暗号インフラストラクチャの課題と機会

暗号化通貨のインフラ分野は市場の疲労を経験しており、プロジェクトの評価が縮小し、投資家はより慎重になっています。これは市場が徐々に成熟していることを反映しており、単純に技術革新に依存するだけでは高い評価を得ることが難しくなっています。

現在、インフラプロジェクトが直面している主な問題は、同質化が深刻であり、新しいアプリケーションカテゴリをサポートする突破的なユースケースが不足していることです。成熟したWeb2プラットフォームに対して、ブロックチェーンに移行するための十分な価値提案を提供することが困難です。これにより、取引と投機がほとんどのインフラの主導的なアプリケーションとなり、変革の可能性が制限されています。

多くのプロジェクトは最先端技術に過度に焦点を当て、開発者の実際のニーズを無視しています。あまりにも先進的な技術路線は初期の普及の難しさを増し、有効なユーザーフィードバックを得るのも難しいです。多くのプラットフォームが限られたアプリケーションを争い、使用率が極めて低い「ゴーストチェーン」を生み出し、持続可能でない経済モデルを形成しています。

健康的暗号化エコシステムには、アプリケーション開発者とインフラストラクチャビルダーとの間の効率的なフィードバックループが必要です。現在、このループは断裂しており、アプリケーションの開発はインフラストラクチャの制限を受け、インフラストラクチャチームはニーズを理解するための明確なシグナルを欠いています。このメカニズムを回復することは、持続可能な成長にとって重要です。

これらの課題に直面しているにもかかわらず、インフラ開発は依然として利益を上げています。しかし、成功の基準は大幅に引き上げられました。新しいプロジェクトは、具体的なユースケース、ユーザーの魅力、そして注目を集めるストーリーを同時に示さなければ、有意義な評価に達することはできません。

! 物語の弱さから評価額の縮小まで、暗号インフラストラクチャの現在の課題と機会の分析

最近成功したインフラプロジェクト

過去一年、トークン発行や大規模な資金調達を通じて、いくつかのインフラプロジェクトが注目すべき成果を上げました。以下は代表的なプロジェクトです:

ブロックチェーン基盤施設

• 移動: MoveVM イーサリアム レイヤー 2
• Berachain:Proof of Liquidity、EVM互換レイヤー1
• Monad:Layer 1と互換性のある高性能EVM
• Solayer:Solanaエコシステムに基づくリステーキングの超高速SVM
• 簡潔:ZKVMによるZKプルーフ生成ネットワーク

新興インフラ

• ウォルラス: Blobストレージソリューション
• Aethir: GPUコンピューティングネットワーク
• ダブルゼロ: 分散型物理光ファイバーネットワーク施設
• Eigenlayer: 新しいプロトコルにイーサリアムのセキュリティを提供する
• Humanity: デジタルアイデンティティプロトコルプラットフォーム

Web2とWeb3の架け橋

• 音戸:RWA Layer2
• Plume: RWAFiブロックチェーン
• ストーリー: AI駆動のIPプログラム可能プラットフォーム

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コア観察と分析

最近の成功したプロジェクトの分析に基づき、現在の市場環境と組み合わせて、以下のいくつかの核心的な観察を得ることができます:

市場の成熟化とバリュエーションの再構築

現在の市場の最も顕著な特徴は、評価論理の変化です。初期に単純に技術の物語と高いFDVに依存して投資を引き付けるモデルは、厳しい挑戦に直面しています。

多くのプロジェクトは、高いFDV、低い流通市場価値、低い取引量の特徴を示しています。これは、将来のトークンのロック解除が継続的な売却圧力をもたらすことを示唆しており、プロジェクトが技術的進展を遂げても、トークンの希薄化によって価格が下落する可能性があり、負のフィードバックループを形成する恐れがあります。健全で持続可能なトークン経済モデルは、インフラの長期的な健康にとって重要です。

成功したプロジェクトであっても、評価は約100億ドルの隠れた上限に直面しています。これは、投資家が超過リターンを得るためには非常に早い段階で参入する必要があることを意味しており、タイミングと初期判断の重要性を強調しています。市場はもはや純粋な潜在能力に対して簡単に支払うことはなく、より明確な価値の証明を要求しています。

実行力が先行者利益に勝る

すべての新しい物語を創造するプロジェクトが最高の評価を得られるわけではありません。多くの後続プロジェクトは、より強力な実行力、より良い市場のタイミング、またはより最適化されたプランによって、かなりの、あるいはそれ以上の評価を得ています。ますます混雑する市場の中で、高品質な実行、効果的な市場戦略、そしてタイミングの把握がますます重要になっています。

テクニカル・プラグマティズムの台頭

インフラの技術開発の方向性は明らかな実用主義の傾向を示しており、市場は実際の問題を解決し、既存のパラダイムを最適化し、現実世界と効果的に接続できるソリューションをより好む。

市場が画期的な革新を求めているにもかかわらず、コアな暗号化性能の最適化に対する需要は依然として強いです。新しいパラダイムを導入するのではなく、既存のバーチャルマシンの性能を向上させるプロジェクトが顕著な評価を受けました。これは、次世代のキラーアプリケーションを見つける前に、速度、コスト、効率の改善がインフラのコアバリューであることを示しています。

