# 分散型無期限契約取引が直面する課題と機会最近、ある無期限先物プラットフォームで、あるトレーダーが50倍のレバレッジでETHをロングし、最大で200万ドル以上の浮利益を得ました。ポジションの規模が巨大であり、分散化された金融の透明性の特性により、そのトレーダーの行動は暗号市場全体の注目を集めました。しかし、そのトレーダーは通常の方法でポジションを追加したり決済したりせず、予想外の戦略を取ったのです：一部の証拠金を引き出して利益を得る一方で、システムの清算メカニズムを引き起こし、最終的に180万ドルの利益を得ました。この操作はプラットフォームの流動性プールに重大な影響を与えました。このプラットフォームの流動性プールは主にマーケットメイキングによって資金手数料と清算利益を得ており、ユーザーにも流動性を提供することを許可しています。トレーダーの利益が非常に高いため、通常の決済を行うと対抗側の流動性が不足する可能性があります。しかし、積極的に清算を発動することで、損失は流動性プールが負担します。3月12日だけで、流動性プールは約400万ドルの資金を減少させました。この事件は、無期限先物分散化取引所（Perp DEX）が直面している厳しい課題を浮き彫りにし、特に流動性プールメカニズムの革新が急務であることを示しています。私たちは、現在の主流のいくつかのPerp DEXが採用しているメカニズムを比較分析し、類似の攻撃が発生するのを防ぐ方法を探ります。## 主なPerp DEXメカニズムの比較### プラットフォームA流動性提供：コミュニティ流動性プールモデルを採用しており、ユーザーは資産を預けてマーケットメイキングに参加できます。マーケットメイキングモード：高性能なオンチェーンオーダーブックを使用してマッチングし、流動性プールがマーケットメーカーとしての深さを提供します。清算メカニズム：マージンが最低要件を下回ると清算が発動し、資本が十分なユーザーは誰でも清算に参加できます。リスク管理：複数の取引所の価格オラクルを使用し、価格操作を防ぐために定期的に更新します。大口ポジションに対して最低マージン要件を引き上げます。資金レートとポジションコスト：毎時、長短資金レートを計算し、先物価格が現物に近づくように維持します。### プラットフォームB流動性提供：複数の資産流動性プールを採用し、主要な暗号通貨とステーブルコインを含みます。マーケットメイキングモード：革新的な直接取引メカニズムで、オラクルによる価格設定を通じてほぼゼロスリッページの取引を実現します。清算メカニズム：自動清算、マージン率が維持要件を下回った場合、スマートコントラクトが自動的にポジションを決済します。リスク管理：高TPSブロックチェーンを利用して清算遅延リスクを減少させ、単一資産の総ポジションに制限を設けることができます。資金調達率とポジションコスト：貸出手数料メカニズムを採用し、資産の利用率に基づいて時間単位で利息を累積します。### プラットフォームC流動性提供：多資産インデックスプールが流動性を提供し、ユーザーは資産を預けて参加できます。マーケットメイキングモード：従来のオーダーブックはなく、オラクルの価格提示とアセットプールによって自動的に取引がマッチングされます。清算メカニズム：自動清算、分散化オラクルを使用してポジションの価値を計算します。リスク管理：権威あるマルチソースオラクルを採用し、最大ポジション制限を設定し、動的手数料メカニズムを実施します。資金手数料とポジションコスト：借入費用メカニズムを採用し、手数料は資産の利用率が上昇するにつれて増加します。! [Perp Dexの3つのメカニズムのリスト:Hyperliquid vs. Jupiter vs. GMX](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d10c48c6b3511a4ca9f9bd4271a82ecd)! [Perp Dexの3つのメカニズムのリスト:Hyperliquid vs. Jupiter vs. GMX](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b6f3c50ee998320a76d759b869316007)! [Perp Dexの3つのメカニズムのリスト:Hyperliquid vs. Jupiter vs. GMX](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-1ed1a7c6b4f93988449066bd6f47a52c)## 今後の方向性同様の攻撃を防ぐために、Perp DEXは以下の措置を講じる可能性があります：1. ユーザーのポジションサイズを減少させる：レバレッジ倍率と証拠金要件を調整し、大規模なポジションを制限する。2. 自動減少ポジション（ADL）メカニズムの実施：リスク準備金が不足している場合、自動的に損失と利益のポジションをヘッジします。3. アドレス関連度分析を強化する：複数アカウント攻撃を防ぐが、分散化の原則とのバランスが必要である。4. 流動性の深さを持続的に増加させる：攻撃コストを上げ、攻撃の実行可能性を下げる。挑戦に直面しているにもかかわらず、これらの問題は分散化金融の発展過程で避けられないものである。市場の成熟と流動性の増加に伴い、Perp DEXは分散化の特性を維持しながら、その安全性と安定性を継続的に最適化することが期待されている。
無期限先物取引所はどのように大口取引の流動性プールへの影響に対処するか
