暗号資産分野におけるベンチャーキャピタルの役割と課題

最近、暗号資産業界におけるリスク投資（VC）についての議論が盛んになっています。一方で、コミュニティは所謂「VC通貨」に対して不満を持っています；他方で、多くのVCの権利保護や倒産のニュースも注目を集めています。実際、VC業界には常に高い淘汰率が存在しており、これは最近始まった現象ではありません。

ICOブーム下のVCエコシステム

2017年のICOブームの間、暗号資産VCの数が急増しました。上海地域だけで100を超えるVCが設立され、参入障壁は非常に低かった。オフショア主体、署名、印鑑、対外送金能力さえあれば、Token Fundを名乗ることができました。全国規模で見ると、VCの数は数百に達する可能性があります。しかし、わずか数年後、多くのVCが市場から撤退しました。このような急速な再編成の現象は、業界の過酷さを反映しています。

VCに関するよくある誤解

個人投資家がVCに対する見解はしばしば二極化する。人気プロジェクトの背後にVCが関与していると、人々は暗号資産VCが非常に儲かっていると考えがちだ。しかし実際には、VCの投資ポートフォリオの中で失敗したプロジェクトはしばしば無視される。高い失敗率のため、VCはプロジェクトに高い利益予想を必要とする。一方で、VCが失敗したプロジェクトに投資した場合、コミュニティはプロジェクト側と一緒に批判することが多く、VCがより大きな被害者である可能性を無視する。

VCの評価基準

優れたVCを測るためには、2つの重要な基準を考慮する必要があります：

1. 業績表現：VCの最も重要な任務は、有限責任組合員（LP）に利益を創造することです。興味深いことに、一部の小規模なファンドは、著名な大機関よりも優れたパフォーマンスを示すことがあります。

2. 業界貢献：財務的リターンだけでなく、VC投資のプロジェクトが技術革新を持っているか、業界の発展を促進しているかを評価する必要があります。空気プロジェクトへの投資で利益を得たり、高評価で参入する機関は、優れたものとは言えません。

現在VCが直面している課題

1. 高評価の問題：資金力のあるいくつかの機関が発表したプロジェクトの評価が過剰であるため、個人投資家の参入機会が減少し、上昇の余地が限られています。

2. 投資戦略の変化：業界が成熟するにつれて、単純な資金投入モデルは機能しなくなる可能性があります。VCはプロジェクト運営により深く関与し、専門化の道を歩む必要があります。

3. 分散化の傾向：理想的には、暗号資産業界は徐々にVCや中央集権型取引所への依存を減らし、より分散化された方向に進んでいくべきです。

これらの課題に直面して、VCは戦略を調整する必要があり、これはストップ高メカニズムの導入や公平な販売モデルへの回帰を含む可能性があり、機関と個人投資家の利益をバランスさせます。同時に、VCは自らの専門能力を向上させ、プロジェクトと業界の発展により良く貢献する必要があります。