ステーブルコイン市場の熱気が再び高まり、各方面のプレイヤーが準備を整えている

ステーブルコイン市場は最近再び注目を集めています。大手テクノロジー企業が香港とシンガポールでステーブルコインライセンスを申請する計画があるとの報道があります。同社は、グローバルな財務管理において投資を加速し、協力を拡大しており、同社のAI、ブロックチェーン、ステーブルコインの革新を実際のアプリケーションに投入していると述べています。

"私たちは香港の立法会が《ステーブルコイン》条例草案を通過させたことを歓迎し、法案が発効した後、できるだけ早く申請を行い、香港の未来の国際金融センターの構築にさらに貢献できるようにしたいと考えています。"とその会社は述べました。

別の報道によると、同社の幹部が香港のステーブルコインライセンスの申請を開始したことを明らかにし、現在、規制当局との間で何回もコミュニケーションを行っている。

このニュースは市場の反応を引き起こし、関連する概念株が大幅に上昇しました。

ステーブルコインとは何ですか？香港ドルのステーブルコインの発展スペースはどうなっていますか？金融機関やテクノロジー企業はなぜ次々と参入しているのですか？業界はどのような課題に直面していますか？一緒に探討しましょう。

1:1のアセットバッキングにより安定性を確保

仮想資産は長期にわたって価格の激しい変動の問題を抱えています。一方、ステーブルコインは特定の資産に連動することで、価格が相対的に安定し、市場の信頼を得やすくなります。

香港の「ステーブルコイン条例」によれば、ステーブルコインは「単一の資産または一群の資産を参照して安定した価値を維持する」必要があります。また、香港は「指定されたステーブルコイン」の概念を定義しており、それは公式な通貨、金管局が指定した計算単位、または経済価値の保存形態を参照して安定した価値を維持するステーブルコインを指します。

現在最も有名なステーブルコインは、米ドルに連動したUSDTです。発行者は、すべてのUSDTが対応する法定通貨と1:1で連動しており、100%の準備金で裏付けられていると述べています。

ステーブルコインが本当に安定することを確保するために、複数の国と地域が準備資産に対して厳しい要件を設定しています。

香港では、準備資産の時価が流通しているステーブルコインの名目価値と少なくとも等しい必要があり、かつ高品質、高流動性、低リスクの資産である必要があります。

アメリカの提案法案では、支払型ステーブルコインの発行には、ドル現金や短期米国債などを含む1:1以上の準備資産による裏付けが必要とされています。

EU、シンガポール、イギリスなども関連規定を制定し、ステーブルコイン発行者に十分な高品質の準備資産を保有することを求めています。

業界の専門家は、1:1の固定を設定することは、ステーブルコインの背後に実際の資産の支えがあることを確保し、リスクを回避するためであると述べています。これは投資家やユーザーの信頼を高め、ステーブルコインの広範な使用を促進するのに役立ちます。

アメリカがステーブルコインを米国債にリンクさせるという見解があり、これは「デジタル・ブレトンウッズ体制」を構築することを意図している。

ある専門家は、アメリカが規制法を制定することには自らの利益を考慮していると指摘しています。準備金をドル現金や米国債とすることを求めることは、ステーブルコイン発行者が米国債の大口購入者になることを意味します。

予測によると、アメリカのステーブルコインに関する立法が通過した後、ステーブルコインの供給量は現在の2300億ドルから2028年末には2兆ドルに増加し、1.6兆ドルのアメリカの短期国債の新たな需要をもたらす可能性があります。

アプリケーションシーンを見つけることが重要

現在、ステーブルコインの総規模は約2300億ドルで、USDTとUSDCはそれぞれ63%と25%の市場シェアを占めています。

このケーキをシェアするために、香港は関連プロセスを加速しています。今年の3月にステーブルコイン「サンドボックス」を発表し、5月には《ステーブルコイン条例草案》を通過させ、8月1日に条例が正式に施行されます。

香港にとって、ステーブルコインの開発は国際的な仮想資産センターになるための重要な一環です。しかし、市場占有率の劣位が明らかであるため、香港ドルのステーブルコインの発展の見通しはまだ観察が必要です。

