産信用"の有効な分離を実現しました。発行主体の信用が一般的であっても、基盤となる資産が優れたものであれば、資産信用を利用して資金を調達することができます。
RWA市場の参加主体はより多様化し、専門機関から一般の個人投資家、さらにはエコシステムパートナーに至るまで、RWAトークンを中心に巨大で活発なエコシステムとコミュニティが形成されています。このオンチェーン-オフチェーンの協調的な正のフィードバック発展モデルは、RWAモデルが従来の資金調達方法に対して持つ独自の利点です。
! Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか?
三、香港のRWA規制フレームワーク
( 1 )規制原則
香港証券監督委員会は"透視原則"を採用し、トークンが対応する現実の資産の金融属性に焦点を当て、"同じ業務、同じリスク、同じルール"の理念を反映しています。
( 2 ) 特定仕様書
2023年11月,香港証券監督委員会は《トークン化された証券監督委員会認可投資製品に関する通達》を発表し、証券型トークンの階層的な監督を明確にしました。
2023年11月、香港証券監察委員会は《仲介者によるトークン化された証券関連活動に関する通知》を発表し、トークン化された証券が現行の証券法に従う必要があることを強調しました。
2024年3月、金管局は「Ensembleプロジェクト」を開始し、トークン化技術の適用シーンを探ります。
! Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか?
四、大陸企業が香港でRWAを展開する際のコンプライアンスのポイント
(一) 基盤資産のコンプライアンス
2.資産監査:資産の価格設定と発行の参考となるように、原資産を監査する専門組織を雇います。
! Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか?
(二) データのブロックチェーン適合
"二つのチェーンと一つのブリッジ"モデルを採用: 国内のアライアンスチェーンで資産データを保存し、海外のパブリックチェーンにRWAトークンを展開し、クロスチェーンブリッジを通じてマッピングとバインディングを実現します。
! Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか?
(三) 資金流通のコンプライアンス
海外資金の集約と流通フレームワークを設計し、主にQFLP、FDI、またはQFIIなどの資金チャネルを通じて完了します。
RWAプロジェクトを推進する際、コンプライアンスの優先が非常に重要です。さまざまな段階で専門チームの全面的なサポートが必要であり、プロジェクトが円滑に実施され、規制要件を満たすことを確保します。
! Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか?