マイケル・セイラー(が構築したビットコイン企業保有モデルは厳しい試練に直面しています。Strategy)MSTR(は今月株価が大きな下落をし15%下落し、長期に維持していたビットコインプレミアムは完全に消失しました。会社の4700万ドル優先株発行計画は失敗に直面し、約束を破り株式希薄化を余儀なくされ、投資家の信頼の危機を引き起こしました。本記事では企業ビットコイン保有モデルの構造的リスク、ETF競争の影響、そして機関の信頼が揺らぐ背後にある深層理由を深く解析します。
【プレミアム消失と信頼の危機】
企業のビットコイン保有モデルの先駆者であるStrategyは、最近深刻な挫折に見舞われています。今月、株価は15%下落し、会社の時価総額と保有するビットコインの価値との間のプレミアムが完全に消失しました。さらに深刻なのは、会社がこれまでに発表した優先株の資金調達計画が4700万ドルの引受けにとどまり、予想目標を大きく下回ったことです。資金の穴を埋めるために、Strategyは以前の約束に反して、株価が2.5倍のmNAV（調整後の純資産価値倍数）を下回る中で、約90万株の普通株を発行せざるを得なくなりました。この行動は投資家にとって重大な信頼の裏切りと見なされています。
【企業ビットコイン保有モデルが挑戦に直面】
サイラーが創設した企業の資産負債表保有モデルは多くの模倣者を引き起こしました。現在、このモデルに従っている上場企業は合計で1080億ドル相当のビットコインを保有しており、ビットコインの総供給量の4.7%を占めています。しかし、Strategyのプレミアムの利点が消失した場合、企業のビットコイン保有モデル全体の理論的基盤が崩れる可能性があります。WintermuteのOTCデスクのチーフアナリスト、ジェイク・オストロフスキスは次のように指摘しています："プレミアムの縮小は、競争と投資家が暗号資産へのエクスポージャーを得る代替手段が増加することへの自然な反応です。"
より深い問題は、会社が自ら設定した資金調達のボトムラインに違反したことです。7月末には、会社はmNAVの倍数が2.5未満のときに株式を発行しないと約束しましたが、わずか2週間後にこのガイダンスを覆しました。この突然の変化は、投資家に全体の投資論理を再評価させることを強いられました。
【悪性サイクルリスクと市場の反応】
mNAV倍率が現在1.57の水準で株式を発行することは悪循環を引き起こす可能性があります：株価の下落はビットコインの購入力を弱め、自信の低下がさらに株価を押し下げ、このような循環が繰り返されます。サラーはこの変化について説明を行わず、ソーシャルメディアに巨大なベアマーケットを歩いている自分のAI生成画像を投稿しただけです。支持者はこの柔軟性が企業がS&P 500指数に選ばれるのに役立つか、ビットコインが再び上昇するのに対応するのに役立つかもしれないと考えていますが、多くの投資家はネットフォーラムでこれを「信頼の裏切り」と指摘しています。
【業界全体がプレッシャーにさらされている】
Strategyの困難は例外ではありません。Capriole Investmentsのデータによると、資産負債表にビットコインを保有している上場企業の約三分の一が、現在の取引価格が保有価値を下回っています。小型企業はリスクが高く、資金調達の余地がなく、満期と利息コストのある転換社債を多く使用しています。Strategyは4年以内にすべての転換社債を排除し、返済不要の優先株による資金調達に完全に移行する計画ですが、大多数の小型企業はこの戦略を実行する規模と評判が不足しています。
【ETFの競合と市場構造の変化】
ビットコイン現物ETFの興隆は市場競争の構造を変えつつあります。ETFは投資家に対して、企業の運営リスク、負債負担、または予期しない株式希薄化の問題なしに、より純粋なビットコインのエクスポージャーを提供します。一方、イーサリアム保有企業は190億ドル以上の資金配置を約束しています。ビットコインは最近の高値から下落しましたが、依然として機関の関心を維持しています。問題は、多くの新興保有企業がビットコインが10万ドルを超えたときに購入していることで、市場が転換すると、実際のビジネス支援のないこれらの企業は深刻な危機に直面することになるでしょう。
【おわりに】
Strategyのプレミアム消失と資金調達の困難は、企業のビットコイン保有モデルが新しい段階に入ったことを示しています。ビットコインETFがより効率的な投資ツールを提供し、市場競争が激化する中、単純に企業のバランスシートでビットコインを保有する戦略は前例のない挑戦に直面しています。投資家は企業の保有モデルの持続可能性、経営チームの信頼性、市場流動性の変化に注意を払い、ビットコイン価格の変動において発生する可能性のある悪循環リスクに警戒する必要があります。暗号資産投資家にとって、企業の保有モデルと直接ビットコインを保有すること、またはETFに投資することのリスクの違いを深く理解することがこれまで以上に重要になっています。