現実世界のアプリケーションや資産と結びつくプロジェクトは強力な市場魅力を示しています。RWAやIPのプログラム可能性などの分野に焦点を当てたプロジェクトは高額評価を受けています。これらはブロックチェーン技術を検証されたWeb2の概念に適用し、プログラム可能性、グローバル流動性、そして新しい金融の可能性を注入し、ユーザーの理解のハードルを下げ、アプリケーションのシーンを広げています。

目標のユースケースから見ると、金融(DeFi、RWA)、そして人工知能(AI)は、現在市場で最も認められている、そして高い評価を支えるインフラの二大分野です。これらの二つの高潜在分野に底支えを提供できるインフラは、資本と市場からの支持を得やすくなります。

エコシステムの協調と精密なストーリーテリング

技術と市場のポジショニングを除いて、強力なエコシステムを構築し、効果的な市場コミュニケーションを行うことが、インフラプロジェクトの成功の鍵となっています。

ほとんどの高評価のプロジェクトは、専用のエコシステムを構築または統合することに努めています。開発者にアプリケーションを構築させたり、他のプロトコルに共有セキュリティを提供したりすることは、ネットワーク効果の重要性を示しています。複数の相互運用可能なプロジェクトを持つエコシステムは、孤立したソリューションをはるかに超える価値を生み出し、正の循環を形成します。

インフラはエンドユーザーと開発者という2つのコアグループの両方を対象にする必要があります。エンドユーザーには、複雑な技術を直感的な「体験」ストーリーに変換する必要があります。一方、開発者には、技術の「能力」を深く説明する必要があります。成功するプロジェクトは、異なるオーディエンスに応じてコミュニケーション戦略を調整し、価値提案を効果的に伝えることができることが多いです。

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将来の投資機会

サービスされていないWeb2市場を狙う

最も有望なインフラ機会は、まだ十分にサービスされていない大規模なWeb2市場に対する暗号化ソリューションを対象とします。これらのプロジェクトは、グローバルにアクセス可能な市場を創造し、同時に改善された金融メカニズムを導入することができます。

新しいインフラストラクチャカテゴリの作成

既存のインフラを段階的に改善するのに対して、新しいインフラのカテゴリーは顕著な価値を生み出します。例えば:

• 意図に基づくインフラ: ユーザーが特定の取引ではなく、必要な結果を表現できるプロトコルで、実行最適化を自動的に処理します。
• 各ブロックチェーンにプライバシーを追加し、Web3のHTTPSインフラストラクチャ。

ユーザーのニーズを満たし、安定した収入の基盤

ブロックチェーン業界が成熟に向かう中で、インフラストラクチャの長期的な価値はその核心的な機能に徐々に戻りつつあります: 実際のユーザーのニーズを満たし、持続可能な収入を生み出すことです。初期の市場の熱狂は期待と技術的なストーリーに基づいていたかもしれませんが、最終的には、ユーザーに効果的にサービスを提供できず、堅牢な経済モデルを構築できないインフラストラクチャは維持が難しくなるでしょう。

持続的な収入の流れはプロジェクトが健康に運営されるための血液であり、それは高額な運営コストをカバーするだけでなく、エコシステム参加者に実際のリターンを提供する必要があります。現在、一部の主要なL2はかなりのプロトコル収入を実現しています。しかし、このサイクルでは投資家の好みが変化しているため、そのトークン価格は相対的に低位にあり、収入と評価の間にミスマッチを反映しています。

収入支援が不足しているインフラは、チームの運営を維持するためにトークンの販売に依存しています。この戦略は市場のサイクルの変動に抵抗するのが困難です。安定収入は、市場が実際の問題を解決し、効果的なサービスを提供することの直接的な証明です。開発者にとって、インフラは複雑なユースケースを高効率で実現したり、以前は実現できなかった機能を実現したりすることができます。エンドユーザーにとっては、よりスムーズな体験、より低い使用コスト、そしてより豊富な機能をもたらします。

Web2 APPの積極的なブロックチェーン統合

革命的なアプリをゼロから作成するには、多くの時間とリソースが必要です。より効率的なアプローチは、最近のAI革命を模倣することです: 既存のWeb2アプリに直接ブロックチェーン機能を統合することです。AIの採用が驚くべきスピードで進んでいるのは、独立したAIアプリによるものではなく、数千の既存プラットフォームがAI機能を既存のユーザーエクスペリエンスに統合しているからです。

したがって、ブロックチェーンのインフラストラクチャは、Web2アプリケーションがそのコアユーザーエクスペリエンスを妨げることなく、段階的にブロックチェーン機能を実現できるように、シームレスな統合の道筋を最優先に考える必要があります。最も成功したインフラストラクチャは、ユーザーが複雑な暗号化の概念を理解したり、新しいインターフェースをナビゲートしたりすることを要求することなく、なじみのあるアプリケーションが所有権、取引、金融機能を提供できるようにします。

財務的なインセンティブがこの統合の波を推進する可能性があります。AI機能がWeb2企業に高度なレベルと新しい収益源を創出するのを助けるのと同様に、暗号化統合はトークン化、部分的所有権、プログラム可能なロイヤルティを通じて新しいマネタイズモデルを解放することができます。これらの利点を利用しやすくし、同時に技術的な複雑さを最小化するインフラは、主流アプリケーションにおける暗号化の次の段階の採用を促進します。

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