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ステーブルコインの資産準備構造は通常、マネーマーケットファンドに似ており、主に現金と高品質の短期債券で構成されています。2008年の金融危機の際には、630億ドル規模のリザーブプライマリーファンドでさえ、レーマン・ブラザーズの短期債券を1.2%保有していたために市場の恐慌を引き起こしました。この出来事は、投資家がマネーマーケットファンドから2週間で1230億ドルを引き出す原因となり、ステーブルコインとマネーマーケットファンドが信頼危機に直面した際の類似した脆弱性を浮き彫りにしました。

USDTの安定性を評価するには、2つの重要な問題を考慮する必要があります：その資産の流動性はどのようになっているのか、そして2008年のマネーマーケットファンドのような大規模な償還に直面する可能性があるのかどうか。

資産の準備品質の観点から、USDTはその構造を改善し続けています。コマーシャルペーパー（CP）の割合は徐々に減少し、アメリカの短期国債（T-Bill）の割合は着実に上昇しています。最新のデータによれば、CPの割合は約13%にまで減少し、T-Billの割合は60%を超えている可能性があります。さらに、USDTが保有するCPの品質も向上しており、99%以上のCPの格付けが3A級に達しています。

USDTの暴落についてのFUDが広がっていますが、暴落の可能性が非常に小さい理由をデータで詳しく解説します。

流動性の面では、USDTは最近厳しい試練を経験しました。1か月以上の間に、USDTは170億ドルの償還を完了し、流通量は20%減少しました。特に市場が最も恐れている時期には、USDTはわずか数日で100億ドルの償還要求を処理し、その強力な流動性管理能力を示しました。