経験した2つの完全なサイクルを経て、3つのことを伝えたいと思います——すべて爆発的な損失の後に気づいたことです。

**第一：生活費を賭けるな**
数年前にやった最も愚かなこと：余剰資金の70%をレバレッジに回すこと。8%下落するとチャートに釘付けになり、5%上昇すると追加で投資したくなり、心拍数はローソク足とともに高まる。3回目に強制退場させられたとき、住宅ローンの支払いが消えていく通知を見て、初めて理解した：自分が持てないお金では、ポジションを守れない。

今どうしているか？可処分資金のうち10%だけを投資し、1回の損失は元本の2%以内に抑える。たとえ半分に減っても生活に支障は出ない——まず負けても大丈夫な範囲を確保し、その上でどれだけ稼ぐかを考える。これが熊市を生き抜く基本的なスキルです。

**第二：物語だけ語るものには手を出すな**
あまりにも多くの銘柄を見てきた。始値から倍になった瞬間に突っ込んで、一週間後にはゼロに戻って退場。こういうものは感情に支えられて動いており、真の価値は伴っていない。周期に耐えられるのは何か？3つのポイントを見る：
- 実用シーンが実現している（ただのPPTの絵空事ではない）
- 技術チームが継続的にコードを更新している
- コミュニティの合意が単なる煽りや呼びかけだけで維持されていない

熊市では90%の資産は消えることもあるが、これらの条件を満たすトップ資産は徐々に回復していく。長期的に稼ぐのは価値の成長であり、買い値を取ることではない。

**第三件**（原文は未完）