業界の専門家は、規制の許可を除いて、重要なのはアプリケーションシーンを見つけ、非ドルステーブルコインの実際の機能と市場シェアを拡大することだと考えている。

短期内、香港ドルのステーブルコインは一定の体量を維持する可能性がありますが、規模はそれほど大きくはなりません。将来的には、仮想通貨取引から突破し、クロスボーダー決済などの分野に発展することができます。香港は重要な金融センターおよびサービス貿易のハブとして、クロスボーダー決済の需要が巨大です。

ステーブルコインは、クロスボーダー決済においてタイムリーさとコストの利点があります。しかし、オンチェーンとオフチェーンのクロスボーダー取引を実現するためには、長期的な努力が必要です。これは、各地の規制当局の許可だけでなく、金融インフラの整備も必要です。

多くのプレイヤーが準備を整えている

規制の枠組みが徐々に明確になるにつれて、各方面がステーブルコイン市場に続々と参入しています。

今年2月、ある銀行、テクノロジー企業、そして通信事業者が合意し、香港ドルに連動するステーブルコインのライセンスを発行する合弁会社を設立する計画です。

ステーブルコイン本身は新しい金融の増加空間となっています。最近、あるデジタル通貨会社がニューヨーク証券取引所に上場し、"ステーブルコイン第一株"となり、市場価値は237億ドルに達しました。

業界では、アメリカ企業を除き、中国、ヨーロッパ、南米などの企業も次々と参入する見込みで、展望は明るい。

テクノロジー大手は迅速に反応しています。ある決済大手は香港金融管理局の規制サンドボックスに参加し、実体資産のトークン化プロジェクトを推進しています。香港のステーブルコインライセンスを申請し、ブロックチェーン技術の展開を強化し、さらなる国境を越えた決済および資金管理業務のサービスを提供することを目指しています。

グローバルな競争の観点から見ると、この会社は国際的な決済大手をターゲットにしたポジショニングをしていますが、これらの会社はすでにステーブルコインの発行に関与しています。強力な資金管理能力とグローバルなフィンテックの背景を活かし、この会社は先行優位性を持っています。

昨年8月、あるグローバル決済大手がドルに連動したステーブルコインPYUSDを発表しました。これはドル預金や短期米国債などによって支えられています。顧客はPYUSDを使用して個人支払い、商業支払い、そして暗号通貨の交換などを行うことができます。

先行者利益を得ることに加えて、ステーブルコインの発行には資産配分の考慮もあります。機関は低コストでステーブルコインの保有者から法定通貨を取得し、低リスクの投資商品を購入して利益を得ることができます。ステーブルコインの発行量が多いほど、投資収益はより魅力的になる可能性があります。

業界の痛点はまだ解決する必要があります

尽管前景广阔,ステーブルコイン業界は依然として多くの課題に直面しています。

まず、法律と規制のルールがまだ不十分であり、市場で流通しているステーブルコインにはコンプライアンスと金融リスクが存在します。

100%の担保資産が安全性を高める一方で、リスクを完全に排除することはできません。高い安全性を持つ資産は迅速に現金化でき、流動性リスクを低減します。しかし、担保が変動性や低流動性の資産である場合、リスクは著しく上昇します。

したがって、香港とアメリカでは、準備資産は現金や短期国債などの高流動性資産でなければならないと規定されています。また、独立した保管者によって保有され、発行者の自己資金とは隔離され、第三者による監査を受ける必要があります。

しかし、連動している準備資産に問題が発生すると、ステーブルコインも影響を受けます。昨年の3月、ある銀行の倒産により、あるステーブルコイン発行者の準備が損なわれ、そのステーブルコインの価格は一時的にアンカー価格から大幅に逸脱しました。

アプリケーションの面では、コンプライアンスの問題が特に際立っています。クロスボーダー決済の分野には利点がありますが、準備金の連動やマネーロンダリング防止などの課題に直面しています。高額なコンプライアンスコストも業界が克服しなければならない問題です。

さらに、非主流通貨の国にとって、ステーブルコインの便利さは自国通貨が売却される原因となり、金融の主権と安全に対する脅威をもたらす可能性があります。

総じて、ステーブルコイン市場は機会と課題が共存しています。規制の枠組みが徐々に整う中で、革新とリスク管理のバランスをどう取るか、適切なポジショニングと利用シーンを見つけることが、関係者が深く考えるべき問題となるでしょう。