分散型無期限契約取引が直面する課題と機会
最近、ある無期限先物プラットフォームで、あるトレーダーが50倍のレバレッジでETHをロングし、最大で200万ドル以上の浮利益を得ました。ポジションの規模が巨大であり、分散化された金融の透明性の特性により、そのトレーダーの行動は暗号市場全体の注目を集めました。しかし、そのトレーダーは通常の方法でポジションを追加したり決済したりせず、予想外の戦略を取ったのです：一部の証拠金を引き出して利益を得る一方で、システムの清算メカニズムを引き起こし、最終的に180万ドルの利益を得ました。
この操作はプラットフォームの流動性プールに重大な影響を与えました。このプラットフォームの流動性プールは主にマーケットメイキングによって資金手数料と清算利益を得ており、ユーザーにも流動性を提供することを許可しています。トレーダーの利益が非常に高いため、通常の決済を行うと対抗側の流動性が不足する可能性があります。しかし、積極的に清算を発動することで、損失は流動性プールが負担します。3月12日だけで、流動性プールは約400万ドルの資金を減少させました。
この事件は、無期限先物分散化取引所（Perp DEX）が直面している厳しい課題を浮き彫りにし、特に流動性プールメカニズムの革新が急務であることを示しています。私たちは、現在の主流のいくつかのPerp DEXが採用しているメカニズムを比較分析し、類似の攻撃が発生するのを防ぐ方法を探ります。
主なPerp DEXメカニズムの比較
プラットフォームA
流動性提供：コミュニティ流動性プールモデルを採用しており、ユーザーは資産を預けてマーケットメイキングに参加できます。
マーケットメイキングモード：高性能なオンチェーンオーダーブックを使用してマッチングし、流動性プールがマーケットメーカーとしての深さを提供します。
清算メカニズム：マージンが最低要件を下回ると清算が発動し、資本が十分なユーザーは誰でも清算に参加できます。
リスク管理：複数の取引所の価格オラクルを使用し、価格操作を防ぐために定期的に更新します。大口ポジションに対して最低マージン要件を引き上げます。
資金レートとポジションコスト：毎時、長短資金レートを計算し、先物価格が現物に近づくように維持します。
プラットフォームB
流動性提供：複数の資産流動性プールを採用し、主要な暗号通貨とステーブルコインを含みます。
マーケットメイキングモード：革新的な直接取引メカニズムで、オラクルによる価格設定を通じてほぼゼロスリッページの取引を実現します。
清算メカニズム：自動清算、マージン率が維持要件を下回った場合、スマートコントラクトが自動的にポジションを決済します。
リスク管理：高TPSブロックチェーンを利用して清算遅延リスクを減少させ、単一資産の総ポジションに制限を設けることができます。
資金調達率とポジションコスト：貸出手数料メカニズムを採用し、資産の利用率に基づいて時間単位で利息を累積します。
プラットフォームC
流動性提供：多資産インデックスプールが流動性を提供し、ユーザーは資産を預けて参加できます。
マーケットメイキングモード：従来のオーダーブックはなく、オラクルの価格提示とアセットプールによって自動的に取引がマッチングされます。
清算メカニズム：自動清算、分散化オラクルを使用してポジションの価値を計算します。
リスク管理：権威あるマルチソースオラクルを採用し、最大ポジション制限を設定し、動的手数料メカニズムを実施します。
資金手数料とポジションコスト：借入費用メカニズムを採用し、手数料は資産の利用率が上昇するにつれて増加します。
! Perp Dexの3つのメカニズムのリスト:Hyperliquid vs. Jupiter vs. GMX
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今後の方向性
同様の攻撃を防ぐために、Perp DEXは以下の措置を講じる可能性があります：
ユーザーのポジションサイズを減少させる：レバレッジ倍率と証拠金要件を調整し、大規模なポジションを制限する。
自動減少ポジション（ADL）メカニズムの実施：リスク準備金が不足している場合、自動的に損失と利益のポジションをヘッジします。
アドレス関連度分析を強化する：複数アカウント攻撃を防ぐが、分散化の原則とのバランスが必要である。
流動性の深さを持続的に増加させる：攻撃コストを上げ、攻撃の実行可能性を下げる。
挑戦に直面しているにもかかわらず、これらの問題は分散化金融の発展過程で避けられないものである。市場の成熟と流動性の増加に伴い、Perp DEXは分散化の特性を維持しながら、その安全性と安定性を継続的に最適化することが期待されている。