AIエージェントのバブル崩壊後、Web3 AIの真の価値はどこにあるのか？

昨年の第4四半期、AIエージェントの分野は急速に台頭し、市場価値はほぼゼロから200億ドル以上に急増しました。さまざまな「エージェント」が次々と登場し、面白いものや、さらには奇妙なもの、そして自動的にコインをトレードし、あなたのためにお金を稼ぐ「金融エージェント」などが含まれています。しかし、この熱潮は来るのも早ければ去るのも早いものでした。バブルが崩壊した後、多くのプロジェクトが次々と倒産しました。しかし、実用的な価値を持つAIプロジェクトやインフラは依然として堅実に発展しており、本当の価値が徐々に明らかになっています。次のWeb3 AIの波が育まれており、今回は単なる炒作ではなく、私たちが注視すべき価値があるかもしれません。

新しいトレンドやホットな話題が出ると、市場は基本的なファンダメンタルズにあまり注意を払わなくなります。プロジェクトが賑やかで、注目を集め、デモが魅力的に見える限り、実際の用途にかかわらず、市場価値は簡単に数億ドルに達することができます。

この波の中で、いくつかのプロジェクトは優れたストーリーテリング能力を駆使して市場とユーザーの心を正確に捉えました。その後、誰でも簡単に取り組めるオープンソースAIプロジェクトが登場し、開発者が自ら価値を創造することができるようになりました。この理念はすぐに広く共鳴を呼び、コミュニティは急速に成長しました。

しかし、現在の市場の雰囲気は完全に異なっています。新しく導入され、好成績を収めているエージェントプロジェクトは、その時価総額が大多数300万から1000万ドルの範囲にあります。また、古いプロジェクトの時価総額も1000万から5000万ドルの範囲に圧縮されています。全体のセクターの評価キャップは引き下げられ、総時価総額はピーク時の200億ドルから現在の40億から60億ドルの範囲に減少しています。

! AIエージェントバブルがはじけた後:Web3 AIの真の価値は何ですか?

インフラの台頭、Web2 AIの加速発展

現在の市場は「見た目がすごい」バブルプロジェクトに対する信仰を失い、本当のファンダメンタルに注目し始めています。特にWeb2のAIモデルがますます急速に発展する中で、人々はインフラと分散型AIの長期的な価値により関心を寄せています。

大手テクノロジー企業のAIモデルはほぼ毎月更新され、より強力で、より速く、より賢くなっています。例えば、ChatGPTが最近発表した画像生成機能は、リリースと同時に話題を呼び、瞬時に話題となりました。

Web2の消費者製品端も急速に進化しています。基盤となるAI能力の向上により、多くの以前は実現できなかった製品体験が可能になりました。新しいツールは開発者の効率を大幅に向上させ、機能の更新が迅速かつ多岐にわたっています。AIエージェントとスマートワークフローはさまざまな分野に浸透しており、入門のハードルはますます低くなっています。ユーザーにとって、ツールの切り替えはほとんどコストがかからず、いつでもより良い代替品を見つけることができます。市場全体の競争はますます激化していますが、それが本当に価値のある製品の迅速な実現を促進しています。

データ主権の覚醒：真のデータの主人は誰か？

AIの急速な発展とともに、ますます多くの人々がある問題に気づき始めています：今ではどこにでもAI代理アプリケーションがありますが、それらのほとんどは中央集権的な技術を使用しています。では、私たちのデータは一体誰のものなのでしょうか？私たちのチャット履歴はどこに行くのでしょうか？私たちがAIとプライベートな内容について話し合った場合、それは本当に秘密にされるのでしょうか？それともアップロードされ、分析され、他のモデルのトレーニングに使用されるのでしょうか？

この問題は、最近のいくつかのAI企業のアップデート後、より重要になりました。例えば、ChatGPTの「メモリ機能」は、ユーザーの過去のすべての会話を引用し、よりパーソナライズされた応答を生成できるようになりました。この機能は確かにクールで、将来的には誰もが自分のAIプライベートアシスタント、チャットパートナー、感情的なサポートを持つことができるかもしれません。しかし、これはまた、ユーザーのデータがあるプラットフォームによって「長期間保持される」ことを意味し、ユーザーはもはやデータの真の所有者ではなくなります。

