投資の観点からBTCFi分野のコアバリューを解釈する

2.35万枚BTC、これは注目すべき数字です。ビットコインとその関連分野に長期的に期待を寄せる投資家として、私は複数のBTC関連プロジェクトに投資を行っています。その中で、あるプロジェクトが最近重要なアップデートを発表し、ステーキング抽象レイヤー(SAL)を導入しました。運営の成長勢いもコミュニティの反響もかなり良好です。

現在、このプロジェクトには2.35万枚のBTCがステーキングされており、この数字は著名な大規模機関が保有するBTCの数に次いでおり、多くの大規模マイニング企業を超えています。それでは、BTCFiトラックの核心的な価値は何でしょうか？それはどのような問題を解決する必要があるのでしょうか？これはビットコインエコシステムが必ず答えなければならない質問です。投資家の視点から、BTCFiトラックに対する理解を簡単に分析してみましょう。

! 投資家の視点から、BTCFiトラックのアルファ特性をどのように理解しますか?

ビットコインがDeFiの道を再び歩んでいる

初期のDeFiブームを経験した古参ユーザーは、「オンチェーンマシンガンプール」という概念に馴染みがあるはずです。

私の見解では、ビットコインエコシステムにおいて、いくつかのプロジェクトがこの「マシンガンプール」の役割を果たしています。誰もが感じているように、従来のビットコインのパッケージ化や新しいビットコイン資産の試みは、確かにビットコインの流動性を解放しましたが、同時にビットコインの流動性の断片化問題を悪化させています。

特に選択に悩むユーザーにとって、安定してより高い収益を得るためには、ウォレットに複数のBTC資産を保有する必要があります。したがって、マルチチェーン・マルチアセット戦略を採用している全チェーンの収益と流動性プロトコルは、実際にはビットコイン資産の「収益アグリゲーター」のようなものです。

異なるチェーン上のさまざまなBTC資産は、統一された資産に鋳造され、ユーザーの資産管理体験を簡素化することができます。これは、異なるビットコイン資産の流動性機会を統合し、統一された資産プールを形成することに相当し、保有者により多様な収益選択をもたらします。

BTCFiは巨大な資産パッケージエコシステムを育むでしょう

ビットコインは過去数年、相対的に「孤立」していたと言える。

暗号市場のいくつかの高潮を振り返ると、2017年のICOブーム、2020年のDeFiの"盛夏"、その後のNFTブームにおいて、ビットコインエコシステムは常に周縁的な地位にあるようで、BTCは"非生息資産"と見なされています。

しかし、昨年から、ますます多くのプロジェクトがBTCに安定したオンチェーン収益を提供しようと試み始め、その結果、BTCは徐々に利息を生む資産に変わりつつあります。この傾向は、眠っていたビットコインを目覚めさせるだけでなく、BTCがオンチェーン収益市場に入るための扉を開き、BTCの価値に対する全体的なエコシステムの再定義と解放を示しています。

私はこれまでETHステーキングプロジェクトに投資していません。なぜなら、BTCがユーザーのステーキングにより適していると考えているからです。BTCを保有しているユーザーは中短期の価格変動に対する耐性が最も強く、総合的なステーキングリターンの観点から見ると、BTCの利息属性は個人資産の安定した成長により有利です。

Web3の新しいユーザーにとって、最初に保有する主流の暗号資産は依然としてBTCです。この時価総額は1.35兆ドルで、規模が最大で、リスク耐性が最も強い暗号ネイティブ資産です。収益の機会が十分に多様であれば、大多数の保有者はこのような機会に興味を持つでしょう。

特定のプロジェクトの想像の余地は、ステーキング収益に限定されず、再ステーキング収益や取引戦略収益なども含まれます。これは確かにビットコイン資産の適用範囲と価値を大幅に拡大しましたが、リスクも同時に増加しています。

したがって、最近導入されたステーキング抽象レイヤー(SAL)は、本質的に一般的な標準化されたビットコインステーキング業界の安全基準とフレームワークであり、一連のビットコイン収益と資産管理のシナリオをリスク隔離環境に置きます。これはスマートコントラクト技術とビットコインメインネット技術を利用して、ステーキング者、LST発行者、ステーキングプロトコル、および他のステーキングサービスプロバイダー間のシームレスな協力を実現し、ユーザーとビットコインステーキングプロトコルとのインタラクションを簡素化します。

ビットコインのステーキングエコシステムが持続的に拡大するためには、このような汎用的なセキュリティレイヤーが必要です。規模の大きなプロジェクトがこの件を主導することは、最も適切な選択肢の一つと言えるでしょう。

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アクションで朝陽のトラックに賭ける

時価総額が1兆ドルを超えるビットコインは、過去に主にトークン(の形式であるWBTC)をラッピングすることで流動性を解放し、イーサリアムネットワークへクロスチェーンで移動し、EVMエコシステムと連携してDeFiなどのオンチェーンシーンに参加してきました。しかし、実際に解放できる流動性は約100億ドル程度です。

投資分野では「神話」が最も簡単に生まれるが、基盤となる論理は往々にして非常に現実的である。ある著名な投資家がかつてある電子商取引の巨人に投資した話について、市場には「6分で投資を決めた」という噂があった。

実際、このeコマースチームは投資家の第一選択肢であり、唯一の協力対象ではありませんでした。同じ日の同じオフィスには、このチームを含む約10社のインターネット企業が集まり、投資家とそのチームとの面会を待っていました。

十分に成熟していない背後には機会があり、行動を通じて全体の成長市場に賭ける。

有名な投資機関のパートナーの意見に私は賛同します - DeFiがビットコイン上でイーサリアム上と同じ比率に達した場合、それはビットコイン上のDeFiアプリケーションの総価値が3400億ドル(ビットコインの時価総額の25%)に達することを意味します。時間が経つにつれて、その規模は1080億ドルから6800億ドルの間で変動する可能性があります(8%と50%)。

実際、私はあるプロジェクトに連続して二回投資し、自分自身で引き受けました。

• 初めての投資は、創業者が私が見た中で非常に潜在能力のある創業者の一人であるためです。謙虚で、明るく、率直で、若いですが、彼に会うたびに彼の認識のアップグレードを見ることができました。接触した2年間で、基本的に一人の人間の急速なイテレーションを見ました。これは投資家にとって間違いなく強心剤です。

• 2回目の投資は、プロジェクトの現在の成果によるものです。特に、暗号市場が牛市と熊市のサイクルを経験する中で利益を上げました。市場の変化に伴い、プロジェクトはビジネスのイテレーションまたは転換を経験しましたが、実行する限り、第一になることができます。この背後にある論理は、DeFiに対する深い洞察、揺るぎない信念、そして強力な実行力です。

しかし、ステーキング/リステーキングの分野は共通の二次市場の圧力に直面しています - ますます多くのプロジェクトが上場段階に入るにつれて、上場前のFDVを引き上げるために市場に重い売り圧力をもたらしています。したがって、多くのプロジェクトが良好なTVLと収益構造を持っているにもかかわらず、コイン価格のパフォーマンスは持続的に低迷しており、これがいくつかの初期プロジェクトの運営モデルに疑問を投げかけ、関連するステーキング資産のパフォーマンスにも影響を及ぼしています。

BTCFiがレースの呪縛を打破したい場合、簡単なことではありません。二次市場のコイン価格のパフォーマンスをバランスよく処理することで、投資家にビットコインのステーキングエコシステムのより大きな可能性を見せることができます。

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