「オンチェーン」と「チェーン上」：相互接続の時代の金融市場の新しいパターン

最近行われたブロックチェーン業界の盛会で、業界の著名人が「オンチェーン」と「インチェーン」というテーマについて素晴らしい講演を行いました。講演者は、従来の金融市場と暗号金融市場の違い、そして両者の間でますます顕著になっている相互接続のトレンドを深く掘り下げて考察しました。

! HashKey Groupの会長兼CEOであるXiao Feng博士によるSmartCon 2024プレゼンテーションの全文

過去10年間のブロックチェーンの発展を振り返ると、私たちは新しい金融市場システムの構築を目の当たりにしています——暗号金融市場。従来の金融市場が中央集権的な記帳と法定通貨を単位とするモデルを採用しているのとは異なり、ブロックチェーン技術は分散型の記帳方式をもたらし、暗号通貨を記帳単位としています。この2つの全く異なる金融システムは、徐々に相互に接続される状況を呈しています。

スピーカーは、2025年までに従来の金融市場と暗号金融市場の相互接続が5つの主要な方法で実現されると予測しています：

1. ステーブルコイン：2024年の取引額は6兆ドルに達すると予想され、法定通貨と暗号通貨をつなぐ重要な架け橋となる。
2. ETF：オンチェーンのデジタル資産を証券化することにより、従来の投資家がプライベートキーを管理することなく、暗号資産投資に参加できるようにします。
3. RWA（現実資産のトークン化）：従来の資産をブロックチェーン技術を通じてチェーン上に載せ、トークン化すること。
4. STO（証券型トークン発行）：今後半年以内に、Web3企業がトークン形式で直接資金調達を行い上場する事例が増えると予想されます。
5. 規制されたライセンスを持つ金融機関：二つの金融市場を結ぶ重要なチャネルとして。

講演では「オンチェーン」と「インチェーン」という2つの資産状態についても説明されました。「オンチェーン」とは、現実世界の資産やデジタルツイン資産を分散型台帳に登録し、グローバルな流動性を得ることを指します。「インチェーン」とは、ビットコインなどのデジタルネイティブ資産を指し、これはもともとブロックチェーン上に存在しています。

「ブロックチェーンに上げる」方法について、講演者は三つの主要なアプローチを提案しました：

1. データのオンチェーン：オラクルなどの技術を通じて、Web2の世界のデータをチェーン上に移行します。
2. ハードウェアデバイスのブロックチェーン接続：DePIN（分散型実体インフラストラクチャネットワーク）を通じてハードウェアデバイスをブロックチェーンに接続します。
3. アセットのオンチェーン化：つまり、DeFi（分散型金融）において、現実世界の金融資産をトークン化することです。

スピーカーは、どのようなオンチェーン方式を採用しても、最終的な目標は資産のトークン化を実現し、世界中で流動性を得られるようにし、世界中の投資家が参加できるようにすることだと強調しました。

分散型台帳技術（DLT）の価値は二つの側面に現れます。一つは、既存の成熟したビジネスモデルの限界的な利益を改善すること、例えば銀行の清算効率を向上させ、国境を越えた支払いコストを削減することです。もう一つは、新しいメカニズムとシステムとしての役割であり、ビジネスモデルの革新を促進することです。例えば、ビットコインの誕生が挙げられます。

講演の最後の部分で、講演者はコンプライアンスの重要性に言及しました。従来の金融と暗号金融市場の相互接続が進むにつれて、DLTに対するコンプライアンス要件も増加しています。これにはKYC（顧客確認）、AML（マネーロンダリング防止）、CFT（テロ資金供与防止）などの要件が含まれます。このため、ある取引プラットフォームは、さまざまなレベルの金融サービスと製品のコンプライアンス要件を満たすソリューションを提供することを目的とした、イーサリアムに基づくレイヤー2プロトコルを導入する計画を立てています。

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講演者は名言を引用して締めくくりました：「顧客が求めているのは、壁に開ける穴であって、手に持つ電動ドリルではない。」この言葉は、ブロックチェーン技術が単なるツールであり、実際に重要なのはこの技術に基づいて創造されるアプリケーションと資産であることを生き生きと示しています。これらはユーザーの資産配置において不可欠な部分となるでしょう。