USDの流動性が暗号通貨市場に与える影響の分析

北海道のスキーリゾートの偏遠地域で、「笹」と呼ばれる竹の一種がスキー愛好者に挑戦をもたらしました。今年の北海道は記録的な降雪量を記録し、これらの地域が早期にオープンし、スキーをする人々に素晴らしい体験を提供しました。

2025年の到来とともに、投資家の関心はスキーから暗号市場に移り、特に政策期待が市場に与える影響に注目されています。短期的には変動が見られる可能性がありますが、ドルの流動性の刺激効果は依然として重要な考慮要素です。

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現在、ビットコインの動きはドルの供給のリズムに密接に関連しています。連邦準備制度とアメリカ財務省が世界の金融市場におけるドル供給量を掌握しており、これは市場に影響を与える重要な要因です。

ビットコインは2022年第三四半期に底を打ち、その時に米連邦準備制度の逆回購ツール（RRP）がピークに達しました。その後、米財務省は長期債の発行を減らし、短期のゼロクーポン債の発行を増やし、RRPから2兆ドル以上を引き出し、世界の金融市場に流動性を注入しました。これにより、暗号資産や株式市場、特に米国の大型テクノロジー株が大幅に上昇しました。

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2025年第1四半期において、重要な問題は米ドルの流動性のポジティブな刺激が政策実施の効果による失望感を相殺できるかどうかです。もしそうであれば、市場リスクは相対的にコントロール可能となります。

米国連邦準備制度の量的引き締め（QT）政策は、毎月600億ドルのペースで進行しており、3月中旬までに市場から1800億ドルの流動性を引き抜くと予想されています。同時に、逆リポジトリツール（RRP）は枯渇に近づいており、第一四半期には2370億ドルのドル流動性が注入される見込みです。

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アメリカ財務省は債務上限の問題に直面しており、普通口座（TGA）から資金を支出する必要があるかもしれません。現在、TGAの残高は7220億ドルで、5月から6月の間に完全に使い果たされると予想されています。

連邦準備制度と財務省の操作を総合すると、第一四半期末には合計で6120億ドルのドル流動性が注入されると予想されます。これにより、第一四半期の終了時に局所的な市場のトップが現れる可能性があります。

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他のマクロ経済要因の不確実性が存在するにもかかわらず、RRPとTGA残高の変化モデルは依然として高い信頼性を持っています。2022年9月以来、ドルの流動性の増加は暗号資産と株式の上昇を直接的に促進しており、世界の中央銀行が迅速に金利を引き上げる中でもそうです。

これらの分析に基づいて、第一四半期末が売却の適切なタイミングである可能性があり、第三四半期のドルの流動性条件が再び改善するのを待つことができます。投資家として、この期間中にリスク耐性を高めることを検討することができ、例えば新興の分散型科学（DeSci）分野に投資することができます。

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全体的に見て、短期的な変動がある可能性があるものの、2025年第1四半期の市場の見通しには楽観的な姿勢を持っています。しかし、投資家は柔軟性を保ち、新しい情報や市場の変化に応じて戦略を調整する必要があります。

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