仮想通貨ベンチャーキャピタルの現状と課題

暗号資産分野におけるベンチャーキャピタル（VC）の役割は常に議論を呼んでいます。一方で、コミュニティは所謂「VC通貨」に対して批判的な意見が多く、他方で業界ではVCの権利保護や倒産に関する報道も少なくありません。しかし、VC業界の高い淘汰率は最近始まった新しい現象ではありません。

仮想通貨VCの盛衰

2017年は暗号資産VCの元年と言える年で、当時はICOブームの真っ只中でした。上海地域だけでVCの数は100社を超えました。設立のハードルは非常に低く、オフショア主体があれば、署名や捺印、対外支払いができるだけでToken Fundと名乗ることができます。全国的にはVCの数は数百社に達する可能性があります。しかし、わずか数年後には、多くのかつて活発だったVCが姿を消しており、これは業界の厳しい現実を反映しています。

VCに対する誤解

一般的な投資家はVCに対して極端な見方をすることが多い。人気のあるプロジェクトの背後にVCが関与しているのを見ると、彼らは暗号資産VCが非常に利益を上げていると考えるかもしれない。しかし実際には、VCのポートフォリオにおいて失敗するプロジェクトはあまり知られていない。こうした高い失敗率のために、個々のプロジェクトには高い利益の期待が必要とされる。

一方で、VCが投資したプロジェクトが失敗した場合、コミュニティはVCとプロジェクト側が一緒に「韭菜を刈る」と非難することがありますが、VCがより大きな被害者である可能性を無視しており、その損失は個人投資家を超えることさえあります。

VCの評価基準

VCが優れているかどうかを判断するには、2つの重要な要素を考慮する必要があります。

1. 業績表現：VCの最優先事項は、有限責任組合員（LP）に利益をもたらすことです。興味深いことに、いくつかの規模の小さなファンドは、著名な大機関よりも優れたパフォーマンスを示すことがあります。

2. 業界への貢献：財務的リターンだけでなく、VCが投資したプロジェクトが技術革新を持っているか、業界の発展を促進しているかも見なければならない。ただの空気プロジェクトや過大評価されたプロジェクトに投資する機関は、優れた機関とは言えない。

暗号VCが直面する課題

1. 高評価の問題：資金力のある一部の機関が提供するプロジェクトの評価が高すぎるため、小口投資家の参入機会が限られ、上昇余地が制限される。

2. 投資戦略の調整：業界が成熟するにつれて、各分野が巨人に占有され、VCはプロジェクトの運営により深く関与し、プロジェクト側と共同で起業する必要があります。

3. 非中央集権の傾向：理想的には、暗号資産業界の発展に伴い、VCと中央集権取引所の役割は徐々に弱まる可能性があり、より非中央集権的なエコシステムが実現される。

これらの課題に直面して、VCは戦略を継続的に調整し、専門性を高める必要があります。同時に、業界の長期的な発展に貢献しなければなりません。そうすることで、瞬時に変化する暗号資産市場で競争力と影響力を維持できるのです。