他人があなたの会話、好み、感情、さらには生活習慣を掌握した場合、その結果は単に「体験が良くなる」だけでは済まないかもしれません。

これが「データ主権」というテーマがAI + Web3の次の焦点になりつつある理由です。本当にユーザーに属するデータこそが、最も価値のある未来です。

分散型AI(DeAI)の台頭。

2025年の第2四半期までに、分散型AIが本当に一般の目に触れるようになるという予測があります。特に、人々がプライバシーの安全性とデータの所有権にますます関心を持つ中で、機密性、検証可能性、ユーザーデータの帰属の透明性を提供できる基盤インフラは、より多くの関心と利用を集めるでしょう。

現在、私たちは3つの主要な方向性のトレンドが浮上しているのを見ています：

Web2 AIのVCトレンド

• 一部の著名なインキュベーターが支援するスタートアップが、特定の分野の問題を解決するための垂直分野のAIエージェントを展開しています；
• 著名なベンチャーキャピタルが次の段階の消費者AI製品トレンドに取り組み、自らの投資論理を提案しています。
• 一部のAI企業がAI専用の投資ファンドを立ち上げました。

Web3 AIのVCトレンド

• 分散型AIインフラへの投資を開始する；
• 分散型トレーニングネットワークや計算力共有などの分野が徐々に盛り上がってきています。

Web3 AIの個人投資家のトレンド

• AIエージェントエコシステムは依然としてホットなトピックの一つです；
• 消費者向けAIアプリケーションが徐々に豊富になり、生産性ツールから感情的な伴侶まで試みが行われている；
• ユーザーはますます「私が使用しているAI製品は本当に私のためにサービスを提供しているのか、それとも私のデータを収集しているだけなのか？」と関心を持っています。

これらのトレンドは交差し合い、DeAIを概念から実用段階へと推進しています。2025年は分散型AIの価値を検証する重要な瞬間となるでしょう。

Web2 vs Web3 AI：まったく異なるリズムとプレイスタイル

Web2市場の規模はWeb3よりもはるかに大きい。多くの伝統的な企業はAIを通じて変革を求めており、より多くの顧客を獲得し、転換率を向上させ、売上を増加させるなど、自社のビジネスプロセスを最適化しようとしている。このような企業は通常明確なニーズを持ち、多くは特定のセグメントに集中しているため、彼らは自分たちの「特定の痛点」を正確に解決できるAIツールを見つけたいと考えている。これも多くの若い起業家を惹きつけ、これらのセグメントニーズをターゲットにした垂直分野のAIエージェントを開発している。

従来のSaaSと比べて、AIエージェントがもたらす利益はより直接的です——コストを大幅に削減するか、あるいは直接的により多くの顧客を引き寄せて収益を増加させるかです。したがって、この種のAIツールのサブスクリプション価格もより高く設定でき、多くのスタートアップが数ヶ月で年商百万、千万ドルに達することも不思議ではありません。

しかし、Web3のプレイスタイルは全く異なります。ブロックチェーン自体は、分散型AI（DeAI）のために特別に設計された基盤レイヤーです。すべての行動はオンチェーンで検証可能で、改ざん不可能です；自然に信頼のない環境を提供します；分散型計算をサポートします；ユーザーは自分のデータ、モデル、使用シーンを本当に所有することができます。簡単に言えば、Web3 AIの未来の目標は、ユーザーが自分のデータがどのように使用されているかを理解し、AIの意思決定プロセスを理解し、モデルとアプリケーションシーンを自主的に制御し、さらにはそこから利益を得ることができるようにすることです。

Web3のリスク投資家は、この未来に向けて準備を始めています。

なぜ個人投資家はAIエージェントを好むのか

Web3の個人投資家にとって、DeAI（分散型AI）は確かに理解が難しい：新しい単語や概念が満載で、まるで天書のように聞こえる。最初は、会話ができるロボットやジョークを言ったり楽しませたりするような、シンプルでわかりやすく面白いAIエージェントに惹かれやすい。このような「エンターテイメント型AIエージェント」は確かに魅力的だが、時間が経つにつれて、個人投資家もこれらの製品が実際にはあまり役に立たないことに気づき始めた。さらに最近の市場の不調もあり、多くの無駄なプロジェクトが徐々に淘汰されていく中で、実用的な価値があり、実際の機能を提供できるエージェントは評価が下がってもなお生き残っている。