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Strategyは厳しい試練に直面？株価は今月15%の大きな下落を記録し、ビットコインのプレミアム消失は企業の保有モデルの致命的な欠陥を露呈した
マイケル・セイラー(が構築したビットコイン企業保有モデルは厳しい試練に直面しています。Strategy)MSTR(は今月株価が大きな下落をし15%下落し、長期に維持していたビットコインプレミアムは完全に消失しました。会社の4700万ドル優先株発行計画は失敗に直面し、約束を破り株式希薄化を余儀なくされ、投資家の信頼の危機を引き起こしました。本記事では企業ビットコイン保有モデルの構造的リスク、ETF競争の影響、そして機関の信頼が揺らぐ背後にある深層理由を深く解析します。
【プレミアム消失と信頼の危機】
企業のビットコイン保有モデルの先駆者であるStrategyは、最近深刻な挫折に見舞われています。今月、株価は15%下落し、会社の時価総額と保有するビットコインの価値との間のプレミアムが完全に消失しました。さらに深刻なのは、会社がこれまでに発表した優先株の資金調達計画が4700万ドルの引受けにとどまり、予想目標を大きく下回ったことです。資金の穴を埋めるために、Strategyは以前の約束に反して、株価が2.5倍のmNAV（調整後の純資産価値倍数）を下回る中で、約90万株の普通株を発行せざるを得なくなりました。この行動は投資家にとって重大な信頼の裏切りと見なされています。
【企業ビットコイン保有モデルが挑戦に直面】
サイラーが創設した企業の資産負債表保有モデルは多くの模倣者を引き起こしました。現在、このモデルに従っている上場企業は合計で1080億ドル相当のビットコインを保有しており、ビットコインの総供給量の4.7%を占めています。しかし、Strategyのプレミアムの利点が消失した場合、企業のビットコイン保有モデル全体の理論的基盤が崩れる可能性があります。WintermuteのOTCデスクのチーフアナリスト、ジェイク・オストロフスキスは次のように指摘しています："プレミアムの縮小は、競争と投資家が暗号資産へのエクスポージャーを得る代替手段が増加することへの自然な反応です。"
より深い問題は、会社が自ら設定した資金調達のボトムラインに違反したことです。7月末には、会社はmNAVの倍数が2.5未満のときに株式を発行しないと約束しましたが、わずか2週間後にこのガイダンスを覆しました。この突然の変化は、投資家に全体の投資論理を再評価させることを強いられました。
【悪性サイクルリスクと市場の反応】
mNAV倍率が現在1.57の水準で株式を発行することは悪循環を引き起こす可能性があります：株価の下落はビットコインの購入力を弱め、自信の低下がさらに株価を押し下げ、このような循環が繰り返されます。サラーはこの変化について説明を行わず、ソーシャルメディアに巨大なベアマーケットを歩いている自分のAI生成画像を投稿しただけです。支持者はこの柔軟性が企業がS&P 500指数に選ばれるのに役立つか、ビットコインが再び上昇するのに対応するのに役立つかもしれないと考えていますが、多くの投資家はネットフォーラムでこれを「信頼の裏切り」と指摘しています。
【業界全体がプレッシャーにさらされている】
Strategyの困難は例外ではありません。Capriole Investmentsのデータによると、資産負債表にビットコインを保有している上場企業の約三分の一が、現在の取引価格が保有価値を下回っています。小型企業はリスクが高く、資金調達の余地がなく、満期と利息コストのある転換社債を多く使用しています。Strategyは4年以内にすべての転換社債を排除し、返済不要の優先株による資金調達に完全に移行する計画ですが、大多数の小型企業はこの戦略を実行する規模と評判が不足しています。
【ETFの競合と市場構造の変化】
ビットコイン現物ETFの興隆は市場競争の構造を変えつつあります。ETFは投資家に対して、企業の運営リスク、負債負担、または予期しない株式希薄化の問題なしに、より純粋なビットコインのエクスポージャーを提供します。一方、イーサリアム保有企業は190億ドル以上の資金配置を約束しています。ビットコインは最近の高値から下落しましたが、依然として機関の関心を維持しています。問題は、多くの新興保有企業がビットコインが10万ドルを超えたときに購入していることで、市場が転換すると、実際のビジネス支援のないこれらの企業は深刻な危機に直面することになるでしょう。
【おわりに】
Strategyのプレミアム消失と資金調達の困難は、企業のビットコイン保有モデルが新しい段階に入ったことを示しています。ビットコインETFがより効率的な投資ツールを提供し、市場競争が激化する中、単純に企業のバランスシートでビットコインを保有する戦略は前例のない挑戦に直面しています。投資家は企業の保有モデルの持続可能性、経営チームの信頼性、市場流動性の変化に注意を払い、ビットコイン価格の変動において発生する可能性のある悪循環リスクに警戒する必要があります。暗号資産投資家にとって、企業の保有モデルと直接ビットコインを保有すること、またはETFに投資することのリスクの違いを深く理解することがこれまで以上に重要になっています。