最近、米連邦準備制度の利下げが世界経済の大きな変化を引き起こし、その影響範囲は金融市場から国際政治まで多岐にわたっています。

歴史を振り返ると、2020年のパンデミックの間に、米連邦準備制度の金利引き下げ措置が金融市場の低迷を覆しました。アメリカの株式市場は急激な下落から反発に転じ、中国のA株市場もその後の2年間で約40%の成長を実現しました。同時期、中国経済は顕著な回復の兆しを示しました。

しかし、2021年末に米連邦準備制度が利上げ信号を出した後、A株市場はすぐにピークを迎え、回落し、加息サイクル全体にわたって低迷し続けました。この期間、世界経済は圧力に直面し、地政学的な対立が激化し、一部の原因はドル資本の回帰と資源競争の激化に起因しています。

2024年9月、FRBは再び利下げ政策を再開し、中国は迅速に政策対応を行った。A株市場は「924相場」と呼ばれる顕著な反発を見せた。過去の急騰相場を再現することは難しいが、FRBの政策が緩和に転じ、中国の政策余地が拡大する中、株式市場は構造的な機会を迎えることが期待されている。

中長期的に見て、中国経済は今後2〜3年のうちに底を打ち反発する可能性があり、国民の生活水準はさらに向上することが期待されています。しかし、流動性の供給だけでは経済の深層的な問題を解決できないとの意見もあります。構造的な問題が解決されない場合には、流動性を増加させることでさらなるリスクが露呈する可能性があることを「魚塘の死魚」の比喩を用いて指摘する人もいます。

同時に、一部の分析では、ドル政策の波及効果が弱まっており、中国および世界経済の回復は内発的な力と構造改革に依存する必要があると考えられています。

さまざまな意見が存在するにもかかわらず、連邦準備制度の利下げは無視できない重要な要因です。それはすべての問題を解決する魔法の薬ではないかもしれませんが、経済の構造を変える重要な変数であることは間違いありません。この政策の調整が世界経済の動向にどのように影響するかは、私たちが引き続き注目し、深く探求する価値があります。