BTCFiエコシステム上昇背後の戦略分析

最近、BTCFiの物語の発展に伴い、ビットコイン資産のオンチェーン流動性が各エコシステムやプロトコルの注目の焦点となっています。ビットコインは静的な価値保存から、より多くのオンチェーン収益シーンに参加できる資産へと変わり、DeFiエコシステムにおける適用可能性が向上しています。

Core、BOB、Cornは下半期のBTCFi分野における代表的な上昇ケースです: Coreは成長期の大規模BTC LST資産に焦点を当てています; CornはPendleと協力してポイント派生プレイを導入し、迅速に増分市場を奪取します; BOBは豊富なエコシステムと流動的なステーキングサービスを通じて流動性を引き寄せます。各エコシステムは「生息」の一連の行動を通じてBTC資産の流動性を大いに活性化しました。

1. バックグラウンド

1.1 BTCアセットのオンチェーンフローパス

BTC及びその担保資産のチェーン上の流動方向は三層に分けられます:

• レイヤー1:ネイティブBTC
• 2階: (1) 中央集権的な管理のもとで発行されたパッケージBTC (2) BTC L2およびサイドチェーンでのマッピング資産の運用 (3) 流動性ステーキングBTC
• レイヤー3:さまざまなダウンストリームDeFiシナリオにおけるBTCデリバティブ

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1.2 BTC資産市場の現状

BTCに基づく資産がEthereum、Arbitrum、BNBの三大ネットワークでの発行状況を見ると、中央集権的に管理された発行のパッケージ化されたBTCは依然として市場の大部分を占めており、WBTCとBTCBは合計で全体のBTCに基づく資産の流通量の75%以上を占めています。LBTCやSolvBTC.BBNなどのBTC LSTは最近急速に上昇し、BTCに基づく資産市場の新たな力となっています。

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BTCに連動した資産の主要な利用シーンは、貸付プロトコルに集中しています。WBTCとBTCBの最大の下流利用はそれぞれAave v3とVenusプロトコルにあり、TVLはそれぞれの総供給量の20%以上を占めており、大口資金がBTCFi分野における相対的に安定した収益に対する需要を反映しています。

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現在、BTC LSTの市場総量は約25.1K枚BTCであり、LombardとSolv Protocolの2つのプロトコルが市場の70%以上のシェアを占めています。BTC LSTの吸収と発行は、各チェーン上のBTC資産の流動性と蓄積に直接影響を与えます。SolvはCoreとScrollにそれぞれ$309.7Mと$177.8Mの純流入をもたらし、これら2つのチェーンの資産規模を大幅に拡大しました。

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中央集権型の管理モデルで発行されたパッケージBTCに対し、BTC LSTは利息を生む資産としてより豊富なアプリケーションシナリオを拡張しました。貸出プロトコルの他に、ポイント取引市場もBTC LSTの重要な下流アプリケーションの一つとなっています。AvalonとPendleはそれぞれ、貸出とポイント派生市場セクターにおいてBTC LSTの資金を最も蓄積しているプロトコルです。

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2. BTCFiエコシステムの資産沈殿戦略

2.1 Core:増加資産とトークンインセンティブの二重駆動によるエコシステムの上昇

CoreはBTC駆動のL1拡張ソリューションで、ユーザーが非管理型ビットコインステーキングを通じて受動的収入を得ることを可能にします。現在、CoreのTVLは$591.5Mに達しており、半年で上昇4757.9%です。

Core TVLの成長の主な推進力:

1. BTCに連動した資産の増加市場に焦点を当て、エコシステムの流動性を向上させ、急速に成長しているSolv派生資産を取り入れる

2. Colendなどのネイティブプロトコルを構築し、Pell Networkなどのプロジェクトと迅速に統合し、完備したエコシステムアプリケーションを確立する

3. 原生トークン$COREのエアドロップと市場パフォーマンスを利用してインセンティブ構造を支え、多次元のエコシステムの相乗効果を形成する

具体的な戦略には次のものが含まれます:

• Solvデリバティブとの緊密な統合とコラボレーション
• BTCFiエコシステムの構築:CollaboratedとPell Networkが主導
• 原生トークン$COREのエアドロップと市場パフォーマンスに支えられたインセンティブ構造

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2.2 コーン: ポイント派生プレイが効率的にBTC LST市場の流動性を引き付ける

Cornは最近発表されたETH L2ネットワークで、混合トークン化されたビットコイン(BTCN)をガス料金と経済的インセンティブツールとして採用しています。現在、Cornはメインネットをまだ立ち上げていませんが、複数のパートナーシップを通じて実施された預金活動によって、$425.8Mの資金を有効に吸収しています。

トウモロコシの成長戦略:

• Pendleとの協力でBTC LSTポイント派生プレイをリードする
• TVL BootStrapキャンペーンは初期流動性を引き付けます

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2.3 BOB:安全なブリッジと強力なエコシステムが資産の集約を支援

BOBは、ビットコインとイーサリアムの利点を組み合わせた革新的なハイブリッドLayer2ネットワークです。現在、BOBの総TVLは$65.7Mに達しており、資産構成は主に$WBTCから来ています。

BOBの成長戦略:

• 流動的ステーキングサービスとエコシステムの統合
• インセンティブプラン BOB Fusion

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3. まとめ

Core、BOB、Cornの3つのBTCエコシステムの新興勢力を観察することで、異なるネットワークにおける資産の沈殿戦略の差異化したアプローチを見ることができます。エコシステムにおける資金の沈殿を効果的に実現する鍵は、大規模な増量をアンカーする資産を通じて、流通を促進し、さまざまなDeFiアプリケーションを通じて組み合わせ可能な収益戦略を形成し、多様なインセンティブ期待を提供することにあります。協同効果は、BTCアンカー資産の各ブロックチェーンにおける活性度と流動性を推進します。

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現在、BTCの担保資産はL2およびサイドチェーン拡張ネットワークのTVLで約16億ドルであり、BTCの総時価総額に対する割合はわずか0.14%です。今後BTCの流動性が徐々に解放されるにつれて、BTC資産が各ブロックチェーンにおいてどれだけ蓄積されるか、またBTCFiエコシステムの利用シーンには依然として大きな上昇の可能性があります。

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