ムーディーズのチーフエコノミスト、マーク・ザンディが最近発言しましたが、それは心を締め付けるような内容でした。

彼はアメリカが来年不況を回避したいと言っている？基本的に不可能だ、天が目を覚まさない限り、すべての変数が完璧に組み合わさることはない。しかし、私たちも知っている通り、現実は決して脚本通りには進まない。

今年のアメリカ経済はなんとか持ちこたえており、全てはAIという救いの手によるものです。データはそこにあります——人工知能はGDPに0.63ポイントの貢献をしました。AIがなければ、アメリカはすでに技術的な不況に陥っていたことでしょう。AIは素晴らしいと聞こえますか？喜ぶのはまだ早いです。

ザンディポの冷水はここにある：AIがもたらす成長の原動力が、別の暗流――「去グローバリゼーション」の加速によって相殺されている。関税の壁はますます高くなり、移民政策は厳しく制限され、サプライチェーンは強制的に国内に戻されている。これらの行動は一見保護主義に見えるが、実際の結果は何か？コストの急騰、インフレ圧力の増大、労働力の不足である。

ムーディーズが計算したところによると、2026年までにグローバリゼーションの後退はGDP成長率を直接1.19ポイント削減することになります。これは経済に急ブレーキをかけるのと同じです。

さらに厄介なのは貿易戦争です。関税の範囲が拡大し続ければ、景気後退はさらに早く訪れるでしょう。

もう一つ見落とされがちな点は、AIは魔法の薬ではないということです。歴史的な経験から、どんな破壊的な技術も時間が必要であることがわかります。企業は広く応用し、関連するシステムも追いつかなければ、生産性は本当に向上しません。AIは今その過程にあり、短期的にそれが大きな変革をもたらすことを期待するのは考えすぎです。

したがって結論は明白です：2025年には、米国経済は大きな確率でハードランディングに直面するでしょう。暗号市場にとって、これはリスク回避の感情が高まることを意味し、流動性が引き締まる可能性があります。準備をしておいてください。