この「洗浄」の波は、ますます多くの人々に気づかせた：実際のユースケースとコア製品能力を持つAIプロジェクトだけが未来を持つということ。そこで、プロジェクト側は二つの方向に転換し始めた：自ら実際の問題を解決する真のAI製品を開発するか、真の技術と価値を持つDeAIプロジェクトと協力するか。

この変化は二つの積極的な影響をもたらします：人々が元々「理解しにくい」基盤となるインフラに注目し始めること；AIエージェントが単なるパフォーマンスツールではなく、実際の問題を解決できる製品となることです。一部のプロジェクトは典型的なケースとなっており、機能が強力なだけでなく、いくつかの先進的なDeAI技術を一般の視野に持ち込んでいます。これは一つのトレンドを示しています：個人投資家は技術を理解していないものの、「本当に役立つ」製品によって徐々に教育されていくでしょう。

いくつかのDeAIプロジェクトの最も興味深い点は、普通の人々が参加して投資できる分散型AIエコシステムであることです。現在、ほとんどのDeAIプロジェクトはまだ初期段階にあり、ベンチャーキャピタルや「業界内の戦略的パートナー」だけが投資できる状況です。多くのプロジェクトはまだトークンを発行していません。しかし、いくつかのプロジェクトは異なり、ユーザーはトークンを使って期待できるサブネット（subnet）を支持するために直接投票できます。これは、これらのDeAIプロジェクトのサブトークンにあたるものを事前に配置することに相当します。

いくつかのプロジェクトのクロスチェーンブリッジや取引体験は改善の余地がありますが、それらの基盤技術、製品ロジック、全体的な雰囲気は確かに強力です。特に、ユーザー体験の改善に焦点を当てたチームの参加が、エコシステム全体のUX/UIデザインをよりユーザーフレンドリーにしています。なぜなら、特定のDeAIプロジェクトのメカニズムでは、各サブネットがより多くの報酬（マイニングインセンティブ）を得るためには、市場の認知を得る必要があるからです——誰が役に立ち、誰が優れているかによって、誰がより多くの配分を得られるかが決まります。

したがって、これらのサブネットにとって「ユーザーが何をしているのか理解すること」が非常に重要になります。一部のチームはこのことに取り組んでいます。彼らの製品の方向性は非常に明確です：一般ユーザー向けにUI/UXを最適化しています。彼らは便利なAutoMLプラットフォームなど、いくつかの実用的なサブネットを持っており、ユーザーはボタンを数回クリックするだけでモデルを直接トレーニングして実行できます。また、AIエージェントプラットフォームなどのいくつかのフラッグシップ製品も発表しています。ユーザーはモジュールをドラッグアンドドロップしてAIエージェントを作成でき、「ゼロコードでAIエージェントを構築する」ことが本当に実現できます。この体験は、Web3版の「おバカなAI工場」のようで、技術に詳しくないユーザーが入門するのに非常に適しています。

全体として、いくつかのDeAIエコシステムは、技術的に先行しているだけでなく、一般ユーザーの参加のしやすさにおいても先を行っています。このような製品は論理が明確で、ユーザーフレンドリーなチームが、このエコシステムを魅力的にする重要な役割を果たしています。

私たちはWeb3 AIが主導する大変革の時代にいます。過去のように炒作によって時価総額を引き上げるバブルは、実際のインフラ、分散型AI、そしてリアルなアプリケーションシナリオに取って代わられました。企業がWeb2でAIを利用してビジネスを最適化するにせよ、個人投資家がWeb3で新しいエージェントの便利さを体験するにせよ、未来のデータ主権とユーザー参加が重要な要素となるでしょう。Web3 AIはまだ頂点に達していません。本当の話は、今始まったばかりです。